(網(wǎng)經(jīng)社訊)導讀：本月，電商三大巨頭紛紛發(fā)起了財報。阿里巴巴繼續(xù)承壓，核心業(yè)務雖有乏力之勢，但其地位無法撼動。京東重投物流，凈利潤增速喜人。拼多多深耕農業(yè)，持續(xù)盈利。三巨頭的各自業(yè)績還有什么可圈可點處？
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡零售部
作者｜魏志
審稿丨舒舒
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫
近日，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東 (JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）數(shù)字零售三巨頭發(fā)布了2022年第二季度財報。三家電商在營收、凈利潤、營銷費用等方面維度上呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)，表現(xiàn)究竟如何？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：電商“三巨頭”2022年二季報出爐 阿里巴巴 京東 拼多多誰拔頭籌？ http://qjkhjx.com/zt/sjt2022Q2cb/）
一、營收：巨頭也難逃“瓶頸”
財報顯示，2022年第二季度，阿里巴巴實現(xiàn)營收2055.55億元，上年同期2057.4億元，同比微降0.09%。其中，阿里巴巴中國商業(yè)業(yè)務收入達1419.35億元，同比下滑1%，來自中國零售商業(yè)的收入為1369.77億同比下滑2%。
京東2022年第二季度營收2676億元，同比增長5.4%，環(huán)比增長11.64%。京東營收的表現(xiàn)尚算穩(wěn)健，不過需要注意到的是增長疲態(tài)。
拼多多二季度的在線營銷技術服務和交易服務收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長，總營收為314.4億元，同比增長36%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，就本季度財報數(shù)據(jù)而言，從三家公司的營收總量來看，京東位居第一，阿里巴巴次之，拼多多居末位。并且拼多多與阿里巴巴、京東的營收總額相差甚遠，但這也意味著拼多多和其余兩家相比，還有較大的上升和增長空間。從營收增速而言，拼多多遠勝于京東和阿里巴巴，阿里巴巴的營收卻出現(xiàn)了微降的情況。國內數(shù)字零售電商市場已進入存量時期，告別“卷”增長率的時代，轉而紛紛扎堆躍入如何保持高質量增長之中。自疫情影響以來，消費者的錢袋捂得更緊了，更注重在日常消費品上的囤積，二季度加上有618大促的助推，因此三家電商巨頭能取得這樣的營收實屬不易。
二、凈利潤：消費信心回暖
2022年第二季度，阿里巴巴歸母凈利潤為227.39億元，同比下降49.62%。
京東歸屬于普通股股東的凈利潤為44億元，去年同期為8億元，同比增長約450%。
拼多多凈利潤為88.96億元，較去年同期的24.146億元增長268.44%。
莫岱青分析，從凈利潤來看，阿里巴巴位居第一，京東排在末位，但從凈利潤增速來看，京東以450%的同比增速遠超其他兩家，拼多多以268.44%的同比增速居第二。拼多多與京東凈利潤的增長強勁，顯現(xiàn)出韌勁。
“從本次財報來看，阿里巴巴的新業(yè)務增長顯示，虧損收窄明顯。不過阿里新業(yè)務的競爭壓力依然很大，新業(yè)務的虧損或許還要持續(xù)一段時間。本季度京東由虧轉盈，值得注意的是，這是京東自去年三季度以來的首次盈利，對京東來說是個比較好的跡象。而拼多多撕掉了“燒錢”的標簽，連續(xù)五個季度實現(xiàn)盈利，立足農業(yè)，用“長期主義”吸引用戶，可謂走了條對路。”莫岱青這樣解釋。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則表示，從拼多多二季度的持續(xù)盈利來看，說明作為平臺模式，拼多多有很強的盈利能力。目前從業(yè)務模式來看，該盈利可以持續(xù)。
莫岱青進一步指出，從二季度財報看，特別是在疫情影響下，阿里、京東、拼多多都呈現(xiàn)向好趨勢，說明消費市場依然具有韌性，消費信心在逐漸恢復。
三、活躍用戶：用戶增長見頂 高質量轉化成為新方向
截至2022年3月31日止的12個月，阿里巴巴集團全球年度活躍消費者達約13.1億，同比增長15.7%。其中包括中國消費者超過10億，以及海外消費者3.05億。年度凈增1.77億。本季度阿里破天荒未公布用戶數(shù)據(jù)。
京東財報顯示，截至2022年6月31日，京東集團過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達到5.808億，同比增長9.2%，環(huán)比增0.05%。
截至2022年3月31日的12個月內，活躍買家數(shù)為8.819億，同比增長7%。與阿里巴巴一致，本季度拼多多選擇不公布用戶數(shù)據(jù)。
對此，莫岱青表示，我們應該看到用戶規(guī)模是資本市場看重的重要指標之一，也是各電商平臺爭奪的重點。電商間的競爭態(tài)勢之下，阿里在用戶方面的獲取方面受到阻力，并且接近天花板，更多需要聚焦在高質量用戶的轉化上，或許對阿里來說公不公布用戶數(shù)據(jù)已經(jīng)沒那么的意義了。
