(網經社訊)B2B 新電商時期到來，公司布局大宗商品生態(tài)圈閉環(huán)，行業(yè)領跑。
投資要點
大宗資訊數據市場空間超100 億，大宗電商市場空間10-15 萬億大宗商品數據提供商主要有普氏能源（S&P Global Platts）、英國金屬導報（MetalBulletin）、阿格斯（Argus Media）和上海鋼聯(lián)等。以上四家資訊數據營收之和達到了88 億元人民幣，加上其它資訊數據機構，以及年均10~20%的增速，未來空間將超過100 億元。大宗電商交易方面，鋼鐵市場交易規(guī)模超過2 萬億元；化工行業(yè)為鋼鐵的2~3 倍容量，加上煤焦、鐵礦石、建筑建材、農產品等七大行業(yè)（均與鋼鐵體量大體相當），總體市場容量估算在10~15 萬億元。
大宗B2B 企業(yè)解決行業(yè)眾多痛點，發(fā)展進入“新電商”時期2014 年之后，B2B 市場出現(xiàn)新商業(yè)模式、新產品和新服務（智能化倉儲、金融服務、SaaS 服務等），各企業(yè)走向差異化和專業(yè)化服務，鋼鐵、化工和電子元器件和農業(yè)等領域的垂直類B2B 網站大量崛起，帶動了行業(yè)的快速發(fā)展，大宗B2B行業(yè)進入到“B2B 新電商”時期。
上海鋼聯(lián)領跑，占據B2B 行業(yè)快速發(fā)展先機
公司是致力于建設大宗B2B 生態(tài)體系的龍頭企業(yè)，圍繞打造以大數據為基礎，資訊、電商交易、智能化云倉儲、信息化物流、供應鏈服務為一體的互聯(lián)網大宗商品閉環(huán)生態(tài)圈，形成以黑色金屬為龍頭，覆蓋有色金屬、能源化工、農產品等多領域的大宗商品產業(yè)鏈，建設集合支付結算、倉儲、物流、數據、供應鏈的服務體系，形成包括信息流、物流、資金流在內的完整交易閉環(huán)。
盈利預測及估值
綜合來看，考慮到公司行業(yè)龍頭地位和所處快速發(fā)展期，維持增持評級。我們預計2019-2021 年公司歸母凈利潤分別為2.25 億元、4.02 億元和5.86 億元；P/E 分別為52.9 倍/29.7 倍/20.4 倍，根據PEG 估值，預計未來3-6 個月，目標市值151億元，繼續(xù)推薦。
風險提示：人工成本和租賃費用等大幅上升等。（來源：浙商證券 文/楊華 編選：網經社）
