(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)核心觀點(diǎn)：
5月化妝品電商消費(fèi)熱度再增，淘系平臺(tái)化妝品（含美容護(hù)膚類(lèi)和彩妝類(lèi)）成交額為195.48
億元，環(huán)比+2.2%，其中美容護(hù)膚類(lèi)環(huán)比+1%，彩妝類(lèi)環(huán)比+6%。上市公司主品牌中，珀萊雅、玉澤表現(xiàn)較好。近年來(lái)經(jīng)濟(jì)放緩引發(fā)“口紅效應(yīng)”，化妝品數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。顏值時(shí)代，美妝需求日益增長(zhǎng)，加之國(guó)潮風(fēng)起、新興營(yíng)銷(xiāo)手段的推廣，中國(guó)化妝品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。盡管外資品牌主導(dǎo)了我國(guó)化妝品市場(chǎng)，但內(nèi)資由于迎合年輕一代需求，積極從營(yíng)銷(xiāo)、時(shí)尚設(shè)計(jì)等方面布局，市場(chǎng)份額不斷增加。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”。
投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注積極拓展品牌和品類(lèi)矩陣、注重多元化營(yíng)銷(xiāo)以及全渠道布局的A 股化妝品公司。
投資要點(diǎn)：
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：5 月淘系平臺(tái)化妝品（含美容護(hù)膚類(lèi)和彩妝類(lèi)）成交額為195.48 億元，環(huán)比+2.2%。其中美容護(hù)膚類(lèi)（含美容護(hù)膚/美體/精油）成交額為140 億元，環(huán)比+1%，彩妝類(lèi)（含彩妝/香水/美妝工具，下同）成交額為55.46 億元，環(huán)比+6%。
國(guó)際大牌方面，5 月天貓官方旗艦店成交額由高到低依次為蘭蔻（1.86 億元），雅詩(shī)蘭黛（1.6 億元）、SK-II（1.3億元）、olay（1.1 億元）、YSL（0.9 億元）。其中YSL 環(huán)比增長(zhǎng)較快，而LA MER 和MAC 環(huán)比增速疲弱。
國(guó)內(nèi)品牌方面，（1）上市公司方面：主品牌中，珀萊雅和玉澤表現(xiàn)較好。5
月天貓官方旗艦店成交額表現(xiàn)最好的主品牌是上海家化的玉澤，成交額環(huán)比+39%，銷(xiāo)量環(huán)比+40%，其次分別為珀萊雅主品牌珀萊雅（成交額0.9
億元，環(huán)比+31%）、御家匯旗下御泥坊（成交額0.5 億元，環(huán)比-15%）、丸美主品牌丸美（成交額0.2 億元，環(huán)比-19%）。在跟蹤的22
個(gè)品牌中，HPH（御家匯）、優(yōu)資萊和悅芙媞（珀萊雅）、家安（ 上海家化）成交額環(huán)比錄得高增長(zhǎng)，
分別為+633%/+192%/+188%/+170%。（2）非上市公司方面：林清軒、花西子、毛戈平表現(xiàn)喜人，5
月天貓官方旗艦店成交額錄得環(huán)比高增長(zhǎng)，分別為+162%/+63%/+62%。隨后依次為自然堂（環(huán)比+17%）、韓束（環(huán)比+8%）、百雀羚（環(huán)比+5%）。而一葉子、潤(rùn)百顏則錄得成交額和銷(xiāo)量環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、本土品牌高端化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)。
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