(網(wǎng)經(jīng)社訊)5月15日消息，阿里巴巴公布2025財年第四季度及全年業(yè)績。財報顯示，阿里巴巴第四財季營收2364.5億元，同比增長7%。
經(jīng)營利潤為284.65億元，同比增長93%；經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅折舊及攤銷前盈利）同比增長36%至326.16億元；歸屬于普通股股東的凈利潤為123.82億元，同比增長279%；凈利潤為119.73億元，同比增長1203%。非美國通用會計準則下的凈利潤為298.5億元，同比增長22%；調(diào)整后每ADS收益12.52元，同比增長23%。
核心數(shù)據(jù)解讀：利潤增長遠超收入增速
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺（DR.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，根據(jù)財報，阿里巴巴第四季度收入達2364.54億元人民幣，同比增長7%，增速與上季度持平，顯示其核心業(yè)務(wù)已進入穩(wěn)定增長階段。然而，更引人注目的是利潤端的爆發(fā)式增長：凈利潤同比飆升1203%至119.73億元，經(jīng)營利潤同比增長93%至284.65億元，經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前利潤）也實現(xiàn)36%的同比增長。這種“收入溫和增長、利潤高速躍升”的組合，清晰地體現(xiàn)了阿里巴巴從“規(guī)模優(yōu)先”向“效率優(yōu)先”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。
利潤激增主要源于兩方面：一是運營效率的顯著提升，包括供應(yīng)鏈優(yōu)化、成本控制及組織架構(gòu)調(diào)整（如各業(yè)務(wù)集團獨立核算）；二是非現(xiàn)金股權(quán)激勵費用減少，反映出阿里在人員結(jié)構(gòu)和激勵機制上的優(yōu)化。值得注意的是，經(jīng)調(diào)整EBITA的增長（326.16億元）遠超收入增速，說明其主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強，盡管財報也提到電商和技術(shù)投入增加對利潤形成一定抵消。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效：從“燒錢擴張”到“精耕細作”
阿里巴巴此前的戰(zhàn)略曾被詬病為“攤大餅式擴張”，但2025財年業(yè)績印證了其聚焦核心、降本增效策略的有效性。具體表現(xiàn)為：
電商基本盤鞏固：國內(nèi)淘天集團通過內(nèi)容化（直播、短視頻）和價格力策略穩(wěn)住用戶規(guī)模，國際數(shù)字商業(yè)板塊（如Lazada、Trendyol）在東南亞市場持續(xù)滲透，共同拉動收入增長。盡管未披露具體業(yè)務(wù)占比，但財報強調(diào)“運營效率提升”對利潤的貢獻，暗示電商板塊的毛利率改善。
技術(shù)投入與商業(yè)化平衡：阿里云在本季度實現(xiàn)收入增長（未披露具體數(shù)據(jù)），AI驅(qū)動的云計算和大模型產(chǎn)品逐步商業(yè)化。雖然技術(shù)投入增加，但通過聚焦高毛利業(yè)務(wù)（如公有云服務(wù)）和收縮虧損項目，整體技術(shù)板塊對利潤的拖累減小。
非核心資產(chǎn)處置：市場推測，凈利潤的異常高增長可能包含部分投資收益或資產(chǎn)出售所得（如近期傳聞的線下零售業(yè)務(wù)調(diào)整），但財報未明確說明。若屬實，則進一步體現(xiàn)阿里“瘦身健體”的決心。
隱憂與挑戰(zhàn)：增長可持續(xù)性待考
盡管財報數(shù)據(jù)亮眼，阿里巴巴仍面臨多重挑戰(zhàn)：
收入增速放緩：7%的季度同比增速低于中國社零線上零售額的平均水平（約10%），顯示其在電商市場的份額可能被拼多多、抖音等對手蠶食。如何通過創(chuàng)新（如AI電商應(yīng)用）重獲增長動能，是未來關(guān)鍵。
投資與利潤的矛盾：財報提及“電商和技術(shù)投入增加”，暗示為維持長期競爭力，阿里仍需持續(xù)燒錢。若宏觀經(jīng)濟承壓或競爭加劇，當前的高利潤率或難以維持。
監(jiān)管與地緣風(fēng)險：國內(nèi)反壟斷監(jiān)管常態(tài)化及國際業(yè)務(wù)的地緣政治風(fēng)險（如TikTok遭遇的海外審查）仍是潛在威脅。
未來展望：AI與全球化雙輪驅(qū)動
管理層在財報中強調(diào)，將加大AI技術(shù)對電商、云計算、物流等場景的賦能。例如，阿里云的通義千問大模型已接入淘寶搜索，可能提升廣告轉(zhuǎn)化率；國際業(yè)務(wù)則計劃通過供應(yīng)鏈本地化降低貿(mào)易壁壘。此外，菜鳥、盒馬等子公司的分拆上市進程若重啟，或為集團釋放更多價值。
阿里巴巴2025財年的業(yè)績印證了“降本增效”策略的短期成功，但長期增長仍需依賴技術(shù)創(chuàng)新和全球化突破。在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，阿里能否在利潤與投入、守成與創(chuàng)新之間找到平衡，將決定其能否重返巔峰。對于投資者而言，這份財報帶來的不僅是驚喜，更是一份“謹慎樂觀”的提醒——大象轉(zhuǎn)身初見成效，但賽道上的新獵豹們已蓄勢待發(fā)。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，阿里巴巴集團是一家綜合互聯(lián)網(wǎng)公司，業(yè)務(wù)涵蓋電子商務(wù)、金融、支付、云計算等領(lǐng)域。
除阿里巴巴外，國內(nèi)數(shù)字零售上市公司包括：1）綜合電商類：京東、拼多多、唯品會、達達集團、蘇寧易購、國美零售、萬物新生、云集、寺庫；2）直播電商類：快手、蘑菇街、遙望科技、東方甄選、交個朋友；3）生鮮電商類：叮咚買菜、每日優(yōu)鮮；4）汽車電商類：優(yōu)信、團車；5）導(dǎo)購電商類：什么值得買、返利網(wǎng)；6）分期電商類：趣店、樂信；7）零售電商服務(wù)商類：中國有贊、微盟集團、悅商集團、光云科技、寶尊電商、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、若羽臣、青木股份、優(yōu)趣匯；8）垂直電商類：寶寶樹集團、波奇寵物、酷特智能、物農(nóng)網(wǎng)；9）品牌電商類：小米集團、小熊電器、良品鋪子、三只松鼠、御家匯、逸仙電商、戎美股份、南極電商。
【小貼士】
網(wǎng)經(jīng)社建有國內(nèi)最系統(tǒng)泛電商上市公司數(shù)據(jù)庫類，全面涵蓋所有上市電商招股書下載、路演PPT、研報庫、圖解財報、快評解讀、股價播報、財務(wù)分析報告、數(shù)據(jù)報告、核心數(shù)據(jù)庫、專題等數(shù)據(jù)和內(nèi)容產(chǎn)品，為投資人、電商人、媒體人、研究者提供IPO媒體解決方案、市值管理、品牌傳播、數(shù)據(jù)報告等專業(yè)一條龍服務(wù)。
