(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：上海鋼聯(lián)2020 年4 月14 日晚間發(fā)布2019 年年報(bào)稱，2019 年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.81 億元，同比增長(zhǎng)49.34%；營(yíng)業(yè)收入1225.72 億元，同比增長(zhǎng)28.0%；基本每股收益1.1349 元，同比增長(zhǎng)49.0%。
點(diǎn)評(píng)
電商結(jié)算量加速增長(zhǎng)，精選層IPO 將加快業(yè)績(jī)釋放
電商業(yè)務(wù)規(guī)模增速亮眼，全年結(jié)算量達(dá)3,718.99 萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)34.74%，繼續(xù)加速。公司單噸寄售費(fèi)用同比基本持平，供應(yīng)鏈服務(wù)毛利同比增長(zhǎng)超過(guò)34.1%。公司擬精選層IPO，如果成功將大幅增加資金實(shí)力，公司龍頭優(yōu)勢(shì)明顯預(yù)計(jì)交易量將持續(xù)快速增長(zhǎng)，同時(shí)向加工、物流等環(huán)節(jié)延伸將提升公司盈利能力。
數(shù)據(jù)資訊跨行業(yè)拓展順利，海外市場(chǎng)開始發(fā)力
2019 年數(shù)據(jù)資訊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.34 億元，同比增長(zhǎng)28.29%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.51 億，利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)主要是受隆眾虧損擴(kuò)大拖累。但是，現(xiàn)階段處于投入期，收入增長(zhǎng)更重要，隆眾19 年實(shí)現(xiàn)收入4015 萬(wàn)，同比翻倍以上增長(zhǎng)。
同時(shí)公司加大海外市場(chǎng)的開拓，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)資訊業(yè)務(wù)將持續(xù)快速增長(zhǎng)，短期內(nèi)應(yīng)減弱對(duì)利潤(rùn)的關(guān)注。
加大投入不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期潛力大
2019 年，公司研發(fā)投入84,087,600.46 元，同比增加40.34%，主要為繼續(xù)加大IT 高端技術(shù)人員引進(jìn)和技術(shù)設(shè)備投入。數(shù)據(jù)資訊方面，公司推進(jìn)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)智能版項(xiàng)目、鋼聯(lián)地理信息平臺(tái)建設(shè)和遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)應(yīng)用等；電商方面，公司推進(jìn)鋼鐵電商便捷交易項(xiàng)目和供應(yīng)鏈創(chuàng)新協(xié)同交易服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目。這些將提高公司的中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，增加更多收入來(lái)源。
投資建議
公司電商業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，數(shù)據(jù)資訊業(yè)務(wù)長(zhǎng)期空間廣闊，成長(zhǎng)性強(qiáng)。預(yù)計(jì)2020-2022 年凈利潤(rùn)2.43/3.36/4.40 億元，對(duì)應(yīng)EPS 1.53 /2.11/2.76 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響客戶需求，數(shù)據(jù)資訊拓展速度低于預(yù)期，電商盈利能力不及預(yù)期。（編選：網(wǎng)經(jīng)社）
