(網(wǎng)經(jīng)社訊) 6月12日，嘀嗒出行通過港交所上市聆訊，中金公司、海通國際、野村國際為其聯(lián)席保薦人。此前，嘀嗒出行分別于2020年10月、2021年4月、2023年2月、2023年8月先后4次遞表（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/ddcxlzn/）。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布電商快評予以解讀。
觀點(diǎn)一：五次遞表終過聆訊 嘀嗒出行走出“小而美”之路
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰表示，嘀嗒出行此次通過港交所聆訊是上市委員會對其公司治理和運(yùn)營能力、財(cái)務(wù)表現(xiàn)、市場地位、業(yè)務(wù)模式以及市場前景的認(rèn)可表現(xiàn)。順風(fēng)車作為真正意義上的共享經(jīng)濟(jì)，在優(yōu)化閑置資源配置、節(jié)能減排上有著積極作用，服務(wù)綠色、低碳出行的理念。
嘀嗒出行以順風(fēng)車為切入點(diǎn)，避免了和滴滴、曹操出行、T3出行、享道、如祺公司等網(wǎng)約車公司的直接競爭，走出一條小而美的垂直化道路。嘀嗒出行專注于出租車與順風(fēng)車市場，提供信息服務(wù)，屬于“輕資產(chǎn)運(yùn)作”模式。得益于該模式，嘀嗒出行展現(xiàn)了良好自我的造血能力和可持續(xù)的發(fā)展能力。招股書顯示，2021年至2023年，嘀嗒出行實(shí)現(xiàn)收入分別約為人民幣7.81億元、5.69億元、8.15億元；經(jīng)調(diào)整利潤分別為2.38億元、8471萬元、2.26億元。
觀點(diǎn)二：順風(fēng)車收入占比過高 嘀嗒出行需尋找第二“增長點(diǎn)”
招股書顯示，2021年至2023年，嘀嗒出行提供順風(fēng)車平臺服務(wù)所得收入分別為6.95億元、5.15億元和7.74億元，占據(jù)營收90%左右。對此，陳禮騰認(rèn)為，輕量化的順風(fēng)車業(yè)務(wù)造就了嘀嗒出行的持續(xù)盈利。但另一方面，單一的業(yè)務(wù)也使嘀嗒出行抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所欠缺。
基于此，嘀嗒出行左手發(fā)展順風(fēng)車業(yè)務(wù)的同時(shí)，右手推進(jìn)智慧出租車服務(wù)，這也成為嘀嗒出行給予厚望的第二增長點(diǎn)。招股書顯示，2021年至2023年，嘀嗒出行在智慧出租車服務(wù)收入分別為3263萬元（營收貢獻(xiàn)占比4.2%）、1942萬元（營收貢獻(xiàn)占比3.4%）以及1.13億元（營收貢獻(xiàn)占比1.4%）。就目前來看，智慧出租車服務(wù)服務(wù)規(guī)模較小，還需加快步伐。
觀點(diǎn)三：拐點(diǎn)來臨？ 網(wǎng)約車企紛紛沖擊IPO
2024年開年，網(wǎng)約車行業(yè)迎來新變化。除了嘀嗒出行，如祺出行、曹操出行也向港交所遞交招股書。此外，享道出行也表示，將在2024年下半年籌備并啟動IPO計(jì)劃。對此，陳禮騰表示，沖擊IPO的行為存在多重原因。一方面網(wǎng)約車企業(yè)在過去的運(yùn)營中可能存在一定的虧損，通過IPO可以獲得更多的資金支持，推進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
此外，IPO還可以提高企業(yè)的知名度和品牌價(jià)值，吸引更多的用戶和投資者。此外，網(wǎng)約車行業(yè)也在拐點(diǎn)期，部分網(wǎng)約車平臺到了發(fā)展轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而從資本市場的角度來看，IPO市場也逐漸活躍起來。此時(shí)沖擊IPO可以獲得更多的資金支持，也更高的成功率。而對于差異化布局的嘀嗒出行來說，也需要面對日益激烈的市場競爭、單一化的業(yè)務(wù)模式以及合規(guī)與安全挑戰(zhàn)等問題。
