(網(wǎng)經(jīng)社訊)導讀：11月28日，拼多多發(fā)布的2022年三季報顯示，平臺三季度實現(xiàn)營收355億元，同比增長65.1%。凈利潤為105.86億元，究竟是偶然還是可持續(xù)呢？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：營收355億 凈利潤105億 拼多多在三季度表現(xiàn)如何？http://qjkhjx.com/zt/pdd3jdcb）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜舒舒
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對于本季高增長的業(yè)績，拼多多財務副總裁劉珺稱，三季度臨時賬面利潤增加具有偶發(fā)性，主要受到多項項目延期等偶發(fā)性因素的影響，不能完整反映公司的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況。未來，伴隨項目逐漸重啟及投入復位，賬面盈利將不可持續(xù)。不建議將本季度的賬面利潤作為公司未來盈利情況的參考。
另外在當晚的電話業(yè)績電話會上，拼多多董事長兼首席執(zhí)行官陳磊表示，當前行業(yè)競爭激烈，短期投資被動減少或影響平臺長期競爭力。拼多多仍有很多不足的地方，公司將進一步加大科技創(chuàng)新投入，推動農(nóng)業(yè)科技普惠與供給側(cè)升級，踏實創(chuàng)造長期價值。
網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自新浪財經(jīng)股票
財報發(fā)布后，拼多多股價一度漲超12%至一年內(nèi)新高。截止昨日收盤，拼多多股價65.75美元，總市值936.3億美元。
營收增長表現(xiàn)優(yōu)秀
財報顯示，拼多多三季度實現(xiàn)營收355億元，同比增長65.1%，環(huán)比增長12.9%。其中，在線營銷服務營收為284.26億元，較上年同期的179.47億元增長58%。來自交易服務的營收為70.22億元，較上年同期的34.77億元增長102%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級分析師莫岱青表示，相較三季度阿里營收同比增長3%，京東增長11.4%，拼多多仍然保持高位增長。拼多多此次繼續(xù)未公布用戶規(guī)模，阿里巴巴亦是如此。在國內(nèi)增量市場見頂?shù)那闆r下，拼多多注重在存量市場的開拓，服務好存量用戶對其營收的增長起到推動作用另外加上品類的擴充、高質(zhì)量品牌的擴建等舉措，堅定不移地立足農(nóng)業(yè)，拼多多的營收增長點將會持續(xù)釋放。
“首先，拼多多的營收和阿里營收結(jié)構(gòu)接近，更多是廣告收入和銷售扣點；其次，拼多多、阿里和京東的體量不同，營收增速也會有差別；另外拼多多今下半年上線“0元先買后付”，這對下單推動明顯，而且有效地降低了退貨率。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示。
此外，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員陳虎東表示，營收增長在很大程度上得益于拼多多在科技方面的研發(fā)投入所取得的效果，加之拼多多自身營銷基因比較好，所以其在參與到科技大賽、“新國潮”等方面，確實也取得一些效果。另外，第三季度營收增長，需要整體看，本身數(shù)字化和實業(yè)結(jié)合的研發(fā)投入是一個長期的過程，也不排除因為疫情原因，這些投入的項目有所延后，所以營收還需要綜合來看比較好。
“數(shù)實結(jié)合”取成效
本季度，拼多多凈利潤為105.886億元億元，環(huán)比增長19%。費用支出方面,拼多多三季度總運營支出為176.536億元,比2021年同期增長了38%。不過其占收入的比例從去年同期的59.6%下降至本季度的49.7%。
陳虎東表示，像拼多多這樣的電商企業(yè)，因為其營銷基因和當前所采用的專注于數(shù)字化農(nóng)業(yè)的“數(shù)實結(jié)合”，目前來看取得了不錯的成績。這或許也是其能保持高增長的主要原因。這種模式目前來看，是具有可持續(xù)性的，且基于農(nóng)業(yè)數(shù)字化的供應鏈賦能，本身就是一個長期的過程，但一旦成型，其效用就會發(fā)揮出長期性的巨大威力。
