(網經社訊)01 產業(yè)鏈全景圖
02 中國地鐵行業(yè)建設現狀
地鐵定義：地鐵是在城市中修建的快速、大運量、用電力牽引的軌道交通。列車在全封閉的線路上運行，位于中心城區(qū)的線路基本設在地下隧道內，中心城區(qū)以外的線路一般設在高架橋或地面上，英語為Metro （或 UndergroundRailway 、 Subway) 。
地鐵是涵蓋城市地區(qū)各種地下與地上路權專有、高密度、高運量城市軌道交通系統(tǒng)。
地鐵線網：作為解決道路堵塞的有力交通工具的地鐵為城市公共交通事業(yè)做出了重要貢獻，中國地鐵運營線路長度由2017年的3883.6公里增至2023年的8543.11公里，呈現高速增長態(tài)勢，線網不斷擴大
03 上游產業(yè)鏈
地鐵產業(yè)鏈的上游分布著提供地鐵建造所需服務、材料、設備的企業(yè)，包括地鐵設計、零部件、原材料、盾構機等。
鋼材、鋁合金、水泥、砂石等是地鐵建設大量需要應用的原材料。受制造需求升級的影響，我國鋼材和鋁合金的產量穩(wěn)步增長，而水泥和砂石呈現頹勢。
在我國軌道交建設投資持續(xù)增長的背景下，地鐵零部件市場規(guī)模進一步擴大，2023 年我市場規(guī)模達到了1426 億元。數據顯示在軌道交通零部件中，電纜和軌枕的規(guī)模占比均為 13%；牽引系統(tǒng)通常作為軌道交通車輛的核心部件，2023 年全球城市軌道交通驅動系統(tǒng)市場規(guī)模將達到 219.47 億元，中國市場將達到 120.71 億元。
我國已經成為全球最大的盾構機市場，也是最大的盾構機生產國。2022 年我國盾構機行業(yè)市場規(guī)模約為 117.93 億元，隨著我國地鐵建設的不斷推進以及盾構機應用領域的拓展，盾構機在地鐵隧道建設中的需求持續(xù)增長。
04 中游產業(yè)鏈
地鐵建設：我國地鐵產業(yè)鏈中游主要是隧道施工、車站建設、軌道鋪設等地鐵實際施工建設工程，主要玩家為是大型隧道施工企業(yè)，以及相關的配套建設服務商。
近年來隨著中國城市化進程的不斷推進，地鐵建設持續(xù)保持較高的熱度，地鐵隧道施工市場規(guī)模也在不斷擴大。2018-2024 年中國隧道建設行業(yè)市場規(guī)模約為 3309.5 億元，地鐵隧道建設運營里程逐年增長，但增速呈放緩態(tài)勢。
受政策影響，我國軌道交通裝備行業(yè)市場規(guī)模不斷擴增，將由由2019年的7190億元增長到2023年的9928億元，以地鐵為主體的城軌交通裝備占比為16%。隨著城市化進程的加快和城市人口的增長，其需求在很多城市呈現快速增長的趨勢，未來仍有較大發(fā)展空間。
地鐵建設：我國地鐵的建設也是一項長期工程，其中涉及的步驟之繁瑣以及審批部門之廣，使得一條線路的打造往往會耗時幾年。
05 下游產業(yè)鏈
地鐵產業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)是地鐵的應用階段，包括地鐵運營、地鐵維護、地鐵廣告等，代表性企業(yè)有申通地鐵（已上市）以及各地的地鐵運營集團。
下游運營依靠流量變現，核心指標為客運量。2022年受到疫情影響我國地鐵客運指標整體下降，疫情后客運指標增?態(tài)勢良好，地鐵的?性價?使得越來越多的居?選擇地鐵出?，也為城市地鐵運?增加提供壓?。
根據2023年我國地鐵客流量前6名城市客運強度指標來看，強度較2022年均有較為顯著的增?，地鐵擁擠程度增加，頭部城市地鐵調度難度提升。
06 地鐵運營公司
企業(yè)類型上，國有企業(yè)占據絕對優(yōu)勢：根據2023年底的數據，全國共有59個城市開通運營地鐵，其中占?超過90%城市的地鐵由國有企業(yè)或國有控股企業(yè)負責建設和運營，僅有少個城市的部分地鐵由混合所有制企業(yè)負責建設和運營；
企業(yè)規(guī)模上，?型企業(yè)占據了主導地位：根據2023年底的數據，超過半數城市城市的地鐵由?型企業(yè)負責建設和運營；
企業(yè)效益上，虧損企業(yè)占據了多數：根據2023年底的數據，僅有7個城市的地鐵實現了盈利，盈利企業(yè)主要為?線城市或者新?線城市的地鐵公司或集團，?、三線城市基本上處于虧損狀態(tài)。
地鐵運營商業(yè)模式：地鐵?業(yè)具備較強公益屬性，具有投資成本?、運營成本?、投資回報周期?等特點，?般以政府投資為主，滿?城市居?出?要求，穩(wěn)定基本客流盤；通過票務收?、?告和商鋪租賃等?票務收?，以及物業(yè)開發(fā)等?式，將?量乘客流量轉化為多元化盈利。
地鐵公司收?成本結構：高昂的成本投?vs難以回本的利潤
我國各個地市的地鐵運?部?所?臨的最?問題在于投產運營后的項?收益遠遠?法?擬?昂的建造和維護成本。
商務運營:地鐵作為城市軌道交通的代表，是城市基礎設施中公共交通系統(tǒng)的要組成部分。每天，地鐵輸送著大量城市中規(guī)律來往的中堅人群，他們往往具有穩(wěn)定的人群畫像和高度可預測的地鐵軌跡，是戶外營銷的核心人群；半地下的空間特點也打造了較長時間的閉接觸，天滿足滿足高頻、長時曝光的戶外營銷優(yōu)勢。
07 發(fā)展趨勢
政策加持，?業(yè)缺?逐漸補?:
“?四五”時期著?于進?步推動地鐵?業(yè)裝備的升級改造和智慧化,建設;致?于節(jié)能化和標準化發(fā)展；推動地鐵線路?絡化發(fā)展。
?業(yè)創(chuàng)新能?不斷增強：搭建地鐵云平臺，為智慧地鐵建設提供強有?的?撐；在地鐵普遍虧損的情況下，降本增效成為很多城市地鐵的主要任務。
地鐵運營??：
采?更智能的調度系統(tǒng)和服務平臺，提?地鐵運營效率和安全性，提升乘客出?體驗和滿意度，實現地鐵與乘客需求的精準匹配。例如，?州軌道交通采?基于?數據的智能調度系統(tǒng)，實現了線路運營的優(yōu)化調整和故障預警；
地鐵維護??：采?更先進的檢測設備和維修?法，提?地鐵維護效果和?平，延?地鐵使?壽命和穩(wěn)定性，實現地鐵與設備狀態(tài)的動態(tài)監(jiān)測。例如，南京軌道交通采???機巡檢技術，實現了線路設施的?效檢測和缺陷識別。
地鐵商業(yè)蓬勃發(fā)展，具備?成?性
除了基本的租?、客流消費之外，地鐵商業(yè)還有巨?的附加價值——?告收益與帶動周邊物業(yè)增值;
關注具備?成?性的?票務收?，降低對票務收?的過度依賴，尤其是推進多功能綜合體與站城?體化，形成"軌道+物業(yè)"的商業(yè)模式，提??地利?效率。
