(網經社訊)上海鋼聯(lián)(300226)
2018年歸母凈利同比增長151%，擬分紅率6.58%。公司2018年歸母凈利潤1.21億元，同比增長151%，創(chuàng)歷史最佳盈利水平；經營凈現(xiàn)金流-3.35億元，去年同期為-12.58億元；ROIC為6.74%，同比增長2.8pct；公司2018年擬分紅795.65萬元，占歸母凈利潤的6.58%。
2019Q1歸母凈利接近業(yè)績預告上限值，資產負債率降至59%。公司2019Q1歸母凈利潤0.32億元，接近業(yè)績預告區(qū)間上限值，同比增長58%，創(chuàng)同期歷史最佳；毛利率為0.86%，創(chuàng)單季度歷史最佳；經營凈現(xiàn)金流3.08億元，同比增長334%；資產負債率58.63%，降至近四年新低。
資訊業(yè)務2018年凈利同比增長121%，2019Q1同比增長16.5%。2019Q1公司電商業(yè)務歸母凈利占62%，資訊業(yè)務占38%。公司資訊業(yè)務2018年凈利增長121%、2019Q1同比增長16.5%，2018年資訊業(yè)務增值服務付費用戶數(shù)12.62萬，平均付費金額2253.42元，續(xù)費率90.28%。
上海鋼銀2019Q1平臺交易量同比增長31%，噸鋼凈利潤高達8元。上海鋼銀2018年凈利潤1.55億元，同比增長273%；供應鏈服務營收同比增長114%。2019Q1平臺結算量640萬噸，同比增長31%；凈利潤0.51億元，同比增長106.7%；平臺噸鋼凈利潤8.03元，同比增長57.7%；客單價24.68萬元（約為兩輛車的載貨量），表明公司主要承接小微訂單。
原五礦、寶武、保利高管加盟，有助于鞏固鋼鐵電商龍頭地位。公司補選原五礦集團副總姚子平為董事候選人，聘任原寶鋼金屬高級總監(jiān)張少華、原保利能源電商董事長王深力為公司副總經理，有助于鞏固公司在鋼鐵電商行業(yè)的龍頭地位，做大做強大宗商品產業(yè)鏈相關業(yè)務。
看好中長期投資機會，維持“增持”評級。鋼鐵行業(yè)中長期將重歸供過于求的局面，銷售渠道價值勢必顯現(xiàn)。我們維持公司2019-2020年、新增2021年盈利預測，預計公司2019-2021年EPS分別為1.50元/股、2.43元/股、3.17元/股，看好公司中長期投資機會，維持“增持”評級。
風險提示：市場競爭風險；公司經營不善的風險；信用風險等。（來源：光大證券 文/王凱 王招華 編選：網經社）