無獨有偶，莊帥也表示，包括阿里、京東、拼多多在內，幾乎所有電商企業(yè)的用戶增長見頂。京東的用戶規(guī)模還有增長空間。下沉市場的用戶增長是未來京東發(fā)力的重點市場。阿里用戶規(guī)模明顯已經(jīng)見頂，沒有增長的數(shù)據(jù)再公布意義不大。財報顯示，超1.23億消費者在淘寶天貓年度消費超1萬元，跨年活躍率為98%。這兩個數(shù)據(jù)表明，阿里希望通過精細化運營提升用戶在阿里系的消費支出和復購率。
四、策略：巨頭也偏愛降本增效
根據(jù)二季度財報顯示，阿里巴巴在營銷費用上投入255.8億元，同比下降5.4%；京東在營銷費用上投入94.77億元，同比下降10.68%；拼多多在營銷費用則投入113.4億元，同比上漲9.14%。
莫岱青指出，拼多多繼續(xù)保持盈利這一定程度上與控制營銷費用的舉措有關。2021年前三個季度，拼多多對營銷費用進行控制，連續(xù)三個季度環(huán)比下降。而四季度營銷費用同比下降23%。2022年一季度也同比下降14%。本季度營銷費用為113.4億元，占收入的比例從去年同期的45%降到36%。也正因為這樣，拼多多撕掉了“燒錢”的標簽，并繼續(xù)投入研發(fā)。
財報顯示，截至2022年6月30日，阿里巴巴員工總數(shù)為245,700人，截至2022年3月31日為254,941人。單季度人員凈減少接近萬人。莊帥表示，阿里除了“增效”的努力之外，還需要“降本”，減少人員有利于降低成本并提升現(xiàn)有人員的“人效”。
五、巨頭也要練內功 蓄力量
莫岱青指出，阿里營收增長從此前連續(xù)個位數(shù)增長，進入微降階段。天貓淘寶市場被蠶食，既要面對京東、拼多多、唯品會等綜合電商，也要面對來自新晉電商抖音快手的挑戰(zhàn)。受到疫情影響，淘寶天貓的實物GMV增速同比是個位數(shù)的下跌，也從側面表明，淘寶天貓面對消費者多元化的需求，出現(xiàn)創(chuàng)新能力的降低，吸引流量的能力在減弱。但是在這樣的大環(huán)境下，淘寶天貓這個基盤能穩(wěn)住已實屬不易。
8月15日，德邦股份發(fā)布要約收購德邦物流股份有限公司股份的第二次提示性公告，這也意味著德邦快遞正式歸入京東麾下。8月23日，達達集團宣布了一系列的人事任命，其中達達集團“一把手”更迭，蒯佳祺辭任首席執(zhí)行官和公司董事會主席，京東零售CEO辛利軍將擔任董事會主席。雖然達達集團仍為獨立上市企業(yè)，但儼然京東系“上位”，創(chuàng)始人離去。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，京東的整體業(yè)務體系是一種重資產形式的構造，相關的環(huán)節(jié)基本上磨合的比較平順，物流板塊盡管虧損，但是支撐作用不斷凸顯；達達盡管經(jīng)歷了京東的好幾輪輸血，但是業(yè)務的可拓展的空間，想象力還是很豐富的（例如外賣等同城本地化服務）。京東穩(wěn)健地投入重資產，形成自身的商流體系，用技術予以賦能。因此，技術在不同的同行面前，使用的屬性是不一樣的。
不同于其他兩家，拼多多在電商賽道之中找到了屬于自己的獨特道路。二季度，各地農產區(qū)、產業(yè)帶的中小商家、涉農商家的生產經(jīng)營均面臨諸多挑戰(zhàn)。針對受疫情影響嚴重的產業(yè)帶和農產區(qū)商家，拼多多也積極出臺了多項扶持政策，助力中小商家、涉農商家渡過難關。重倉農業(yè)，立足農業(yè)已然成為拼多多接下來的發(fā)展策略之一。此外，拼多多也開始逐漸在供應鏈上發(fā)力。
在陳虎東看來，電商的競爭目前基本上不在前端了，銷售投入或者營銷等等手段，不如夯實基本盤，真刀真槍地搞基礎設施，供應鏈就是電商轉型的最大的基礎設施，這一步，拼多多通過押寶農村供應鏈還是很好的一步棋。重投農業(yè)和發(fā)力供應鏈，本身就是一體化的：做農業(yè)，就要做供應鏈，因為前端的消費者群基本上都是來自于下沉市場。農村市場的物流設施、售后保障、低端產品等等弊病，需要供應鏈來提升整體的效力。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊認為，在當下錯綜復雜的經(jīng)濟和防疫大環(huán)境下，拼多多仍然取得了如此高速增長和健康盈利，這意味著：在堅守“本份”價值觀、立足農業(yè)的“長期主義”長遠發(fā)展戰(zhàn)略的道路上，拼多多已經(jīng)取得了初步成效。
六、尾聲：三家各有千秋 目的殊途同歸
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員陳虎東表示，阿里是技術驅動，拼多多是流量驅動，不過現(xiàn)在也在技術方面投入重金，慢慢將技術和流量結合起來，京東則是穩(wěn)健地投入重資產，形成自身的商流體系，用技術予以賦能。因此，技術在不同的同行面前，使用的屬性是不一樣的。但是無論賦予技術怎樣的屬性，技術就是技術，最終還是主要服務于實體的。
三家電商公司各有千秋，卻又殊途同歸：阿里放緩營收增速，著力發(fā)力新業(yè)務，淘特、淘菜菜以后來者身份闖入賽道；京東著眼供應鏈、物流科技，用技術為自身賦能；拼多多持續(xù)深耕農業(yè)、注重研發(fā)投入，從農業(yè)中來，又向農業(yè)中去。（如果您是業(yè)內人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請務必備注姓名+單位+職務)
