(網(wǎng)經(jīng)社訊)與中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
公司公告,公司與中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,雙方將在大宗商品領(lǐng)域的遙感衛(wèi)星商業(yè)化進行深入合作。中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心于1991年10月5日由國家批準(zhǔn)成立,承擔(dān)我國陸地衛(wèi)星數(shù)據(jù)處理、存檔、分發(fā)和服務(wù)設(shè)施建設(shè)與衛(wèi)星在軌運行管理,為國家經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展提供宏觀決策依據(jù),是國家陸地、氣象、海洋三大衛(wèi)星應(yīng)用中心之一。
合作目的:促進我國大宗商品領(lǐng)域與遙感衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域更加完善和健全的數(shù)據(jù)采集體系,依托各自優(yōu)勢,建立溝通協(xié)調(diào)機制,及時發(fā)現(xiàn)市場變化和機會,為產(chǎn)業(yè)和金融客戶提供高質(zhì)量服務(wù),為政府制定政策以及國際談判增加有利依據(jù)。
合作內(nèi)容:1)大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域的商業(yè)化合作。2)國內(nèi)外商業(yè)、民用遙感衛(wèi)星數(shù)據(jù)及服務(wù)的采購,中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心根據(jù)自身自主運營和代理衛(wèi)星資源情況,統(tǒng)籌安排衛(wèi)星資源進行任務(wù)規(guī)劃和數(shù)據(jù)采購。3)中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心承諾,鋼聯(lián)為其在協(xié)議約定的領(lǐng)域里的大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析唯一合作伙伴;鋼聯(lián)承諾,中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心為其在購買遙感數(shù)據(jù)和開展大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析的唯一合作伙伴。
我們認為,此次合作有望較對鋼聯(lián)的資訊業(yè)務(wù)帶來較大的推動作用。我們知道,大宗商品資訊數(shù)據(jù)服務(wù),以數(shù)據(jù)作為鏈條,包括了數(shù)據(jù)的采集、統(tǒng)計、整理、處理、研究、呈現(xiàn)(模塊化和產(chǎn)品化)等多個環(huán)節(jié)。此次合作有望進一步提升鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)采集能力(維度更多,更加實時),數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力以及數(shù)據(jù)的變現(xiàn)能力。
影響一:提高數(shù)據(jù)采集能力
對于鋼聯(lián)而言,其積累的核心資源在于大宗商品(鋼鐵、有色)的行業(yè)數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)的特點是: 1)數(shù)據(jù)維度多,包括產(chǎn)量、銷量、價格、庫存、出口、開工數(shù)據(jù)等,也包括熱軋、冷軋、長材、管材以及高爐技術(shù)指標(biāo)等。數(shù)據(jù)較為龐雜,而且覆蓋眾多品種。 2)沒有現(xiàn)成的、統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的采集方式。因為數(shù)據(jù)維度眾多,數(shù)據(jù)指標(biāo)較細、較復(fù)雜。對于大宗商品資訊企業(yè)而言,各家企業(yè)形成了自己的數(shù)據(jù)采集、加工、處理方式。這就使得行業(yè)先進入者的先發(fā)優(yōu)勢較為明顯。 3)依靠強大的實地調(diào)研團隊。這一特點可能是大宗商品資訊行業(yè)與其他行業(yè)(比如金融資訊)最大的不同。金融資訊終端企業(yè)大多是利用現(xiàn)成的數(shù)據(jù),不需要自己去采集和調(diào)研。而對于大宗商品資訊而言,沒有官方統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)運營主體分布分散,使得這個行業(yè)的參與者必須擁有專業(yè)調(diào)研團隊去做數(shù)據(jù)的采集整理工作。
鋼聯(lián)經(jīng)過多年積累,擁有強大的專業(yè)數(shù)據(jù)調(diào)研、采集團隊,將實際調(diào)研的數(shù)據(jù)累積,從統(tǒng)計學(xué)角度將樣本數(shù)據(jù)進行優(yōu)化,形成數(shù)據(jù)質(zhì)量比較好的大宗商品樣本數(shù)據(jù)。
而此次通過與中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心合作,將在一定程度上增加鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)采集能力,這種數(shù)據(jù)采集能力的提升,主要體現(xiàn)在,數(shù)據(jù)維度更多、數(shù)據(jù)更加實時,這些都會使得鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)價值得到顯著提升。
影響二:提升數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力
對于資訊企業(yè)而言,其核心在于如何將數(shù)據(jù)產(chǎn)品化,在這方面我們可以看到很多類似的例子,比如海外的金融資訊龍頭Bloomberg,國內(nèi)的金融資訊龍頭Wind等。這些企業(yè)本身不生產(chǎn)數(shù)據(jù),其所有的產(chǎn)品都是基于公開數(shù)據(jù)或者購買的數(shù)據(jù),將不同領(lǐng)域、不同維度、不同時間的數(shù)據(jù)進行整理、整合。因此,Wind的強項不在于其所能獲得的數(shù)據(jù)(因為這些數(shù)據(jù)都是公開的,或者都是可以通過購買來獲得的),而在于其強大的中臺數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力,即如何將數(shù)據(jù)更好的呈現(xiàn)為一個高用戶體驗的產(chǎn)品。
鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)積累、數(shù)據(jù)采集能力、數(shù)據(jù)指標(biāo)的覆蓋能力等已經(jīng)做到了行業(yè)龍頭地位。在數(shù)據(jù)產(chǎn)品化方面,鋼聯(lián)的全行業(yè)、全指標(biāo)數(shù)據(jù)覆蓋能力的優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。例如,鋼聯(lián)根據(jù)自身調(diào)研積累的數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計學(xué)將其形成大樣本,比如高爐開工狀況,200多家的高爐開工樣本數(shù)據(jù),能夠?qū)︿搹S高爐開工情況形成很好的參考指標(biāo),對期貨等金融機構(gòu)的交易決策帶來較大參考意義。
這次通過與中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心的合作,鋼聯(lián)對大宗商品大數(shù)據(jù)分析能力有望得到提升,加快數(shù)據(jù)向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的進度。
影響三:數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力
說到數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力,實際我們討論的是商業(yè)模式。對于鋼聯(lián)而言,目前資訊的商業(yè)模式主要體現(xiàn)在:信息服務(wù)收入、網(wǎng)頁鏈接收入、會議會務(wù)收入等。我們認為這些只是鋼聯(lián)數(shù)據(jù)變現(xiàn)比較初級的模式。隨著鋼聯(lián)數(shù)據(jù)資源的完善,鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)變現(xiàn)存在較為廣闊的空間。
第一,數(shù)據(jù)終端的變現(xiàn)。這種商業(yè)模式的實現(xiàn),依靠鋼聯(lián)將其積累的數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品化,打造出滿足下游客戶需求的數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品。在這方面,我們可以對標(biāo)Wind。相比Wind,1)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)是自身采集、統(tǒng)計、整理,不可替代性更強。2)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)終端包括了鋼鐵、有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品等多個細分領(lǐng)域數(shù)據(jù)。3)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)終端的下游客戶包括期貨公司、券商、基金公司、咨詢公司等。這些客戶對大宗商品數(shù)據(jù)終端具有強需求,且付費意愿和付費能力都較強。4)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)終端是一個標(biāo)準(zhǔn)化程度非常高的產(chǎn)品,我們可以想象,其毛利率和凈利潤率有望保持在較高水平。
第二,指數(shù)的變現(xiàn)。通過經(jīng)營行業(yè)指數(shù)來提高全球大宗商品資產(chǎn)定價能力,包括創(chuàng)設(shè)、開發(fā)、發(fā)布、分銷和營銷該指數(shù)。鋼聯(lián)作為國內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品商業(yè)信息及其增值服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺綜合運營商,積累了海量的資訊和數(shù)據(jù),創(chuàng)建了一套國內(nèi)獨立、健全的大宗商品數(shù)據(jù)采集、質(zhì)量管控、指數(shù)編制以及信息發(fā)布體系。
在指數(shù)編制方面,2018年11月,鋼聯(lián)與與新加坡交易所全資附屬企業(yè)Asia Gateway Investments Pte. Ltd.成立合資公司,鋼聯(lián)持股50%。該合資公司旨在利用各自資源在合資公司中創(chuàng)設(shè)、開發(fā)、發(fā)布、分銷和營銷JV指數(shù)(一種與中國境內(nèi)鋼鐵和鐵礦石價格相關(guān)的指數(shù)),并將由合資公司排他性授權(quán)SGX-DT基于JV指數(shù)創(chuàng)建衍生品交易品種,并上市、營銷和商業(yè)化該等衍生品。2019年1月30日,公司完成了該新加坡全資子公司的注冊手續(xù),并收到了新加坡會計與企業(yè)管理局(ACRA)頒發(fā)的公司注冊證書。我們認為,指數(shù)的編制推廣有利于:1)為鋼聯(lián)提供強大的數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力;2)奠定鋼聯(lián)全球資產(chǎn)定價權(quán)的地位,增加下游客戶對公司資訊服務(wù)的使用粘性。
盈利預(yù)測與投資建議。我們認為,此次鋼聯(lián)與中國資源衛(wèi)星應(yīng)用中心合作,是鋼聯(lián)數(shù)據(jù)變現(xiàn)邏輯鏈條中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過此次合作,鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)采集能力、數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力、數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力有望獲得較大提升。鋼聯(lián)的資訊業(yè)務(wù)有望迎來快速發(fā)展。我們預(yù)計,公司2018-2020年歸母凈利潤分別為1.20億元/2.29億元/3.46億元,EPS分別為0.75元/1.44元/2.17元,目前股價對應(yīng)的PE分別為113倍、59倍、39倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。資訊業(yè)務(wù)進展低于預(yù)期的風(fēng)險,雙方合作程度低于預(yù)期的風(fēng)險。（來源：中泰證券 文/謝春生 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心）
