(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn)
1.政策指引順勢(shì)而為,行業(yè)規(guī)模高速成長(zhǎng)
消費(fèi)將成為拉動(dòng)我國(guó)GDP增長(zhǎng)的最重要的引擎,國(guó)家大力支持消費(fèi)金融來(lái)刺激國(guó)民消費(fèi),消費(fèi)金融行業(yè)在眾多政策指引下,將繼續(xù)打開(kāi)發(fā)展空間。
2016年的政府工作報(bào)告中再次強(qiáng)調(diào)并鼓勵(lì)消費(fèi)金融,互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模與消費(fèi)信貸規(guī)模將以井噴式增長(zhǎng)。2016年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模將達(dá)到8700億,同比增長(zhǎng)269%,未來(lái)幾年仍處于高速增長(zhǎng)的黃金期。
2.風(fēng)控與吸引低成本資金的能力決定成敗
目前消費(fèi)金融行業(yè)處于發(fā)展的黃金窗口期,政策大力支持,居民消費(fèi)信貸習(xí)慣的逐步養(yǎng)成以及巨大的利差空間使得各路玩家紛紛進(jìn)入消費(fèi)金融市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)控制的好壞與資金成本高低將決定誰(shuí)能笑到最后,擁有消費(fèi)場(chǎng)景能夠獲取用戶數(shù)據(jù)的公司可以更好地識(shí)別用戶風(fēng)險(xiǎn)從而降低壞賬率,而能獲取較低成本資金的消費(fèi)金融公司能夠提供給用戶更優(yōu)惠的利率從而獲得優(yōu)質(zhì)用戶,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,這些公司將能夠走到最后。
3.互聯(lián)網(wǎng)公司異軍突起,線下消費(fèi)金融將成為最大戰(zhàn)場(chǎng)
大型電商平臺(tái)以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭利用其線上場(chǎng)景、用戶資源以及數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì),自建消費(fèi)金融業(yè)務(wù)線,互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融增速飛快,消費(fèi)金融公司50強(qiáng)中互聯(lián)網(wǎng)公司占到大半。2015年我國(guó)的線下收單市場(chǎng)達(dá)到了50萬(wàn)億,并且根據(jù)市場(chǎng)預(yù)估,到2017年線下收單的市場(chǎng)將達(dá)到65.5萬(wàn)億。巨大的體量吸引著各類(lèi)電商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和消費(fèi)金融公司由線上向線下業(yè)務(wù)拓展。融合線上線下有利于增強(qiáng)消費(fèi)者粘性,雙十二支付寶花唄掀起的消費(fèi)金融盛宴培養(yǎng)居民消費(fèi)金融意識(shí),線下消費(fèi)金融有望成為未來(lái)最大的市場(chǎng)。
4.投資建議
推薦奧馬電器(全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融,構(gòu)建“錢(qián)包生活”消費(fèi)金融生態(tài)圈,銀行端卡位+牌照優(yōu)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化),康耐特(國(guó)內(nèi)電銷(xiāo)行業(yè)龍頭,在消費(fèi)金融及金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域是A股最純正標(biāo)的),二三四五(被忽視的A股消費(fèi)金融龍頭,估值具備絕對(duì)安全邊際,消費(fèi)金融業(yè)務(wù)進(jìn)展大超預(yù)期),新力金融(剝離水泥主業(yè)全面轉(zhuǎn)型,收購(gòu)?？迫谕?進(jìn)軍第三方支付,原有業(yè)務(wù)與第三方支付業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展),建議關(guān)注新開(kāi)普(布局校園消費(fèi)金融)、海立美達(dá)(收購(gòu)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì),布局互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài))、生意寶(參股杭銀消費(fèi)金融10%)、銀之杰(參股華道征信40%)、廣博股份(收購(gòu)匯元通,完善跨境服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈布局)。(來(lái)源：華創(chuàng)證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
