(電子商務(wù)研究中心訊) 焦點(diǎn)科技(002315)
投資事件：
(1)2017年一季報(bào)：實(shí)現(xiàn)收入2.15億元，同比增加60.65%，歸母利潤(rùn)0.11億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，去年同期為虧損0.12億元。(2)預(yù)計(jì)2017年H1實(shí)現(xiàn)歸母利潤(rùn)3,821.34萬(wàn)元-4,776.68萬(wàn)元，同比增加100%-150%。
一季度扭虧為盈，上半年利潤(rùn)有望翻倍，費(fèi)用有效控制。中國(guó)制造網(wǎng)及跨境貿(mào)易綜合服務(wù)、新一站保險(xiǎn)網(wǎng)等營(yíng)業(yè)收入較去年有較大增長(zhǎng)，并且各項(xiàng)費(fèi)用得以有效控制。公司業(yè)績(jī)改善，未來(lái)依舊呈現(xiàn)較高的成長(zhǎng)性。2017年Q1收入2.15億元，同比增加60.65%，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；利潤(rùn)扭虧為盈，從去年同期虧損0.12億元，到今年盈利0.11億元。2017年H1歸母利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增加100%-150%，有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。并且管理費(fèi)率比去年同期下降12.57個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售費(fèi)率下降6.79個(gè)百分點(diǎn)，公司經(jīng)營(yíng)效率明顯提升。
電商會(huì)員數(shù)目激增，跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)。截至2017年3月31日，中國(guó)制造網(wǎng)共有注冊(cè)收費(fèi)會(huì)員16,000位，其中英文版14,695位，中文版1,305位，分別同比增加2,904位，2,325位和579位，同比增速分別為22.17%，18.79%和79.75%。電商業(yè)務(wù)會(huì)員用戶同比增加近3,000位，英文版和中文版用戶均提高，公司跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)全線高成長(zhǎng)。
互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)龍頭，成長(zhǎng)空間廣闊。公司一參一控慧擇網(wǎng)和新一站，分別位列專(zhuān)業(yè)第三方互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)第一和第三名。新一站與國(guó)內(nèi)70余家保險(xiǎn)公司合作，為B端和C端客戶提供6,000多款保險(xiǎn)產(chǎn)品，2016年收入規(guī)模達(dá)0.63億元，同比增速為195.51%?，F(xiàn)階段網(wǎng)絡(luò)車(chē)險(xiǎn)和理財(cái)險(xiǎn)受政策影響較大，但壽險(xiǎn)依舊維持較高增速。公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)銷(xiāo)售產(chǎn)品以保障型險(xiǎn)種為主，受政策影響小，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)可期。
投資建議：預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019年EPS 1.54/3.01/4.67元，對(duì)應(yīng)PE 36.07/18.41/11.90倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：跨境電商綜合服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。（來(lái)源：東北證券 文/聞學(xué)臣 郁琦 何柄諭 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
