(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：作為后起之秀的拼多多，近幾年追趕的勢(shì)頭咄咄逼人，給京東、阿里巴巴帶來(lái)不少壓力。處于成長(zhǎng)期的拼多多、“正值壯年”的京東和“老驥伏櫪”的阿里巴巴，2022年第一季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)如何？
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜王雙雙
審稿丨舒舒
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)
近日，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東 (JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）數(shù)字零售三巨頭發(fā)布了2022年第一季度財(cái)報(bào)。三家電商在營(yíng)收、凈利潤(rùn)、用戶規(guī)模等方面維度上呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)，他們的表現(xiàn)究竟如何？（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/qzlssjtcb）
營(yíng)收：增速全員放緩
財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴第一季度營(yíng)收為人民幣2041億元，同比增長(zhǎng)8.89%。其中，中國(guó)零售商業(yè)收入1359.47億元人民幣，較2021年同期的1,270.21億元人民幣增長(zhǎng) 7%。
京東第一季度凈收入為2397億元人民幣，同比增長(zhǎng)18%。截至美股5月17日收盤(pán)，京東漲4.15%，報(bào)收53.67美元。
拼多多一季度營(yíng)收237.94億元，去年同期221.67億元，同比增長(zhǎng)7%，市場(chǎng)預(yù)期206.06億元。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，從本季度的情況來(lái)看，京東在營(yíng)收總量排第一，阿里位居第二，拼多多位列第三。拼多多與兩者差距明顯，不過(guò)也意味著營(yíng)收還有增長(zhǎng)空間。營(yíng)收增速方面，京東位列第一，阿里位列第二，拼多多位居最后。三巨頭營(yíng)收呈現(xiàn)“低增速”態(tài)勢(shì)，已經(jīng)從高速度轉(zhuǎn)向高質(zhì)量。加上一季度有其特殊性，春節(jié)放假，物流“停擺”，另外一季度不像二季度有“618”，四季度有“雙11”。因此三家能有這樣的營(yíng)收也在意料之中。
凈利潤(rùn)：唯拼多多實(shí)現(xiàn)盈利
阿里巴巴2022年第一季度歸母凈利潤(rùn)為人民幣-162.41億元，同比下降200.34%。
京東2022年第一季度歸屬于普通股股東的凈虧損為30億元人民幣（約5億美元），2021年同期為凈利潤(rùn)36億元人民幣，同比下降183.3%。
拼多多一季度凈利潤(rùn)26億元，去年同期凈虧損29.05億元。在通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，拼多多的營(yíng)銷費(fèi)用同比下降14%，營(yíng)銷費(fèi)用占收入的比例也進(jìn)一步降低至47%，2021年同期則為59%。與此同時(shí)，由于員工人數(shù)的增長(zhǎng)以及招募更多資深研發(fā)人員，拼多多一季度的研發(fā)費(fèi)也創(chuàng)下新高，同比增長(zhǎng)20%至27億元。
莫岱青分析，從財(cái)報(bào)看，拼多多凈利潤(rùn)排第一，京東第二，阿里巴巴列最后。阿里巴巴凈虧損同比增加主要原因是阿里所持有的上市公司股權(quán)投資的市場(chǎng)價(jià)格下跌而產(chǎn)生的凈損失增加。阿里對(duì)淘特、社區(qū)商業(yè)平臺(tái)、本地生活服務(wù)等業(yè)務(wù)投入的增加，導(dǎo)致虧損。拼多多四季度繼續(xù)保持盈利，越來(lái)越豐富的商家活動(dòng)以及農(nóng)業(yè)科研、底層基礎(chǔ)投入，逐漸成為拼多多新的亮點(diǎn)和潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。眾所周知，拼多多過(guò)去幾個(gè)季度注重深耕技術(shù)領(lǐng)域，用技術(shù)創(chuàng)新為消費(fèi)者和商家提供了更加多元化的服務(wù)，這也大幅提高了平臺(tái)的生產(chǎn)效率?？傊?，三家各有策略，挑戰(zhàn)自身，追趕他人。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東認(rèn)為，京東第一季度虧損或許是受到疫情的影響，京東平臺(tái)上的商家出現(xiàn)的虧損或者資金壓力，最終傳遞給京東的結(jié)果。
