(網(wǎng)經(jīng)社訊)根據(jù)公司公告，公司將第一期限制性股票激勵計劃預留部分授予核心骨干3 人，合計共5.58 萬股。授予價格為55.27 元/股。此次授予限制性股票限售期為12 月、24 月、36 月，可解除比例分別為25%，25%，50%。合計攤銷費用304.19 萬元。
此次股權(quán)激勵計劃業(yè)績考核目標與此前首次授予考核目標一致。三位激勵對象均為公司核心業(yè)務人員，彰顯了公司對于內(nèi)部核心骨干的重視程度，也體現(xiàn)了公司完善的激勵制度。公司發(fā)布股權(quán)激勵突出的是底線思維，考慮的是真實落實骨干激勵，并不代表業(yè)績指引。
根據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)，網(wǎng)創(chuàng)12 月GMV 同比增長約60%，2020 年全年GMV 合計增長約50%。此外公司此前官宣雙十一網(wǎng)創(chuàng)簽約品牌GMV 破50 億，同比增43%+，另外上佰破20 億。目前網(wǎng)創(chuàng)新增3 大類目服務，6 大類目跨界服務，新客戶拓展如泡泡瑪特、圣牧、君樂寶、鹽津鋪子取得優(yōu)異表現(xiàn)。
部分新增項目不計入GMV 仍貢獻利潤，預計利潤增速高于GMV 增速。
展望未來，當美妝電商紅利減少后，代運營增速和估值或出現(xiàn)分化，網(wǎng)創(chuàng)的基本盤美妝代運營穩(wěn)定高增，且公司積極探索新增長點，為5 年后持續(xù)高增布局，突破現(xiàn)有TP 傳統(tǒng)職能：1）孵化輕食類自有品牌，將打造爆品的能力變現(xiàn)；加強公司的品牌迭代能力和復制能力。2）通過內(nèi)容電商拓展視頻平臺代運營，從品牌服務商到內(nèi)容服務商，從TP（淘寶）擴展至XP（抖音、快手等平臺）。這背后是公司管理團隊的勇于探索、格局和遠見，未來業(yè)績和估值有望持續(xù)提升。
我們一直認為網(wǎng)創(chuàng)不是普通代運營商角色，商業(yè)模式迭代升級為內(nèi)容服務商，服務模塊化滲透市場，并將發(fā)力自有品牌。當前流量碎片化趨勢下，品牌的崛起時間縮短，如何延長品牌生命周期至關(guān)重要。未來更有價值的公司將是有品牌迭代能力和復制能力的公司。考慮到公司收購上佰，投資速網(wǎng)，給予公司20-21 年3.4/5 億業(yè)績預期，對應PE 52/36 倍，堅定看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級！
風險提示：消費復蘇不及預期、行業(yè)競爭激烈、品牌拓展不及預期。
