(網經社訊)事件：截至2020 年2 月3 日，公司累計回購股份數量3,470.39 萬股，占公司總股本0.37%，支付總金額3.55 億元。據公司發(fā)布的業(yè)績預告，預計2019 年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤110.03-112.03 億元，其中非經常性損益盈利159.55-161.55 億元。
“宅經濟”催生快消生鮮配送到家需求，蘇寧大快消品類迎來消費增長契機。自蘇寧2019年完成家樂福中國的收購以來，實現從線上到線下，從城市到鄉(xiāng)村，從購物中心到社區(qū)的全品類、全場景覆蓋。疫情期間，蘇寧充分發(fā)揮全國零售終端O2O 融合的覆蓋優(yōu)勢，強大的生鮮快消供應鏈能力，保障消費者生活所需。據蘇寧官方數據，疫情期間蘇寧到家業(yè)務相關業(yè)務規(guī)模同比增長近4 倍，蘇寧易購主站流量在春節(jié)期間同比增長超過50%，線上蘇寧超市業(yè)務也呈現翻倍增長。家樂福春節(jié)緊急加購、及時補貨，與蘇寧小店供應鏈融合發(fā)展，共同打造“一小時生活圈”服務，春節(jié)期間銷售額增速超過同行。
線下門店受疫情階段性影響，互聯網營銷轉化高。疫情對全年銷售的影響有限，春節(jié)假期為家電銷售淡季，往年春節(jié)期間家電銷售在全年銷售占比僅小個位數。疫情宅家推動蘇寧“離店銷售”發(fā)展，進一步強化消費者線上購物的消費習慣，疫情結束后有望迎來強勁的消費反彈。據蘇寧官方數據，線下門店利用各類互聯網工具，通過14 萬個線上社群進行產品傳播，社群轉化率超過25%，其中推客銷售額在春節(jié)期間同比增長迅猛，并且下單用戶超過三分之一為新用戶。蘇寧全場景優(yōu)勢凸顯，具備行業(yè)領先的雙線經營能力，我們預計在此次疫情中抗風險能力更強。
不打烊保供應履約社會責任，減傭金增優(yōu)惠與商家共克時艱。蘇寧第一時間成立疫情指揮小組，春節(jié)期間保持全天工作，12 萬員工堅守一線，通過蘇寧易購線上平臺和家樂福、蘇寧小店等為消費者提供24 時送達服務，為市民提供新鮮的蔬菜、肉類食品。為幫扶平臺商家減壓，蘇寧易購于2 月4 日針對蘇寧云臺商戶發(fā)布涵蓋入駐續(xù)簽、服務支持、資金周轉、流量支持等9 項支持政策，助力平臺商家度過困難時期。
下調盈利預測，維持“買入”評級。19Q4 公司現金流已回正，2020 年將持續(xù)優(yōu)化。結合公司業(yè)績預告及疫情影響，下調2019-2021 年收入預測為2922/3531/4328 億元（原預測為3070/3767/4578 億元），歸母凈利潤預測為109.4/18.6/33.8 億元（原預測為185.8/30.2/34.2 億元），對應EPS 為1.18/0.20/0.36 元，對應當前股價PE 為8/47/26倍，維持“買入”評級。
風險提示：疫情影響消費需求，線上增速大幅放緩，線下實體店經營壓力加大。（來源：上海申銀萬國證券 文/趙令伊 編選：網經社）