活躍用戶：阿里遙遙領(lǐng)先
截至2022年3月31日止的12個(gè)月，阿里巴巴集團(tuán)全球年度活躍消費(fèi)者達(dá)約13.1億，其中包括中國(guó)消費(fèi)者超過(guò) 10 億，以及海外消費(fèi)者 3.05 億。年度凈增1.77億，其中，中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)者同比凈增1.13億，海外消費(fèi)者同比凈增6400萬(wàn)。
截至2022年3月31日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買用戶數(shù)較2021年同期的4.998億增長(zhǎng)至5.805億，增長(zhǎng)率為16.2%。今年一季度的用戶平均購(gòu)物頻次創(chuàng)歷史新高，用戶平均貢獻(xiàn)收入值（ARPU）接近三年最高。
拼多多第一季度平均月活躍用戶數(shù)為 7.513 億，同比增長(zhǎng) 4%。截至 2022 年 3 月 31 日的 12 個(gè)月內(nèi)，活躍買家數(shù)為 8.819 億，同比增長(zhǎng) 7%。
莫岱青分析，從用戶規(guī)模來(lái)看，阿里排名第一，拼多多位居第二，京東位居第三。從增速上看，京東位居第一，阿里位居第二、拼多多位居第三。京東的用戶規(guī)模與另外兩家的差距明顯。對(duì)于三家平臺(tái)來(lái)說(shuō)，面對(duì)流量紅利過(guò)去，用戶增長(zhǎng)已逐漸見(jiàn)頂，不可能無(wú)限增長(zhǎng)，用戶的增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)階段。三家更應(yīng)聚焦在用戶的留存時(shí)間、高質(zhì)量用戶的培育以及ARPU值增長(zhǎng)（每用戶平均收入）上。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長(zhǎng)鮑躍忠表示，無(wú)論是對(duì)拼多多，還是京東，阿里等所包括其他企業(yè)來(lái)講，未來(lái)不在于用戶數(shù)量的多少，更關(guān)鍵的是在于用戶的活躍度和用戶給你帶來(lái)的單客貢獻(xiàn)，這個(gè)是最關(guān)鍵的指標(biāo)。
轉(zhuǎn)變策略 降本增速
過(guò)去一季度，阿里整體的費(fèi)用支出同比下降30%，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)開(kāi)支占總營(yíng)收比例從7%降5%；拼多多將營(yíng)銷費(fèi)用同比下降了14%，營(yíng)銷費(fèi)用占收入的比例也進(jìn)一步降低至47%。本季度，京東本季度費(fèi)用結(jié)構(gòu)中，占比最大的部分依然是履約費(fèi)用，本季度履約費(fèi)用和營(yíng)銷開(kāi)支均有所增加，但研發(fā)支出有所下降。
莫岱青表示，降本增效是三家電商普遍采取的策略，各家更加關(guān)注整體業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，把資金用到關(guān)鍵之處。對(duì)于這三家電商來(lái)不僅要面對(duì)來(lái)自抖音、快手的壓力，也要面對(duì)唯品會(huì)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)、國(guó)美真快樂(lè)等的競(jìng)爭(zhēng)，在這樣的情況下在維穩(wěn)自己的基盤(pán)同時(shí)，需要不斷地創(chuàng)新以迎接挑戰(zhàn)。
尾聲：電商三巨頭各有千秋 轉(zhuǎn)修“內(nèi)功”
阿里賺錢能力下滑較為明顯，更加注重提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于營(yíng)收規(guī)模、盈利能力、用戶規(guī)模處于上風(fēng)的阿里來(lái)說(shuō)，更重要的是穩(wěn)大盤(pán)、幫助商家獲取增長(zhǎng)，在增長(zhǎng)趨緩情況下，推動(dòng)電商以外具有一定增長(zhǎng)空間業(yè)務(wù)的發(fā)展，本季度，阿里云業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，以及國(guó)際業(yè)務(wù)等承載了較大的期待。
3月，京東物流開(kāi)通兩條洲際航線，分別是中國(guó)香港到巴西圣保羅，和河南鄭州到德國(guó)科隆，通過(guò)加強(qiáng)海外倉(cāng)儲(chǔ)和干線網(wǎng)絡(luò)布局，為更多國(guó)際品牌和客戶提供海外和跨境一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)。
