(電子商務(wù)研究中心訊)摘要:眾安在線(6060.HK)(眾安)現(xiàn)時股價較上市價高出49%,市凈率(集資后)為6.6倍。與國際金融科技股相比,公司估值已不便宜,雖然如此,其有望在短期內(nèi)維持現(xiàn)時的估值,原因是:(i)目前的流通市值只有113億港元,占總市值的8.8%,這低水平是由于上市前股東和基石投資者設(shè)有禁售期;(ii)公司有機(jī)會于今年11月或明年2月被納入恒生綜合指數(shù),然后再獲納入港股通投資范圍。
但是,若以12個月為投資期,我們對該股份抱持謹(jǐn)慎態(tài)度,因為:
(i)上市前股東的禁售期將到期,屆時流通股數(shù)目將增加121%;(ii)如果更多的金融科技股上市(如螞蟻金服和陸金所),那么眾安在線由于獨特性而存在的溢價或會收窄。我們認(rèn)為,對金融科技股抱持正面看法的保守投資者,應(yīng)重新留意中國平安(2318.HK),而風(fēng)險偏好型投資者或可密切留意百仕達(dá)控股(1168.HK)。
市凈率高達(dá)6.6倍,高于全球大部分金融科技股。眾安現(xiàn)時股價較上市價高出49%,市凈率(集資后)為6.6倍(由于公司仍處于快速擴(kuò)張階段,經(jīng)營成本仍然較高,因此今年沒有盈利及市盈率)。如圖1所示,除了Square以外,6.6倍的市凈率高于世界上大多數(shù)上市的金融科技公司。（來源：中國銀河國際 編選：電子商務(wù)研究中心）
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