(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)公眾號(hào)，2018 年上海鋼聯(lián)與發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心深度合作以來(lái)，雙方在信息交流、市場(chǎng)研究等領(lǐng)域互動(dòng)頻繁。
公司與發(fā)改委、工信部、統(tǒng)計(jì)局等部委深度合作，大宗商品資訊影響力持續(xù)提升。上海鋼聯(lián)憑借深耕行業(yè)多年積累的數(shù)據(jù)資源，及時(shí)提供行業(yè)運(yùn)行狀況，尤其是在今年鐵礦石市場(chǎng)大幅波動(dòng)下，連續(xù)呈報(bào)多篇分析報(bào)告，及時(shí)準(zhǔn)確反映了市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，為政府宏觀調(diào)控提供了有效決策參考。此外，針對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)所需的重要大宗商品，公司與發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心聯(lián)合進(jìn)行了相關(guān)重大課題立項(xiàng)，并取得重要研究成果。公司也與工信部、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等諸多部委有深度合作，主要涉及到重要大宗商品的運(yùn)行監(jiān)測(cè)與分析、大宗商品對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究等，取得良好成效。公司大宗商品資訊業(yè)務(wù)已在三方面形成循環(huán)正反饋：1）數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、及時(shí)性；2）研究方法論；3）客戶與政府的認(rèn)可度，護(hù)城河持續(xù)提高，影響力持續(xù)提升。
大宗商品資訊服務(wù)體系不斷完善，國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。上海鋼聯(lián)成為國(guó)內(nèi)首家通過(guò)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）指數(shù)認(rèn)證的大宗商品資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)。在數(shù)據(jù)采集上利用遙感衛(wèi)星等科技手段，突破了大宗商品數(shù)據(jù)采集的地理局限，全景呈現(xiàn)全球大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)；投資了印度領(lǐng)先的鋼鐵資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)SteelMint，穩(wěn)步走向海外。在指數(shù)工作方面，Mysteel62%低鋁粉礦指數(shù)被國(guó)際主流鐵礦石交易平臺(tái)納為定價(jià)選項(xiàng)等，公司的數(shù)據(jù)和指數(shù)業(yè)務(wù)得到了更大范圍的認(rèn)可和使用。上海鋼聯(lián)持續(xù)完善以價(jià)格為核心的多維度資訊服務(wù)體系，努力滿足全球用戶對(duì)信息獨(dú)立客觀、及時(shí)準(zhǔn)確、連續(xù)全面及多維共享等不同層面的需求。
公司資訊業(yè)務(wù)成長(zhǎng)模式與價(jià)值存在巨大認(rèn)知差。1）全球巨頭發(fā)展史顯示資訊行業(yè)具有極強(qiáng)領(lǐng)先者紅利，上海鋼聯(lián)在數(shù)據(jù)綜合處理、人才儲(chǔ)備、客戶群體、技術(shù)體系存在全面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，由資訊形成的指數(shù)初步具備全球影響力。
2）公司跨行業(yè)議價(jià)權(quán)提升，黑色、有色、能化多品類指數(shù)跑贏同行，并被發(fā)改委采用，商業(yè)化在即。3）從資訊商業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式、國(guó)內(nèi)資訊領(lǐng)軍成長(zhǎng)模式、全球巨頭商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析來(lái)看，上海鋼聯(lián)在資訊市場(chǎng)面臨約80 億元成長(zhǎng)空間。
目標(biāo)市值210 億，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司資訊業(yè)務(wù)2020 年實(shí)際現(xiàn)金流收入為7.52 億，給予2020 年資訊業(yè)務(wù)目標(biāo)市值為128 億元，對(duì)應(yīng)實(shí)際資訊收入17 倍PS。預(yù)計(jì)鋼銀電商2020 年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.12 億元，公司未來(lái)3年復(fù)合增速達(dá)到59.77%，上海鋼聯(lián)對(duì)鋼銀電商的持股比例為41.94%，給予上海鋼聯(lián)的目標(biāo)市值82 億元，對(duì)應(yīng)PEG0.8，上海鋼聯(lián)2020 年的目標(biāo)市值為210 億，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼鐵市場(chǎng)交易量不及預(yù)期；供應(yīng)鏈金融融資規(guī)模不及預(yù)期；數(shù)據(jù)資訊業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期；關(guān)鍵假設(shè)可能存在誤差的風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：國(guó)盛證券 文/劉高暢 安鵬 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