莫岱青表示，日益豐富的商家活動以及農(nóng)業(yè)科研、底層基礎(chǔ)投入，正成為拼多多的優(yōu)勢和潛在增長點。眾所周知，拼多多在過去幾個季度注重深耕技術(shù)領(lǐng)域，用科技技術(shù)創(chuàng)新為消費者和商家提供更加多元化的服務，這大大提高了平臺的生產(chǎn)效率。除了拼多多，其他互聯(lián)網(wǎng)公司在利潤方面也有向好表現(xiàn)，京東達百億利潤，美團同比扭虧為盈、快手虧損收窄。
重投農(nóng)業(yè)這條路對了
三季度，拼多多繼續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新投入。在美國通用會計準則下，本季度研發(fā)費用同比增長11.4%，達27億元。
拼多多三季度繼續(xù)扎根鄉(xiāng)村，著力數(shù)實融合，持續(xù)加大補貼投入，推出“超級農(nóng)貨節(jié)”、“多多豐收館”以及“多多新匠造”等一系列活動，一如既往堅持對農(nóng)產(chǎn)品“零傭金”，依托百億補貼、萬人團、直播等手段，覆蓋超50萬款農(nóng)副產(chǎn)品，打造實體經(jīng)濟高質(zhì)發(fā)展所需的增量市場。在長期立足農(nóng)業(yè)、以實為本的策略拉動效應下，平臺全域消費也繼續(xù)得到提升。
莊帥表示，從目前來看，拼多多在農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)形成了絕對優(yōu)勢地位和占領(lǐng)了用戶心智。未來拼多多應該會持續(xù)提升農(nóng)業(yè)行業(yè)的生產(chǎn)作業(yè)效率和降低成本，挖掘農(nóng)業(yè)服務和農(nóng)業(yè)技術(shù)方面的盈利機會，改善盈利結(jié)構(gòu)。
在前不久的中國農(nóng)民豐收節(jié)活動上，由拼多多“百億農(nóng)研”專項提供支持、中國農(nóng)業(yè)大學農(nóng)學院小麥研究中心培育的小麥新品種亮相。該系列解決了我國優(yōu)質(zhì)強筋小麥普遍存在的優(yōu)質(zhì)不高產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)不抗病、品質(zhì)不穩(wěn)定的問題，對優(yōu)質(zhì)麥生產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要推動作用。目前新品種正在黃淮小麥主產(chǎn)區(qū)的河南、河北、山東等地大面積推廣應用。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠稱，拼多多的增長主要還是基于它在農(nóng)產(chǎn)品這一領(lǐng)域，對比其他平臺，它在農(nóng)產(chǎn)品方面具有顯著優(yōu)勢拼多多確實在農(nóng)產(chǎn)品的流通方面，它的價格、服務、管理等優(yōu)勢也是越來越突出。
陳虎東認為，拼多多作為一個在電商行業(yè)轉(zhuǎn)型向后端供應鏈延伸的渠道，其實只是供應鏈“做法”的一種，供應鏈市場其實很龐大，頭部企業(yè)也很多，各有特色。
拼多多的對手是誰？
莊帥指出，拼多多的挑戰(zhàn)來自于內(nèi)容電商平臺（抖音、快手）在直播電商的基礎(chǔ)上加大貨架商城的投入，另外就是視頻號直播電商對拼多多也有一定的影響。阿里和京東也將持續(xù)拓展下沉市場。其次是拼多多的盈利模式過于單一，需要快速調(diào)整盈利結(jié)構(gòu)應對營收增長降低的風險。
在陳虎東看來，其實從供應鏈角度而言，目前的供應鏈基本上處于數(shù)字化賦能的時代風口，阿里、京東、拼多多的供應鏈做法各有特色，一個很明顯的做法都是“數(shù)實結(jié)合”。拼多多重在數(shù)字化賦能農(nóng)業(yè)，京東重在自建供應鏈體系，賦能多實體商業(yè)；阿里巴巴重在數(shù)字化協(xié)同方面，三家各有特點。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信modaiqing166，請務必備注單位+姓名+職務）
