(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：隨著2023年財(cái)報(bào)的相繼出爐，電商“三巨頭”——阿里巴巴、京東和拼多多再次成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在這一年的角逐中，拼多多以驚人的增速領(lǐng)跑，展現(xiàn)了強(qiáng)大的發(fā)展勢(shì)頭；而阿里巴巴和京東則面臨著不同程度的增長(zhǎng)瓶頸，需尋找新的突破口。在財(cái)報(bào)比拼的背后，也反映出電商行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生深刻變化。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：數(shù)字零售“三巨頭”年報(bào)PK 阿里 京東 拼多多均正向增長(zhǎng)http://qjkhjx.com/zt/sjt23cb/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)
3月20日，隨著拼多多年報(bào)的發(fā)布，電商“三巨頭”2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露完畢。阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）均取得不錯(cuò)的成績(jī)，三者在營(yíng)收、凈利潤(rùn)方面都呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)，而在增速方面卻有著較大差異。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）獲悉，整體來(lái)看，京東營(yíng)收規(guī)模最大，拼多多營(yíng)收增速最快；阿里凈利潤(rùn)規(guī)模最大且增速最快，拼多多去年凈利潤(rùn)增速不如京東，但其凈利潤(rùn)規(guī)模卻超出京東一倍不止。此外，在研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用方面，均為阿里規(guī)模最大，而拼多多則均是增速最快。
一、拼多多遙遙領(lǐng)先？
2023年是消費(fèi)提振年，全國(guó)各地積極施策，恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)。反映在電商“三巨頭”財(cái)報(bào)中，三家營(yíng)收數(shù)據(jù)均有不同程度的增長(zhǎng)。
2月7日晚，阿里巴巴集團(tuán)披露2024財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)。阿里巴巴2023年四季度的營(yíng)收為2603.5億元，同比增長(zhǎng)5%。從全年情況來(lái)看，2023年阿里營(yíng)收9275億，同比增長(zhǎng)7.28%。
3月6日，京東集團(tuán)發(fā)布2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，京東集團(tuán)凈營(yíng)收為3061億元，同比增長(zhǎng)3.6%。2023年全年，京東集團(tuán)凈營(yíng)收為10847億元，較2022年增長(zhǎng)3.7%。
3月20日，拼多多集團(tuán)發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告。四季度，拼多多集團(tuán)營(yíng)收為889億元，同比增長(zhǎng)123%，2023年全年，總營(yíng)收為2476.392億元，同比增長(zhǎng)90%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級(jí)分析師莫岱青表示，“三巨頭”的營(yíng)收規(guī)模及增速基本穩(wěn)定，京東仍保持規(guī)模上的領(lǐng)先，拼多多則仍是在增速上名列前茅。2023年京東集團(tuán)營(yíng)收增速為3.6%，對(duì)比2021年的27.6%和2022年9.9%來(lái)看有所下滑。
“京東作為電商行業(yè)的巨頭，業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大，實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的難度也在逐漸增加。而拼多多已連續(xù)多個(gè)季度保持高營(yíng)收增速，這說(shuō)明它的發(fā)展空間還很大。海外業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，平臺(tái)生態(tài)不斷優(yōu)化升級(jí)。”莫岱青補(bǔ)充道。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥也認(rèn)為，多多跨境業(yè)務(wù)在四季度實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，為拼多多拉高營(yíng)收規(guī)模。另外去年幾乎所有電商平臺(tái)全面對(duì)標(biāo)拼多多，大力宣傳百億補(bǔ)貼的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和僅退款的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于拼多多來(lái)說(shuō)反而是正向推動(dòng)，因?yàn)榘賰|補(bǔ)貼和僅退款作為拼多多經(jīng)營(yíng)多年的IP早已深入人心，建立起了用戶對(duì)拼多多很強(qiáng)的價(jià)格心智和服務(wù)心智。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的宣傳越多，拼多多越受益。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，拼多多基數(shù)雖然沒(méi)有阿里和京東高，但勝在增速快，單季度同比增長(zhǎng)123%，全年同比增長(zhǎng)89.68%，拼多多的營(yíng)收增速都遠(yuǎn)勝于同行。
二、京東利潤(rùn)率最低？
三份財(cái)報(bào)中的凈利潤(rùn)增速均取得正向增長(zhǎng)。不過(guò)細(xì)分到各個(gè)季度，則呈現(xiàn)不同態(tài)勢(shì)。四季度，阿里巴巴歸母凈利潤(rùn)145.6億，同比下滑68.97%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降36%達(dá)225.1億元。阿里巴巴給出解釋稱，因高鑫零售的無(wú)形資產(chǎn)減值和優(yōu)酷的商譽(yù)減值，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的同比下降，而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，加之公司所持股權(quán)投資按市值計(jì)價(jià)的變動(dòng)，也帶來(lái)了凈利潤(rùn)的下降。過(guò)去一年，阿里凈利潤(rùn)為1002.9億，同比增長(zhǎng)225.13%。
