(電子商務(wù)研究中心訊) [摘要]
投資摘要：
韓都電商是國內(nèi)起步最早、發(fā)展最快、規(guī)模最大的服裝淘品牌。
2008年創(chuàng)立自有品牌HSTYLE，把握服裝網(wǎng)購發(fā)展的紅利期快速成長，多年以來專注于線上渠道。從女裝拓展至男裝、童裝品牌，通過“內(nèi)部孵化+外延收購”延展至10多個(gè)子品牌，成為銷售規(guī)模近20億的國內(nèi)第一大女裝淘品牌。2014-2017H1分別實(shí)現(xiàn)收8.3億、12.6億、14.3億、8.6億元，歸屬凈利潤-3752萬、3385萬、8834萬、7263萬元。
首創(chuàng)“產(chǎn)品小組制”打造快速上新、小批多單的柔性供應(yīng)鏈，踐行利益分享機(jī)制，深厚的企業(yè)文化、良好的培養(yǎng)機(jī)制是公司的核心競爭力。韓都以3-5人的產(chǎn)品小組為事業(yè)單位，全權(quán)負(fù)責(zé)單品運(yùn)營，員工薪酬和績效掛鉤，內(nèi)部資源以市場化機(jī)制競爭，員工培養(yǎng)機(jī)制完善，是淘品牌、電商代運(yùn)營行業(yè)中少有的企業(yè)文化健全的黃埔軍校，目前全年可上新可達(dá)3萬款，最短供貨期20天，成功實(shí)現(xiàn)了服裝供應(yīng)鏈柔性化。
公司層面建立企業(yè)中心，從全局出發(fā)嚴(yán)格管理庫存供應(yīng)鏈，對每個(gè)單品的生命周期落地庫存管理原則，售罄率在95%以上。
后端對接200多家外協(xié)供應(yīng)商并建立了嚴(yán)格評(píng)分體系，供應(yīng)商結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)優(yōu)化。
線上流量成本攀升，淘品牌進(jìn)入“下半場時(shí)代”。公司大力研發(fā)BI系統(tǒng)，強(qiáng)化爆款開發(fā)能力。服裝淘品牌粗放發(fā)展的階段結(jié)束，線上流量成本不斷攀升，調(diào)研反饋流量費(fèi)率普遍在15-20%左右，未來流量精細(xì)化運(yùn)營、開發(fā)爆款成為企業(yè)的核心競爭力。
公司目前大力投入研發(fā)BI商業(yè)智能系統(tǒng)，基于數(shù)據(jù)開發(fā)新品、做營銷決策，精細(xì)化運(yùn)營將是公司未來的核心驅(qū)動(dòng)力。
布局電商品牌生態(tài)圈，打造二級(jí)生態(tài)，平臺(tái)裂變的想象空間廣闊。公司在濟(jì)南政府扶持下建立場內(nèi)+場外孵化平臺(tái)。“韓都動(dòng)力”類似品牌代運(yùn)營，已經(jīng)為服裝、食品、母嬰、美妝、家居等160多個(gè)品牌提供代運(yùn)營服務(wù)。“智慧藍(lán)海”為同類電商企業(yè)提供園區(qū)和服務(wù)孵化項(xiàng)目已接近200個(gè)。韓都動(dòng)力計(jì)劃未來10年對接近千個(gè)品牌。未來的盈利模式和增長潛力仍有廣闊的想象空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
服裝淘品牌競爭加劇，快速擴(kuò)張期間庫存風(fēng)險(xiǎn)增加，系統(tǒng)研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期(來源：方正證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
