(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時(shí)間3月9日晚間消息，德銀今日發(fā)布投資報(bào)告，維持唯品會(huì)股票(NYSE:VIPS)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持27.70美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
我們近日參觀了唯品會(huì)最新啟用的一個(gè)物流中心，廣東肇慶物流中心。在未來(lái)幾個(gè)月，該倉(cāng)庫(kù)將大大提升唯品會(huì)的物流能力。從長(zhǎng)期角度講，這有助于降低履約成本所占營(yíng)收營(yíng)收比例。為此，我們繼續(xù)維持唯品會(huì)股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
參觀肇慶物流中心：近日，我們與香港投資者一同參觀了唯品會(huì)不久前啟用的肇慶物流中心，該中心距離唯品會(huì)廣州總部1個(gè)小時(shí)車(chē)程。該物流中心分為若干個(gè)倉(cāng)庫(kù)，每個(gè)倉(cāng)庫(kù)占地約2萬(wàn)至2.5萬(wàn)平方米，整個(gè)面積相當(dāng)于之前佛山國(guó)通物流中心的3倍至4倍。新中心將作為唯品會(huì)在華南地區(qū)的主要物流中心。我們預(yù)計(jì)，該物流中心目前每日處理約10萬(wàn)個(gè)包裹，但仍處于較低的利用率。該物流中心將在很大程度上提供唯品會(huì)的履約能力。
履約能力將提升利潤(rùn)率：唯品會(huì)對(duì)物流中心、“最后一英里”投遞和其他物流方面的投資已經(jīng)降低履約成本所占營(yíng)收比例。2014年，唯品會(huì)履約成本所占營(yíng)收比例從2013年的11.6%降至9.8%。將來(lái)，該比例還會(huì)進(jìn)一步降低。我們預(yù)計(jì)，2015年將達(dá)到9.7%，2016年將達(dá)到9.4%。我們預(yù)計(jì)，履約能力的提升為利潤(rùn)率的進(jìn)一步增長(zhǎng)提供了空間。
估值：我們繼續(xù)維持唯品會(huì)股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持27.70美元的目標(biāo)股價(jià)不變。(來(lái)源：新浪科技；文/李明；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)
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