(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)核心觀點：
5月化妝品電商消費熱度再增，淘系平臺化妝品（含美容護膚類和彩妝類）成交額為195.48 億元，環(huán)比+2.2%，其中美容護膚類環(huán)比+1%，彩妝類環(huán)比+6%。上市公司主品牌中，珀萊雅、玉澤表現(xiàn)較好。近年來經(jīng)濟放緩引發(fā)“口紅效應(yīng)”，化妝品數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。顏值時代，美妝需求日益增長，加之國潮風(fēng)起、新興營銷手段的推廣，中國化妝品市場蓬勃發(fā)展。盡管外資品牌主導(dǎo)了我國化妝品市場，但內(nèi)資由于迎合年輕一代需求，積極從營銷、時尚設(shè)計等方面布局，市場份額不斷增加。維持行業(yè)“強于大市”。
投資評級。建議關(guān)注積極拓展品牌和品類矩陣、注重多元化營銷以及全渠道布局的A 股化妝品公司。
投資要點：
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：5 月淘系平臺化妝品（含美容護膚類和彩妝類）成交額為195.48 億元，環(huán)比+2.2%。其中美容護膚類（含美容護膚/美體/精油）成交額為140 億元，環(huán)比+1%，彩妝類（含彩妝/香水/美妝工具，下同）成交額為55.46 億元，環(huán)比+6%。
國際大牌方面，5 月天貓官方旗艦店成交額由高到低依次為蘭蔻（1.86 億元），雅詩蘭黛（1.6 億元）、SK-II（1.3億元）、olay（1.1 億元）、YSL（0.9 億元）。其中YSL 環(huán)比增長較快，而LA MER 和MAC 環(huán)比增速疲弱。
國內(nèi)品牌方面，（1）上市公司方面：主品牌中，珀萊雅和玉澤表現(xiàn)較好。5 月天貓官方旗艦店成交額表現(xiàn)最好的主品牌是上海家化的玉澤，成交額環(huán)比+39%，銷量環(huán)比+40%，其次分別為珀萊雅主品牌珀萊雅（成交額0.9 億元，環(huán)比+31%）、御家匯旗下御泥坊（成交額0.5 億元，環(huán)比-15%）、丸美主品牌丸美（成交額0.2 億元，環(huán)比-19%）。在跟蹤的22 個品牌中，HPH（御家匯）、優(yōu)資萊和悅芙媞（珀萊雅）、家安（ 上海家化）成交額環(huán)比錄得高增長， 分別為+633%/+192%/+188%/+170%。（2）非上市公司方面：林清軒、花西子、毛戈平表現(xiàn)喜人，5 月天貓官方旗艦店成交額錄得環(huán)比高增長，分別為+162%/+63%/+62%。隨后依次為自然堂（環(huán)比+17%）、韓束（環(huán)比+8%）、百雀羚（環(huán)比+5%）。而一葉子、潤百顏則錄得成交額和銷量環(huán)比負(fù)增長。
風(fēng)險因素：市場競爭加劇風(fēng)險、本土品牌高端化不及預(yù)期風(fēng)險、質(zhì)量安全風(fēng)險。