莫岱青認(rèn)為，京東物流自建立以來(lái)，配合電商業(yè)務(wù)，解決用戶體驗(yàn)問(wèn)題。它提升了京東與消費(fèi)者間的信賴度。京東物流的虧損收窄，一季度，京東物流實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整虧損7.98億元，去年同期虧損13.66億元。
在陳虎東看來(lái)，京東物流的基礎(chǔ)設(shè)施在多年的建設(shè)中，柔性應(yīng)對(duì)和應(yīng)急管理做的比較到位，整體基礎(chǔ)設(shè)施的敏捷度較高，這也在此次疫情中，通過(guò)其參與的抗疫保供中體現(xiàn)出來(lái)。供應(yīng)鏈的整體協(xié)同性其實(shí)是衡量一個(gè)供應(yīng)鏈效率唯一指標(biāo)，所以京東物流的發(fā)展，還是大有可期的。
作為起家于下沉市場(chǎng)的電商平臺(tái)，拼多多找到了差異化路線，過(guò)去一年多的時(shí)間重投農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，并連續(xù)投入百億利潤(rùn)設(shè)立“百億農(nóng)研”專項(xiàng)。通過(guò)強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略，減營(yíng)銷、重投研發(fā)和農(nóng)產(chǎn)品物流，拼多多在新發(fā)展路徑上持續(xù)深耕。
作為起家于農(nóng)產(chǎn)品的電商平臺(tái)，拼多多過(guò)去幾個(gè)季度也進(jìn)一步加大了對(duì)農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸、物流和倉(cāng)儲(chǔ)等基礎(chǔ)設(shè)施的投入，大幅提高了農(nóng)產(chǎn)品上行的規(guī)模和效率。受益于此，截至2022年3月31日，累計(jì)已有近4萬(wàn)款優(yōu)質(zhì)農(nóng)貨上線了百億補(bǔ)貼頻道。
莊帥認(rèn)為，從財(cái)報(bào)看，阿里海外業(yè)務(wù)和淘特較為突出，京東的物流外部客戶和營(yíng)收增長(zhǎng)樂(lè)觀，拼多多的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)可喜。
另外，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，阿里財(cái)報(bào)給人的感覺(jué)是依托存量，守護(hù)存量，尋找增量；京東的財(cái)報(bào)給人的感覺(jué)是技術(shù)賦能實(shí)體，提高實(shí)體合作伙伴的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和整合營(yíng)銷能力，提高行業(yè)生態(tài)效率；拼多多個(gè)人的感覺(jué)是專注農(nóng)業(yè)，技術(shù)加持，尋求轉(zhuǎn)型。無(wú)論如何，技術(shù)都是三家公司的主要手段。但是這里面就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題，其實(shí)在很多行業(yè)，從業(yè)者的技術(shù)操作能力是非常低的，甚至不具備這個(gè)能力，而這部分群體，占據(jù)了民生的絕大部分，以技術(shù)賦能的商業(yè)形態(tài)，有可能會(huì)將這部分從業(yè)者擠出市場(chǎng)。因此從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，技術(shù)賦能也只能有針對(duì)性的通過(guò)劃分細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行賦能，這是一個(gè)需要關(guān)注的方向。
三家的財(cái)務(wù)亮點(diǎn)體現(xiàn)在不同指標(biāo)中：阿里當(dāng)前更追求穩(wěn)大盤(pán)、提質(zhì)量，營(yíng)收規(guī)模、盈利能力、用戶規(guī)模仍占上風(fēng)；京東通過(guò)對(duì)物流、供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施的打造，來(lái)增強(qiáng)穿越經(jīng)濟(jì)周期、抵抗環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的能力；拼多多延續(xù)強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略，通過(guò)減營(yíng)銷，重投研發(fā)和農(nóng)業(yè)需求可持續(xù)增長(zhǎng)。
