(網(wǎng)經(jīng)社訊)導讀：近年來，電商行業(yè)迎來了高速發(fā)展的黃金時期。作為品牌與電商平臺間的橋梁，代運營產(chǎn)業(yè)無論從市場規(guī)模、滲透率，還是玩家數(shù)量、營收層面，歷經(jīng)多年的沉淀，日益成熟。然而，受疫情反復、消費信心低迷、行業(yè)流量紅利見頂?shù)纫蛩赜绊?，電商代運營行業(yè)面臨今年上半年較大壓力。
近日，上市電商代運營商寶尊電商（NASDAQ:BZUN）、麗人麗妝(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792.SZ）和青木股份（301110.SZ）相繼發(fā)布2022年半年報。其他電商代運營概念上市公司還有凱淳股份（301001.SZ）、 姚記科技(002605.SZ）、華揚聯(lián)眾(603825.SH）等。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布財務分析給予解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：電商代運營上市公司2022半年報大PK寶尊電商 麗人麗妝 若羽臣 壹網(wǎng)壹創(chuàng) 青木股份表現(xiàn)如何？http://qjkhjx.com/zt/2022dsdyygscb）
寶尊電商：營收41.06億元 凈虧損2.002億
2022年上半年，寶尊電商公司實現(xiàn)總凈營收21.22億元。其中服務收入為14.281億元人民幣，同比增長7.2%，產(chǎn)品銷售收入為人民幣6.939億元，同比下降28.6%。
應歸屬于普通股東的凈虧損為人民幣7,780萬元，而去年同期應歸屬于普通股東的凈收益為人民幣7,980萬元。非公認會計準則歸屬于普通股東的凈利潤為130萬元人民幣，而去年同期為1.508億元人民幣。
半年報顯示，寶尊電商上半年交易總額（GMV）為人民幣400.84億元，按年增加38.4%。其中，經(jīng)銷GMV為人民幣15.43億元，同比減少28.8%。非經(jīng)銷GMV為人民幣385.41億元，同比43.8%。
非經(jīng)銷GMV中，寄售模式GMV為人民幣98.82億元，按年減少11.2%；服務費模式GMV為人民幣286.59億元，按年增加82.9%，乃由于電子和快消品類的銷量強勁。
寶尊電商曾在其2021年年報中提及，其根據(jù)品牌合作伙伴的不同需求，擁有三種業(yè)務模式運營業(yè)務：經(jīng)銷模式、服務費模式及寄售模式。經(jīng)銷模式主要產(chǎn)生產(chǎn)品銷售營收，而其他兩個模式則產(chǎn)生服務營收。
第二季度，寶尊電商協(xié)助某國際電子品牌實施其經(jīng)銷網(wǎng)絡的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，品牌的全國3000余家銷售渠道全部完成小程序和京東到家上線，并將在下一階段上線天貓以及美團平臺。近期，寶尊還與一家全球領先的體育器材零售商，簽訂了共建其數(shù)字化運營平臺的項目。這一項目代表著寶尊的技術(shù)產(chǎn)品化取得階段性突破。
發(fā)布二季度報告時，寶尊電商創(chuàng)始人、董事長兼CEO仇文彬提到，2022年4、5月份，中國多個主要城市因疫情經(jīng)歷了嚴格的封控，這在一定程度上影響到了電商行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，作為電商行業(yè)的上游公司，寶尊電商也難以避免受到波及，導致該季度總凈營收的減少，并較大程度抵消了增值服務帶來的收入增長。
除了業(yè)績披露之外，在8月23日，寶尊電商發(fā)布有關(guān)申請自愿轉(zhuǎn)換為雙重主要上市的公告稱，公司已就主要轉(zhuǎn)換向聯(lián)交所提出申請并于2022年8月23日，就主要轉(zhuǎn)換申請收到聯(lián)交所的確認。
麗人麗妝:營收15.57億元 凈利潤下降97.03%
麗人麗妝上半年營業(yè)收入15.57億元，同比減少16.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約611萬元，同比減少97.03%；基本每股收益0.01元，同比減少98.04%。公司不進行利潤分配、公積金轉(zhuǎn)增股本。
上半年麗人麗妝歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-1366萬元，同比下降108.48%。截止本報告期末，麗人麗妝總資產(chǎn)32.76億元，同比下降4.58%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)26.25億元，同比下降2.42%。
麗人麗妝在新平臺新品類開拓、自主品牌孵化方面取得更多突破。報告期內(nèi)公司抖音業(yè)務持續(xù)保持增長，并先后與趣多多、阿迪達斯洗護、樂扣樂扣等知名品牌達成合作意向，在食品、保鮮盒等領域有所拓展。
