(網(wǎng)經(jīng)社訊)叮咚買菜規(guī)模更大，在疫情期間規(guī)模反超每日優(yōu)鮮。前置倉模式在2015 年由每日優(yōu)鮮首創(chuàng)，此后叮咚買菜持續(xù)發(fā)力，在19Q4收入反超每日優(yōu)鮮，并在20Q1借助疫情拉開差距。
21Q1，叮咚買菜收入同比+46%，每日優(yōu)鮮收入同比-9%，二者的規(guī)模差距還在不斷擴(kuò)大。
前置倉雙雄的虧損或仍將持續(xù)一段時間。盡管前置倉在疫情期間虧損一度收窄，但居民生活回歸正常后虧損又有所擴(kuò)大。
21Q1，叮咚買菜/ 每日優(yōu)鮮凈利潤率分別為-36.4% / -39.9%。而反映單筆訂單盈利情況的履約毛利率（毛利率-履約費用率）分別為-20.1%/ -16.4%，前置倉距盈虧平衡仍存在距離。
叮咚買菜履約費用率大幅高于每日優(yōu)鮮，主要由客單價不同所致。對比2020各項費用率，除履約費用率高10pct 之外，叮咚買菜其他費用率均低于每日優(yōu)鮮，而毛利率差異不大。
我們測算2020年二者的每單履約費用均約為20元，但客單價分別為66元/ 95元，因此在履約費用率上出現(xiàn)較大差距?？蛦蝺r的不同或與一系列平臺決策有關(guān)，反映平臺心智。
連續(xù)虧損下，前置倉行業(yè)未來或需不斷尋求融資。21Q1，叮咚買菜/每日優(yōu)鮮的凈虧損率分別為36.4% / 39.9%；(期末在手現(xiàn)金+短期投資) ÷ 季度經(jīng)營性現(xiàn)金流出的結(jié)果分別為5、3左右。前置倉行業(yè)若無法從根本上改善經(jīng)營虧損，未來或需不斷尋求融資。
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