(電子商務研究中心訊) 投資要點
公司發(fā)布2016年半年報,實現(xiàn)營業(yè)收入6.92億元,同比上升24.43%,其中文具行業(yè)營業(yè)收入3.92億元,同比下降6.69%,互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務業(yè)2.35億元,同比上升167.96%,跨境電子商務6198.5萬元:歸屬于上市公司股東的凈利潤3,848.47萬元,同比上升55.08%。
業(yè)務積極轉(zhuǎn)型,打造以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的跨境服務業(yè)務鏈:公司傳統(tǒng)業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)定,積極創(chuàng)新時尚文具項目,完善銷售渠道,打造穩(wěn)定的市場競爭優(yōu)勢。同時公司積極尋求傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)之間融合創(chuàng)新,通過外延式并購進軍互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。公司2015年已實現(xiàn)靈云傳媒并表,互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務助力公司原有業(yè)務增長,為公司跨境貿(mào)易提供優(yōu)質(zhì)的跨境營銷以及服務平臺;2016年6月公司公告參股匯元通,搶占跨境支付領(lǐng)域,能夠與公司原有業(yè)務形成協(xié)同效應,完善跨境服務業(yè)務鏈。新業(yè)務打開公司想象空間,為公司業(yè)績快速增長提供穩(wěn)定的驅(qū)動力。
迎接區(qū)塊鏈風口,未來跨境支付大有可為:目前虛擬貨幣或稱電子貨幣的流通主要是點對點對接,區(qū)塊鏈技術(shù)對去中心化和多對多對接有重大意義,同時區(qū)塊鏈技術(shù)可以實現(xiàn)自動化、節(jié)省中間成本、降低詐騙等資金風險,應用潛力巨大。未來跨國交易、消費增長迅速,對于國內(nèi)跨境支付結(jié)算需求將持續(xù)放大,公司目前積極探究區(qū)塊鏈技術(shù),匯元通與兩家美國的區(qū)塊鏈技術(shù)公司有洽談,看好合作空間。同時公司還成立了專門的研究小組專攻研究區(qū)塊鏈,將來可能將技術(shù)引入公司的電子錢包和手機錢包體系。
多元化營銷戰(zhàn)略,促進市場發(fā)展:公司大力發(fā)展電商業(yè)務,完善產(chǎn)品渠道搭建,傳統(tǒng)文具電商業(yè)務定位于以“集團化采購、個性化服務、精準化營銷”為核心,布局國內(nèi)各大B2C、C2C電商平臺。同時抓緊外銷機會,組建專業(yè)大客戶團隊,加大核心大客戶及大項目的拓展力度,保證傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。
投資建議:公司外延式并購動作頻頻,由傳統(tǒng)制造業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務及服務轉(zhuǎn)型順利,同時公司開展股權(quán)激勵計劃,我們看好公司在未來的長期發(fā)展。暫不考慮匯元通的并購影響,我們預測公司2016年至2018年每股收益分別為0.29、0.37和0.46元。給予增持一A建議,目標價為24.05元,相當于2017年65倍的動態(tài)市盈率。
風險提示:跨境支付政策變化風險;公司轉(zhuǎn)型不達預期。（來源：華金證券 文/譚志勇 編選：中國電子商務研究中心）
