(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：隨著2023年財報的相繼出爐，電商“三巨頭”——阿里巴巴、京東和拼多多再次成為了市場關(guān)注的焦點。在這一年的角逐中，拼多多以驚人的增速領(lǐng)跑，展現(xiàn)了強大的發(fā)展勢頭；而阿里巴巴和京東則面臨著不同程度的增長瓶頸，需尋找新的突破口。在財報比拼的背后，也反映出電商行業(yè)的競爭格局正在發(fā)生深刻變化。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：數(shù)字零售“三巨頭”年報PK 阿里 京東 拼多多均正向增長http://qjkhjx.com/zt/sjt23cb/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫
3月20日，隨著拼多多年報的發(fā)布，電商“三巨頭”2023年財務(wù)數(shù)據(jù)披露完畢。阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）均取得不錯的成績，三者在營收、凈利潤方面都呈現(xiàn)正向增長，而在增速方面卻有著較大差異。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺（DR.100EC.CN）獲悉，整體來看，京東營收規(guī)模最大，拼多多營收增速最快；阿里凈利潤規(guī)模最大且增速最快，拼多多去年凈利潤增速不如京東，但其凈利潤規(guī)模卻超出京東一倍不止。此外，在研發(fā)費用和營銷費用方面，均為阿里規(guī)模最大，而拼多多則均是增速最快。
一、拼多多遙遙領(lǐng)先？
2023年是消費提振年，全國各地積極施策，恢復(fù)和擴大消費。反映在電商“三巨頭”財報中，三家營收數(shù)據(jù)均有不同程度的增長。
2月7日晚，阿里巴巴集團披露2024財年第三季度業(yè)績。阿里巴巴2023年四季度的營收為2603.5億元，同比增長5%。從全年情況來看，2023年阿里營收9275億，同比增長7.28%。
3月6日，京東集團發(fā)布2023年第四季度及全年財報。第四季度，京東集團凈營收為3061億元，同比增長3.6%。2023年全年，京東集團凈營收為10847億元，較2022年增長3.7%。
3月20日，拼多多集團發(fā)布業(yè)績報告。四季度，拼多多集團營收為889億元，同比增長123%，2023年全年，總營收為2476.392億元，同比增長90%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級分析師莫岱青表示，“三巨頭”的營收規(guī)模及增速基本穩(wěn)定，京東仍保持規(guī)模上的領(lǐng)先，拼多多則仍是在增速上名列前茅。2023年京東集團營收增速為3.6%，對比2021年的27.6%和2022年9.9%來看有所下滑。
“京東作為電商行業(yè)的巨頭，業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大，實現(xiàn)高增長的難度也在逐漸增加。而拼多多已連續(xù)多個季度保持高營收增速，這說明它的發(fā)展空間還很大。海外業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，平臺生態(tài)不斷優(yōu)化升級。”莫岱青補充道。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥也認(rèn)為，多多跨境業(yè)務(wù)在四季度實現(xiàn)快速增長，為拼多多拉高營收規(guī)模。另外去年幾乎所有電商平臺全面對標(biāo)拼多多，大力宣傳百億補貼的價格競爭和僅退款的服務(wù)競爭，這些競爭對于拼多多來說反而是正向推動，因為百億補貼和僅退款作為拼多多經(jīng)營多年的IP早已深入人心，建立起了用戶對拼多多很強的價格心智和服務(wù)心智。競爭對手的宣傳越多，拼多多越受益。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，拼多多基數(shù)雖然沒有阿里和京東高，但勝在增速快，單季度同比增長123%，全年同比增長89.68%，拼多多的營收增速都遠(yuǎn)勝于同行。
二、京東利潤率最低？
三份財報中的凈利潤增速均取得正向增長。不過細(xì)分到各個季度，則呈現(xiàn)不同態(tài)勢。四季度，阿里巴巴歸母凈利潤145.6億，同比下滑68.97%。經(jīng)營利潤同比下降36%達(dá)225.1億元。阿里巴巴給出解釋稱，因高鑫零售的無形資產(chǎn)減值和優(yōu)酷的商譽減值，導(dǎo)致經(jīng)營利潤的同比下降，而經(jīng)營利潤下降，加之公司所持股權(quán)投資按市值計價的變動，也帶來了凈利潤的下降。過去一年，阿里凈利潤為1002.9億，同比增長225.13%。
