(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點
1.政策指引順勢而為,行業(yè)規(guī)模高速成長
消費將成為拉動我國GDP增長的最重要的引擎,國家大力支持消費金融來刺激國民消費,消費金融行業(yè)在眾多政策指引下,將繼續(xù)打開發(fā)展空間。
2016年的政府工作報告中再次強調(diào)并鼓勵消費金融,互聯(lián)網(wǎng)消費金融交易規(guī)模與消費信貸規(guī)模將以井噴式增長。2016年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融交易規(guī)模將達到8700億,同比增長269%,未來幾年仍處于高速增長的黃金期。
2.風(fēng)控與吸引低成本資金的能力決定成敗
目前消費金融行業(yè)處于發(fā)展的黃金窗口期,政策大力支持,居民消費信貸習(xí)慣的逐步養(yǎng)成以及巨大的利差空間使得各路玩家紛紛進入消費金融市場。風(fēng)險控制的好壞與資金成本高低將決定誰能笑到最后,擁有消費場景能夠獲取用戶數(shù)據(jù)的公司可以更好地識別用戶風(fēng)險從而降低壞賬率,而能獲取較低成本資金的消費金融公司能夠提供給用戶更優(yōu)惠的利率從而獲得優(yōu)質(zhì)用戶,長遠來看,這些公司將能夠走到最后。
3.互聯(lián)網(wǎng)公司異軍突起,線下消費金融將成為最大戰(zhàn)場
大型電商平臺以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭利用其線上場景、用戶資源以及數(shù)據(jù)優(yōu)勢,自建消費金融業(yè)務(wù)線,互聯(lián)網(wǎng)消費金融增速飛快,消費金融公司50強中互聯(lián)網(wǎng)公司占到大半。2015年我國的線下收單市場達到了50萬億,并且根據(jù)市場預(yù)估,到2017年線下收單的市場將達到65.5萬億。巨大的體量吸引著各類電商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和消費金融公司由線上向線下業(yè)務(wù)拓展。融合線上線下有利于增強消費者粘性,雙十二支付寶花唄掀起的消費金融盛宴培養(yǎng)居民消費金融意識,線下消費金融有望成為未來最大的市場。
4.投資建議
推薦奧馬電器(全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融,構(gòu)建“錢包生活”消費金融生態(tài)圈,銀行端卡位+牌照優(yōu)勢持續(xù)強化),康耐特(國內(nèi)電銷行業(yè)龍頭,在消費金融及金融大數(shù)據(jù)領(lǐng)域是A股最純正標(biāo)的),二三四五(被忽視的A股消費金融龍頭,估值具備絕對安全邊際,消費金融業(yè)務(wù)進展大超預(yù)期),新力金融(剝離水泥主業(yè)全面轉(zhuǎn)型,收購海科融通,進軍第三方支付,原有業(yè)務(wù)與第三方支付業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展),建議關(guān)注新開普(布局校園消費金融)、海立美達(收購聯(lián)動優(yōu)勢,布局互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài))、生意寶(參股杭銀消費金融10%)、銀之杰(參股華道征信40%)、廣博股份(收購匯元通,完善跨境服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈布局)。(來源：華創(chuàng)證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
