(網(wǎng)經(jīng)社訊)根據(jù)公司公告，公司將第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留部分授予核心骨干3 人，合計(jì)共5.58 萬股。授予價(jià)格為55.27 元/股。此次授予限制性股票限售期為12 月、24 月、36 月，可解除比例分別為25%，25%，50%。合計(jì)攤銷費(fèi)用304.19 萬元。
此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績考核目標(biāo)與此前首次授予考核目標(biāo)一致。三位激勵(lì)對象均為公司核心業(yè)務(wù)人員，彰顯了公司對于內(nèi)部核心骨干的重視程度，也體現(xiàn)了公司完善的激勵(lì)制度。公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)突出的是底線思維，考慮的是真實(shí)落實(shí)骨干激勵(lì)，并不代表業(yè)績指引。
根據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)，網(wǎng)創(chuàng)12 月GMV 同比增長約60%，2020 年全年GMV 合計(jì)增長約50%。此外公司此前官宣雙十一網(wǎng)創(chuàng)簽約品牌GMV 破50 億，同比增43%+，另外上佰破20 億。目前網(wǎng)創(chuàng)新增3 大類目服務(wù)，6 大類目跨界服務(wù)，新客戶拓展如泡泡瑪特、圣牧、君樂寶、鹽津鋪?zhàn)尤〉脙?yōu)異表現(xiàn)。
部分新增項(xiàng)目不計(jì)入GMV 仍貢獻(xiàn)利潤，預(yù)計(jì)利潤增速高于GMV 增速。
展望未來，當(dāng)美妝電商紅利減少后，代運(yùn)營增速和估值或出現(xiàn)分化，網(wǎng)創(chuàng)的基本盤美妝代運(yùn)營穩(wěn)定高增，且公司積極探索新增長點(diǎn)，為5 年后持續(xù)高增布局，突破現(xiàn)有TP 傳統(tǒng)職能：1）孵化輕食類自有品牌，將打造爆品的能力變現(xiàn)；加強(qiáng)公司的品牌迭代能力和復(fù)制能力。2）通過內(nèi)容電商拓展視頻平臺代運(yùn)營，從品牌服務(wù)商到內(nèi)容服務(wù)商，從TP（淘寶）擴(kuò)展至XP（抖音、快手等平臺）。這背后是公司管理團(tuán)隊(duì)的勇于探索、格局和遠(yuǎn)見，未來業(yè)績和估值有望持續(xù)提升。
我們一直認(rèn)為網(wǎng)創(chuàng)不是普通代運(yùn)營商角色，商業(yè)模式迭代升級為內(nèi)容服務(wù)商，服務(wù)模塊化滲透市場，并將發(fā)力自有品牌。當(dāng)前流量碎片化趨勢下，品牌的崛起時(shí)間縮短，如何延長品牌生命周期至關(guān)重要。未來更有價(jià)值的公司將是有品牌迭代能力和復(fù)制能力的公司?？紤]到公司收購上佰，投資速網(wǎng)，給予公司20-21 年3.4/5 億業(yè)績預(yù)期，對應(yīng)PE 52/36 倍，堅(jiān)定看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級！
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭激烈、品牌拓展不及預(yù)期。