京東集團四季度歸屬于普通股股東的凈利潤為34億元，而2022年同期凈利潤為30億元；2023全年凈利潤為242億元，同比增長132.82%。拼多多四季度歸母凈利潤為232.803億元，同比增長146%；全年凈利潤為600.265億元，同比增長90%。不按美國通用會計準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為678.993億元，同比增長72%。
莫岱青指出，在凈利潤規(guī)模和增速上，均是阿里領(lǐng)先，不過這與去年一、三季度的虧損有關(guān)。此外，阿里凈利潤的增幅遠(yuǎn)高于總營收的增幅，說明其在降本增效、啟動新業(yè)務(wù)引擎方面取得了較為明顯的成效。
凈利潤增速排在第二的是京東集團，對此，莊帥表示，從盈利能力來看，京東去年的低價策略還是頗有成效的。此外，商家投放廣告支出隨著銷售增長而增加，快遞物流服務(wù)性收入隨著銷售增長而增加，傭金收入也隨著銷售增長而增加。
受良好業(yè)績表現(xiàn)影響，拼多多美股股價一度最高漲超16.6%，市值觸及1978億元，短暫超越阿里巴巴。對比國內(nèi)另一電商巨頭京東，拼多多的美股市值已接近京東5倍。此外，拼多多去年凈利潤增速不如京東，但其凈利潤規(guī)模卻超出京東一倍不止。曹磊稱，對比后發(fā)現(xiàn)，京東收入最高，但利潤率最低，拼多多收入最低，但利潤率最高。按理說京東賣東西這么貴，收入這么高，按理說利潤很高，而拼多多東西便宜，營收也最少，利潤應(yīng)該更低，但真實數(shù)據(jù)卻反過來了。
三、“貓狗拼”如何“暗戰(zhàn)”？
在研發(fā)方面，阿里去年投入了520.6億元，規(guī)模最大，京東投入163.9億元，排在第二，拼多多投入109.5億元，體量最小。不過從增速上來看，僅拼多多研發(fā)費用增加，其余兩家同比均為負(fù)增長。
繼2022年研發(fā)費用突破100億后，拼多多集團2023年的研發(fā)投入再度超過百億，達(dá)到110億元，創(chuàng)下歷史新高。對此，莊帥表示，拼多多開始重視高質(zhì)量發(fā)展，加大研發(fā)投入，對其有重要意義：一是技術(shù)投入在核心的農(nóng)產(chǎn)品品類進(jìn)一步提高門檻；二是提高平臺整體的運營效率降低平臺成本；三是消費體驗得到提升。
莫岱青說到，研發(fā)投入一直不是阿里和京東強調(diào)的重點，不過這兩家企業(yè)也一直注重技術(shù)創(chuàng)新。京東不斷提升自身的技術(shù)實力，從而為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和體驗。阿里巴巴在云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域也取得了顯著成果。
“不過，接下來京東還需要進(jìn)一步加大供給力度，也就是增加商家數(shù)量；另外就是借助自營物流的優(yōu)勢提升用戶體驗，覆蓋更多的區(qū)域，提升用戶規(guī)模；還有在直播電商和即時零售業(yè)務(wù)繼續(xù)加大投入。這些都會影響京東的利潤表現(xiàn)，營收也會出現(xiàn)波動?！鼻f帥補充道。
事實上，每一輪財報的發(fā)布，都透露出電商“三巨頭”不同的發(fā)展方向。阿里集團首席執(zhí)行官吳泳銘在財報中明確強調(diào)“集團最高優(yōu)先級是讓電商和云計算兩大核心業(yè)務(wù)重燃增長動力”。并表示，未來一年，阿里“將在改善用戶核心體驗上加大投入，以支持淘天集團重拾增長及穩(wěn)固市場領(lǐng)導(dǎo)地位”。
京東集團首席執(zhí)行官許冉則稱，“京東采取的主動調(diào)整措施已見成效，對用戶體驗、價格競爭力和平臺生態(tài)的明確堅定的戰(zhàn)略聚焦為我們帶來更深層、更高頻次的用戶參與度，以及更健康的用戶增長趨勢?！?/p>
“2024年將是拼多多深化高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的重要一年。”拼多多集團執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官趙佳臻表示，“這次的業(yè)績也激勵著我們更加積極、堅定地圍繞高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行長期投入，從‘多實惠’和‘好服務(wù)’兩方面繼續(xù)加大投入，助力消費者實現(xiàn)高質(zhì)量的消費升級。”
對此，莫岱青表示，淘寶天貓是阿里的基本盤，基盤的增長乏力對于阿里來說壓力是非常大的。因此其需要持續(xù)維穩(wěn)，才能鞏固“現(xiàn)金?！钡匚?。而京東通過推出百億補貼、下調(diào)包郵門檻、營造低價心智，打開下沉市場，提高用戶黏性，低價策略與用戶增長之間形成了良性循環(huán)，繼續(xù)深入也是正確的選擇。拼多多自2023年轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展后，一直堅持高質(zhì)量的“百億生態(tài)”，符合其定位，也取得了顯著效果。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信xx726ysy，請務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