京東集團(tuán)四季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為34億元，而2022年同期凈利潤(rùn)為30億元；2023全年凈利潤(rùn)為242億元，同比增長(zhǎng)132.82%。拼多多四季度歸母凈利潤(rùn)為232.803億元，同比增長(zhǎng)146%；全年凈利潤(rùn)為600.265億元，同比增長(zhǎng)90%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤(rùn)為678.993億元，同比增長(zhǎng)72%。
莫岱青指出，在凈利潤(rùn)規(guī)模和增速上，均是阿里領(lǐng)先，不過(guò)這與去年一、三季度的虧損有關(guān)。此外，阿里凈利潤(rùn)的增幅遠(yuǎn)高于總營(yíng)收的增幅，說(shuō)明其在降本增效、啟動(dòng)新業(yè)務(wù)引擎方面取得了較為明顯的成效。
凈利潤(rùn)增速排在第二的是京東集團(tuán)，對(duì)此，莊帥表示，從盈利能力來(lái)看，京東去年的低價(jià)策略還是頗有成效的。此外，商家投放廣告支出隨著銷售增長(zhǎng)而增加，快遞物流服務(wù)性收入隨著銷售增長(zhǎng)而增加，傭金收入也隨著銷售增長(zhǎng)而增加。
受良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)影響，拼多多美股股價(jià)一度最高漲超16.6%，市值觸及1978億元，短暫超越阿里巴巴。對(duì)比國(guó)內(nèi)另一電商巨頭京東，拼多多的美股市值已接近京東5倍。此外，拼多多去年凈利潤(rùn)增速不如京東，但其凈利潤(rùn)規(guī)模卻超出京東一倍不止。曹磊稱，對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，京東收入最高，但利潤(rùn)率最低，拼多多收入最低，但利潤(rùn)率最高。按理說(shuō)京東賣東西這么貴，收入這么高，按理說(shuō)利潤(rùn)很高，而拼多多東西便宜，營(yíng)收也最少，利潤(rùn)應(yīng)該更低，但真實(shí)數(shù)據(jù)卻反過(guò)來(lái)了。
三、“貓狗拼”如何“暗戰(zhàn)”？
在研發(fā)方面，阿里去年投入了520.6億元，規(guī)模最大，京東投入163.9億元，排在第二，拼多多投入109.5億元，體量最小。不過(guò)從增速上來(lái)看，僅拼多多研發(fā)費(fèi)用增加，其余兩家同比均為負(fù)增長(zhǎng)。
繼2022年研發(fā)費(fèi)用突破100億后，拼多多集團(tuán)2023年的研發(fā)投入再度超過(guò)百億，達(dá)到110億元，創(chuàng)下歷史新高。對(duì)此，莊帥表示，拼多多開(kāi)始重視高質(zhì)量發(fā)展，加大研發(fā)投入，對(duì)其有重要意義：一是技術(shù)投入在核心的農(nóng)產(chǎn)品品類進(jìn)一步提高門檻；二是提高平臺(tái)整體的運(yùn)營(yíng)效率降低平臺(tái)成本；三是消費(fèi)體驗(yàn)得到提升。
莫岱青說(shuō)到，研發(fā)投入一直不是阿里和京東強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)，不過(guò)這兩家企業(yè)也一直注重技術(shù)創(chuàng)新。京東不斷提升自身的技術(shù)實(shí)力，從而為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和體驗(yàn)。阿里巴巴在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域也取得了顯著成果。
“不過(guò)，接下來(lái)京東還需要進(jìn)一步加大供給力度，也就是增加商家數(shù)量；另外就是借助自營(yíng)物流的優(yōu)勢(shì)提升用戶體驗(yàn)，覆蓋更多的區(qū)域，提升用戶規(guī)模；還有在直播電商和即時(shí)零售業(yè)務(wù)繼續(xù)加大投入。這些都會(huì)影響京東的利潤(rùn)表現(xiàn)，營(yíng)收也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。”莊帥補(bǔ)充道。
事實(shí)上，每一輪財(cái)報(bào)的發(fā)布，都透露出電商“三巨頭”不同的發(fā)展方向。阿里集團(tuán)首席執(zhí)行官吳泳銘在財(cái)報(bào)中明確強(qiáng)調(diào)“集團(tuán)最高優(yōu)先級(jí)是讓電商和云計(jì)算兩大核心業(yè)務(wù)重燃增長(zhǎng)動(dòng)力”。并表示，未來(lái)一年，阿里“將在改善用戶核心體驗(yàn)上加大投入，以支持淘天集團(tuán)重拾增長(zhǎng)及穩(wěn)固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位”。
京東集團(tuán)首席執(zhí)行官許冉則稱，“京東采取的主動(dòng)調(diào)整措施已見(jiàn)成效，對(duì)用戶體驗(yàn)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力和平臺(tái)生態(tài)的明確堅(jiān)定的戰(zhàn)略聚焦為我們帶來(lái)更深層、更高頻次的用戶參與度，以及更健康的用戶增長(zhǎng)趨勢(shì)?！?/p>
“2024年將是拼多多深化高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的重要一年。”拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官趙佳臻表示，“這次的業(yè)績(jī)也激勵(lì)著我們更加積極、堅(jiān)定地圍繞高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行長(zhǎng)期投入，從‘多實(shí)惠’和‘好服務(wù)’兩方面繼續(xù)加大投入，助力消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的消費(fèi)升級(jí)?！?nbsp;
對(duì)此，莫岱青表示，淘寶天貓是阿里的基本盤，基盤的增長(zhǎng)乏力對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)壓力是非常大的。因此其需要持續(xù)維穩(wěn)，才能鞏固“現(xiàn)金?！钡匚弧６〇|通過(guò)推出百億補(bǔ)貼、下調(diào)包郵門檻、營(yíng)造低價(jià)心智，打開(kāi)下沉市場(chǎng)，提高用戶黏性，低價(jià)策略與用戶增長(zhǎng)之間形成了良性循環(huán)，繼續(xù)深入也是正確的選擇。拼多多自2023年轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展后，一直堅(jiān)持高質(zhì)量的“百億生態(tài)”，符合其定位，也取得了顯著效果。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信xx726ysy，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
