(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：5月8日，網(wǎng)經(jīng)社高級(jí)分析師張周平在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者采訪時(shí)稱(chēng)，阿里巴巴選擇現(xiàn)在上市，是迫于“對(duì)賭協(xié)議”的時(shí)間制約。據(jù)了解，阿里巴巴曾與雅虎在2012年達(dá)成協(xié)議，規(guī)定阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎持有的一半股權(quán)，但前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。
“也就是說(shuō)留給阿里巴巴的時(shí)間已經(jīng)不多了。”張周平稱(chēng)，馬云將在阿里巴巴上市后通過(guò)“湖畔合伙人”制度及投票協(xié)議加強(qiáng)對(duì)公司的控制權(quán)，使得后期回購(gòu)雅虎股權(quán)的憂慮得以消除。
“除了競(jìng)爭(zhēng)激烈，阿里巴巴選擇這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市還與其和雅虎簽訂的‘對(duì)賭協(xié)議’的時(shí)間約束有關(guān)。”張周平稱(chēng)，根據(jù)阿里巴巴與雅虎2012年達(dá)成的協(xié)議，阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎持有股份的二分之一，但是回購(gòu)的前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。
“馬云對(duì)公司控制權(quán)將加強(qiáng)，為雅虎股權(quán)回購(gòu)消除隱患。”張周平稱(chēng)，阿里巴巴上市后馬云將獲得公司更多的控制權(quán)，現(xiàn)有的兩大股東日本軟銀及雅虎的的權(quán)力將受到更多限制。
以下為該報(bào)道原文全文，原題：《阿里上市的“天時(shí)”：京東上市刺激、雅虎對(duì)賭倒逼》
阿里巴巴集團(tuán)赴美IPO引發(fā)全球媒體關(guān)注，馬云選擇“天時(shí)”與“地利”的邏輯變得更加明晰。
網(wǎng)經(jīng)社高級(jí)分析師張周平對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng)，阿里巴巴選擇現(xiàn)在上市，是迫于“對(duì)賭協(xié)議”的時(shí)間制約。據(jù)了解，阿里巴巴曾與雅虎在2012年達(dá)成協(xié)議，規(guī)定阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎持有的一半股權(quán)，但前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。
“也就是說(shuō)留給阿里巴巴的時(shí)間已經(jīng)不多了。”張周平稱(chēng)，馬云將在阿里巴巴上市后通過(guò)“湖畔合伙人”制度及投票協(xié)議加強(qiáng)對(duì)公司的控制權(quán)，使得后期回購(gòu)雅虎股權(quán)的憂慮得以消除。
阿里巴巴上市的路程一波三折。為了在持有少數(shù)股權(quán)的情況下，仍能在公司上市后掌握控制權(quán)，馬云最終離開(kāi)香港，轉(zhuǎn)而赴美國(guó)提交IPO申請(qǐng)。
從去年7月份首次明確表態(tài)“已經(jīng)做好IPO準(zhǔn)備”，到周二在美國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布招股書(shū)，阿里巴巴集團(tuán)上市終于有了比較明晰的時(shí)間表。多位分析師稱(chēng)，阿里巴巴選擇這個(gè)時(shí)間上市有著多重考慮。
“今年年初，京東商城宣布上市，給阿里巴巴集團(tuán)帶來(lái)了不小的壓力。”易觀國(guó)際分析師王小星說(shuō)。據(jù)了解，阿里巴巴競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東一方面獲得了騰訊投資，在移動(dòng)端獲取了支持；而且物流方面繼續(xù)加強(qiáng)，可能獲得騰訊入股的華南城的支持，而物流這塊目前還是馬云的短板。
王小星還表示，阿里選擇此時(shí)上市是希望在移動(dòng)端之爭(zhēng)有階段性成果之前，規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)為自己帶來(lái)的負(fù)面影響，抓住時(shí)機(jī)上市。
據(jù)阿里巴巴公布的招股書(shū)，其目前在移動(dòng)端占總交易量的比重增長(zhǎng)迅速，達(dá)到20%。而在2012年第二季度時(shí)，移動(dòng)端的交易量?jī)H占4.6%。在一系列投資后，移動(dòng)端的交易額進(jìn)一步攀升。“包括新浪微博、高德地圖、UC、陌陌、蝦米網(wǎng)、在路上、快的打車(chē)、友盟、卓大師等，這些投資都是為了彌補(bǔ)自己的移動(dòng)端的短板。”王小星說(shuō)。
反映在數(shù)據(jù)上，其移動(dòng)端占比2013年第一季度已達(dá)到10.7%，到第四季度末占比已達(dá)19.7%。同時(shí)，2013年12月，共有1.36億的活躍用戶通過(guò)移動(dòng)端訪問(wèn)了淘寶、天貓和聚劃算等平臺(tái)。
“除了競(jìng)爭(zhēng)激烈，阿里巴巴選擇這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市還與其和雅虎簽訂的‘對(duì)賭協(xié)議’的時(shí)間約束有關(guān)。”張周平對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng)，根據(jù)阿里巴巴與雅虎2012年達(dá)成的協(xié)議，阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎持有股份的二分之一，但是回購(gòu)的前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。
此前，曾有投資者憂慮阿里巴巴是否能在上市后回購(gòu)雅虎股份。據(jù)了解，馬云目前正通過(guò)“湖畔合伙人”制度及與軟銀簽訂投票協(xié)議等形式獲得控制權(quán)。
“馬云對(duì)公司控制權(quán)將加強(qiáng)，為雅虎股權(quán)回購(gòu)消除隱患。”張周平對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱(chēng)，阿里巴巴上市后馬云將獲得公司更多的控制權(quán)，現(xiàn)有的兩大股東日本軟銀及雅虎的的權(quán)力將受到更多限制。
據(jù)了解，目前馬云持有8.9%股份，與第一大股東日本企業(yè)軟銀集團(tuán)34.4%、第二大股東雅虎持股22.6%的持股比例差距明顯，但馬云、阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信(持有3.6%股份)與軟銀簽訂了一項(xiàng)投票協(xié)議。該協(xié)議將保證軟銀有特定的信息權(quán)，并有權(quán)向董事會(huì)提名一位董事，但未經(jīng)馬云和蔡崇信同意的情況下，不能撤換阿里巴巴合伙人所提名的任何董事。當(dāng)軟銀持股低于發(fā)行股份的15%時(shí)，投票權(quán)將終止。
該協(xié)議還對(duì)軟銀的投票權(quán)作出了一些限制，規(guī)定軟銀同意在每年的年度股東大會(huì)上投票贊同阿里巴巴合伙人董事提名；將超過(guò)公司發(fā)行普通股30%比例股票代表的投票權(quán)進(jìn)行委托，支持馬云與蔡崇信的投票。
這意味著馬云方面的投票控制權(quán)大大增強(qiáng)，除了馬云自身持有的8.9%、蔡崇信持有3.6%股份，軟銀30%的投票權(quán)也將與馬云方面一致。（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 文/彭小東）
