(電子商務(wù)研究中心訊)公司實(shí)控人楊建新先生、樊梅花女士擬將持有股份合計(jì)10,963.95萬(wàn)股(占目前總股本7.27%)轉(zhuǎn)讓給徐佳東先生,每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于人民幣28元/股(較現(xiàn)價(jià)溢價(jià)58%),合計(jì)資金量30.7億元,若轉(zhuǎn)讓完成則徐總將成為公司實(shí)際控制人。
評(píng)論:
投資建議:公司實(shí)控人擬將7.27%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐總彰顯發(fā)展信心,為公司持續(xù)壯大奠定基礎(chǔ)。2018年公司將進(jìn)一步完善核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建,利用技術(shù)與數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈、庫(kù)存、售后、物流等業(yè)務(wù)層面持續(xù)優(yōu)化,后續(xù)加速成長(zhǎng)值得期待。維持2018-2019年EPS0.80/1.10元,維持目標(biāo)價(jià)29.4元,增持評(píng)級(jí)。
股權(quán)關(guān)系理順,為公司持續(xù)發(fā)展注入強(qiáng)心劑。轉(zhuǎn)讓完成后徐總持股比例增加至25.1%將成為實(shí)控人,對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展是重大利好:1)有助于大幅降低協(xié)調(diào)成本,產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與思路貫徹與實(shí)施更順暢;2)跨境電商行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段,公司作為行業(yè)龍頭,理順股權(quán)后借助行業(yè)紅利期進(jìn)一步做大做強(qiáng)。
2018年為核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建之年,后續(xù)發(fā)展值得期待。2017年公司已完成業(yè)務(wù)升級(jí)與機(jī)制搭建,2018年將打造核心競(jìng)爭(zhēng)力,致力于成為靠數(shù)據(jù)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的跨境電商企業(yè),此次大股東與管理層股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)一步彰顯公司戰(zhàn)略升級(jí)的信心與動(dòng)力。近期受中美貿(mào)易戰(zhàn)情緒影響股價(jià)有所波動(dòng),但根據(jù)測(cè)算,若中美貿(mào)易摩擦加劇僅影響公司收入的6%,且公司業(yè)務(wù)面向全球市場(chǎng),區(qū)域市場(chǎng)替代性較強(qiáng),公司將進(jìn)一步加大對(duì)其他市場(chǎng)的拓展力度,市場(chǎng)擔(dān)心過(guò)度造成下跌,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)信心,目前對(duì)應(yīng)2018年P(guān)E僅22.5倍,估值較龍頭地位顯著低估。
風(fēng)險(xiǎn)因素:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、中美貿(mào)易政策波動(dòng)等。（來(lái)源：國(guó)泰君安 文/訾猛 彭瑛 編選：電子商務(wù)研究中心）