據(jù)了解，自2022年3月下旬至5月底，受到上海市的新冠疫情影響，麗人麗妝全體員工均處于居家辦公狀態(tài)，公司在上海市的倉儲點處于封控狀態(tài)，上海市市內(nèi)及跨省物流運輸均處于暫停狀態(tài)，與品牌方、消費者、供應商、員工之間的溝通變得較為困難。
對此，麗人麗妝從長期均衡布局、提高倉儲運輸效率的考慮出發(fā)，在倉儲點考察、供應商洽談、品牌方溝通等各方面迅速行動，加快推進倉儲分倉工作。
2022年上半年，麗人麗妝在合肥、武漢、孝感、成都、南京等地新增15個分倉點，同時增加廣州、天津等地分倉點數(shù)量，有利于對來自全國不同地域消費者的購物需求更快作出反應，進一步提高發(fā)貨準點率、縮短運輸時長，也能對沖未來尚不可預知的疫情對公司日常運營產(chǎn)生的影響，提高公司抗疫情風險能力，有利于公司的長期發(fā)展。
若羽臣：歸母凈利潤353.6萬元 同比下降81.21%
若羽臣發(fā)布2022年半年度報告，上半年公司營業(yè)收入5.35億元，同比下降10.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤911.49萬元，同比下降77.11%；基本每股收益0.075元，同比下降77.06%。
上半年若羽臣歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤908.42萬元，同比下降70.53%。截止本報告期末，若羽臣總資產(chǎn)11.66億元，同比下降5.73%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)10.52億元，同比下降1.45%。
對于業(yè)績波動，若羽臣在財報中解釋稱，受疫情等多重因素影響，一方面居民對當前及未來經(jīng)濟預期、收入信心轉(zhuǎn)弱，消費信心低迷，對非剛需消費持謹慎態(tài)度。另一方面，今年二季度以來部分城市因疫情防控原因進行短期封控管理，部分地區(qū)物流和供應鏈中斷，電商訂單退貨率提高，對公司經(jīng)營業(yè)務開展造成了負面影響。
2022年上半年，若羽臣聚焦資源，相繼與健安喜、素力高、雙心、Fancl、Mama&Kids等國際頭部品牌達成合作?！?18”期間，若羽臣服務的Swisse、佳貝艾特、doctorsbest、MamaAndKids等品牌表現(xiàn)出色。其中22家店鋪單店銷量突破千萬大關(guān)，31家店鋪同比快速增長。
在投資方面，若羽臣認為，通過股權(quán)投資合作的形式，可以破解代運營行業(yè)長期存在的品牌流失風險。今年8月，若羽臣投資科技護膚品牌“YOUNGMAY樣美”，目前公司已為樣美生物提供線上代運營服務，與魔范璐瑪開展抖音業(yè)務合作。
值得一提的是，今年以來若羽臣圍繞“科技+消費”的布局思路，整合內(nèi)外部資源，通過內(nèi)部孵化、外部投資等方式開展自有品牌建設。上半年其自有品牌實現(xiàn)營收5639.69萬元，同比增長156%，占總營收的10.54%，對公司業(yè)績有明顯拉動作用。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)：半年度凈利1.05億元 同比下降17.02%
壹網(wǎng)壹創(chuàng)(300792.SZ)發(fā)布2022年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.32億元，同比增長30.00%。
報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入較同期增長，主要系品牌線上營銷服務、線上分銷的新增客戶收入增長貢獻以及如內(nèi)容電商這樣新增業(yè)務類型的收入增長貢獻所致。
歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比下降17.02%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤9617萬元，同比下降16.21%，基本每股收益0.44元。
上半年新增括曼秀雷敦、璦爾博士、冷酸靈、中街、stokke、心機彩妝等27個品牌。公司實現(xiàn)GMV109.56億元，與去年基本持平，新增客戶的GMV貢獻彌補了存量品牌的缺口。從主要的渠道表現(xiàn)來看，天貓平臺GMV整體基本持平，京東平臺GMV保持穩(wěn)健增長，公司在拼多多取得了同比230%的GMV增長，在抖音取得了90%的GMV增長，唯品會平臺GMV呈現(xiàn)了一定的下滑。
報告期內(nèi)，公司銷售毛利率比同期存在一定程度的下降。公司解釋稱，主要系兩方面因素影響：一方面，存量項目在疫情及消費疲軟的影響下，雖然提高了相關(guān)投入的成本，但仍未實現(xiàn)完全對抗銷售下降的趨勢，從而導致存量業(yè)務的毛利率下降；另一方面，本報告期新增品牌合作較多，因此較多項目尚處于前期投入起步階段，也暫時未能合理地體現(xiàn)正常毛利率水平。
