(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時間3月9日晚間消息，德銀今日發(fā)布投資報告，維持唯品會股票(NYSE:VIPS)“買入”評級，同時維持27.70美元的目標(biāo)股價不變。
以下為報告內(nèi)容摘要：
我們近日參觀了唯品會最新啟用的一個物流中心，廣東肇慶物流中心。在未來幾個月，該倉庫將大大提升唯品會的物流能力。從長期角度講，這有助于降低履約成本所占營收營收比例。為此，我們繼續(xù)維持唯品會股票“買入”評級。
參觀肇慶物流中心：近日，我們與香港投資者一同參觀了唯品會不久前啟用的肇慶物流中心，該中心距離唯品會廣州總部1個小時車程。該物流中心分為若干個倉庫，每個倉庫占地約2萬至2.5萬平方米，整個面積相當(dāng)于之前佛山國通物流中心的3倍至4倍。新中心將作為唯品會在華南地區(qū)的主要物流中心。我們預(yù)計，該物流中心目前每日處理約10萬個包裹，但仍處于較低的利用率。該物流中心將在很大程度上提供唯品會的履約能力。
履約能力將提升利潤率：唯品會對物流中心、“最后一英里”投遞和其他物流方面的投資已經(jīng)降低履約成本所占營收比例。2014年，唯品會履約成本所占營收比例從2013年的11.6%降至9.8%。將來，該比例還會進(jìn)一步降低。我們預(yù)計，2015年將達(dá)到9.7%，2016年將達(dá)到9.4%。我們預(yù)計，履約能力的提升為利潤率的進(jìn)一步增長提供了空間。
估值：我們繼續(xù)維持唯品會股票“買入”評級，同時維持27.70美元的目標(biāo)股價不變。(來源：新浪科技；文/李明；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
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