(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:9月9日雙匯與京東生鮮戰(zhàn)略合作簽約儀式在河南省漯河市雙匯集團總部隆重舉行。簽約后,雙匯將充分發(fā)揮國內(nèi)外資源優(yōu)勢,借力京東強大的電商平臺,實現(xiàn)銷售渠道從線下重柜臺到線上重平臺的轉(zhuǎn)型。這標(biāo)志著兩個世界500強共同掀開中國肉類工業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)強強聯(lián)合的新篇章。
點評:
中國網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模有望突破5萬億,伴隨消費升級和健康飲食理念興起,京東生鮮背靠大樹好乘涼,成為生鮮電商冬天里的一把火! 1)1H16中國網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模達2.3萬億元,相比1H15年上半年的1.6億元,同比增長43.4%,預(yù)計2016年全年中國網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模有望達5.2萬億元。1H16網(wǎng)絡(luò)零售市場交易占到社會消費品零售總額的14.8%,同比增長3.4%,預(yù)計2016年占比突破15%,電商業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。2)但是生鮮電商生存艱難,面臨的供應(yīng)鏈、產(chǎn)品品質(zhì)和效率問題,先后有美味七七、果食幫、水果營行陷入資金困難,未來生鮮電商將迎來倒閉或是并購潮,機遇和挑戰(zhàn)并存!3)京東生鮮事業(yè)部2016年1月成立,背靠京東商城,擁有1.8億活躍用戶,憑借優(yōu)質(zhì)平臺、冷鏈物流優(yōu)勢,通過與國內(nèi)外生鮮原產(chǎn)地以及龍頭企業(yè)合作,從原產(chǎn)地嚴選優(yōu)質(zhì)食材供應(yīng)商,減少中間流通環(huán)節(jié),讓優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)品直達消費者,成為生鮮電商寒冬里的一把火。
雙匯發(fā)展與京東生鮮強強聯(lián)合,開啟互聯(lián)網(wǎng)+中國肉類工業(yè)的新篇章。
1)生鮮電商市場廣闊,肉類生鮮網(wǎng)購排名前5。中國生鮮電商零售額僅占農(nóng)產(chǎn)品零售總額的3.4%,滲透率不到3%,預(yù)計2017年交易規(guī)模將突破1000億元,發(fā)展空間巨大。2015年騰訊企鵝智酷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示:網(wǎng)購生鮮用戶僅占24.5%,但有消費意愿的潛在用戶占比超50%;肉類在生鮮品購買占比13.3%,排名第5,生鮮電商平臺天貓占據(jù)份額優(yōu)勢,滲透率達到43.8%,其次是京東滲透率約14.4%。
2)生鮮電商的核心競爭力是品質(zhì)+物流配送,目前生鮮配送當(dāng)日達率為52.5%,兩天內(nèi)到達率超2/3。京東自有物流優(yōu)勢+雙匯生鮮品網(wǎng)店45000個,冷鏈物流運輸能力強,加之京東生鮮3公里范圍內(nèi)實現(xiàn)2小時送達,完美解決生鮮電商“冷鏈物流+最后一公里配送”的難題。
雙匯渠道多樣化:與京東生鮮戰(zhàn)略合作將加速全球生鮮跨境電商+社區(qū)生鮮門店的布局。雙匯渠道優(yōu)勢顯著,1H16新增客戶800多家,定增網(wǎng)店2000多個,上半年生鮮品網(wǎng)店4.5萬個,肉制品達到85萬網(wǎng)點。2H16目標(biāo)新增生鮮網(wǎng)點5000個以上,年底達到5萬個;肉制品年底達到91萬個。雙匯擁有海外大量的肉類資源+國內(nèi)自有的生鮮配送物流+2B2C大量渠道,攜手京東生鮮將開啟雙匯電商戰(zhàn)略新紀元,加速雙匯全球生鮮肉類跨境電商戰(zhàn)略布局!
盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計16-18年EPS為1.43/1.66/1.86元。大周期豬價進入下行通道,屠宰產(chǎn)能布局完成,肉制品有望提速,雙匯市占率可持續(xù)提升,全球貿(mào)易優(yōu)勢明顯,長期分紅率超過5%, 16年P(guān)E僅16倍,給予肉制品16年25xPE,屠宰15xPE,目標(biāo)價為32.7元,41%的空間,維持買入評級。
風(fēng)險提示:食品安全問題,行業(yè)競爭加劇。(來源：東吳證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