青木股份：營收3.88億元 同比下降9.73%
青木股份2022年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入3.88億元, ，同比下降9.73%。
歸母凈利潤3219.85萬元，同比下降51.85%；扣非凈利潤2482.99萬元，同比下降62.65%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6728.97萬元，同比增長85.63%；報告期內(nèi)，青木股份基本每股收益為0.552元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.53%。
2022上半年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為6728.97萬元，同比增長85.63%，主要系由于本期相比上年同期應收賬款凈回款增加所致；籌資活動現(xiàn)金流凈額8.96億元，同比增加8.92億元，主要系報告期內(nèi)收到公開發(fā)行股票募集資金所致；投資活動現(xiàn)金流凈額-5.88億元，上年同期為-1396.59萬元，主要系報告期內(nèi)暫時閑置募集資金購買短期結(jié)構(gòu)性存款所致。
公告稱，報告期主營業(yè)務收入合計數(shù)同比減少9.73%，其中電商代運營服務收入減少7.07%，主要因為上半年上海、杭州等地爆發(fā)疫情導致物流發(fā)貨受阻、消費需求減少，引起業(yè)績下滑，渠道分銷業(yè)務同比減少24.71%，主要因為寵物食品業(yè)務合作品牌的變動導致，并且現(xiàn)有品牌目前處于培育期。
電商代運營遭遇“瓶頸期” 需多點開花
五家電商代運營上市公司的上半年業(yè)績良莠不齊。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示：
壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、若羽臣、青木股份四家上半年營收總和為31.126億元，寶尊電商營收41.06億元。寶尊營收遠超四家之和。但整體看這五家公司，其中寶尊電商、麗人麗妝、若羽臣、青木股份都呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，僅壹網(wǎng)壹創(chuàng)增長30%。電商代運營依賴于電商平臺天貓、京東、拼多多等的發(fā)展，電商平臺的增速放緩對電商代運營產(chǎn)生影響，因此電商代運營商的營收進入一個“瓶頸期”已不可避免。
從財報看，麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣、青木股份均保持盈利，但增速均下降。截然相反的是寶尊電商依然虧損狀態(tài)，凈虧約2.002億,巨降347.05%。據(jù)觀察，從2021年三季度到2022年二季度，寶尊電商已經(jīng)連續(xù)虧損，這與寶尊電商的成本控制有關(guān)，對于其來說盡快回到盈利軌道是關(guān)鍵。凈利潤的普遍下滑對于各電商代運營商來說是需警惕的信號，面對模式的硬傷，大環(huán)境等因素，確保資金鏈安全顯得尤為重要。
電商代運營行業(yè)基本都面臨相同的困難，品牌客戶的出走對電商代運營可謂打擊。對于一些品牌來說，電商代運營公司賺取了一部分利潤。當它占的銷售比例越來越大時，品牌也會考慮把雞蛋放到更多的籃子里面。此前麗人麗妝流失蘭蔻、歐萊雅，壹網(wǎng)壹創(chuàng)與百雀羚合作模式降級，諸如此類的事件時有發(fā)生。電商代運營商與客戶長期捆綁存在風險，最關(guān)鍵的是，電商代運營并沒有形成核心的競爭壁壘，可代替性強，過河拆橋的現(xiàn)象在行業(yè)也很常見。另外對于這些電商代運營來說，也應避免過分依賴大客戶，需要不斷的引入新的客戶。并且尋找新的出路，比如開發(fā)自營品牌、在熟悉領域做投資。
【小貼士】
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電商代運營商：網(wǎng)經(jīng)社定義為傳統(tǒng)企業(yè)提供網(wǎng)上銷售為主，以及營銷、產(chǎn)品、客服、供應鏈等服務的代理運營公司，并獲取服務費及銷售傭金。電商代運營產(chǎn)業(yè)鏈中的主流平臺包括：寶尊電商、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、悠可、若羽臣、百秋、凱詰電商、碧橙電商、青木股份、興長信達、上佰電商、凡臣優(yōu)品、樂其電商、聚水潭、光云科技、胖虎科技、中大凱旋等。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加微信modaiqing166，請務必備注單位+姓名+職務）
