(網(wǎng)經(jīng)社訊)按此計算4Q18公司歸母凈利潤為78.01~4832.84萬元,對比2017年同期為6031.5萬元,預(yù)計4Q18單季度業(yè)績有較大幅度同比下滑。1Q18、2Q18、3Q18公司歸母凈利潤同比增速分別為19.81%、18.43%、3.63%,2018年公司業(yè)績同比增速逐季度下降。
根據(jù)我們在面膜及化妝品行業(yè)內(nèi)的調(diào)研,自2018年3季度以來,在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、線上流量增速放緩的背景下,線上面膜和中低端護(hù)膚品市場的競爭愈發(fā)激烈,行業(yè)內(nèi)大量公司盈利能力受到巨大挑戰(zhàn),這也和御家匯的業(yè)績表現(xiàn)相吻合。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù),2018年4-12月份國內(nèi)化妝品零售額(限額以上批發(fā)和零售業(yè))月同比增速分別為15.1%、10.3%、11.5%、7.8%、7.8%、7.7%、6.4%、4.4%、1.9%,四季度以來同比增速陡降。
短期來看,在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下我們對面膜市場的增長前景持謹(jǐn)慎態(tài)度,但對于公司基于水羊國際平臺所經(jīng)營的代理海外品牌業(yè)務(wù)仍持樂觀態(tài)度,尤其是KIKO彩妝代理業(yè)務(wù)仍看好其增長潛力。
盈利預(yù)測:下調(diào)盈利預(yù)測至2018、2019、2020年歸母凈利潤分別為1.31、1.62、2.01億元。（來源：中信建投證券 文/陳萌；編選：網(wǎng)經(jīng)社—電子商務(wù)研究中心）
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