(電子商務(wù)研究中心訊) 14H1,公司營收8926萬，同比下滑26.53%，利潤2016萬，同比增長2.15%，扣非后凈利1995萬，同比增長3.45%
營收共3塊業(yè)務(wù),其中，化工貿(mào)易業(yè)務(wù)營收801萬，同比下滑83.5%，13年化工貿(mào)易業(yè)務(wù)量較大,是一次性業(yè)務(wù),自14年起回歸正常水平,因此這是造成營收增收下滑的主要原因；會展服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1298.5萬，同比增長57.5%，會展業(yè)務(wù)屬于線下業(yè)務(wù),這幾年發(fā)展較快；網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)營收6796.6萬，同比增長5.44%。
依賴于會員費(fèi)的傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)維持了穩(wěn)健增長的趨勢
14H1，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)3034萬，同比增長12.4%，網(wǎng)絡(luò)信息推廣服務(wù)2642萬，同比增長5.1%，這二者占據(jù)了網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)營收的83.5%。
毛利率80.25%，同比提升23個(gè)百分點(diǎn)
公司毛利率80.25%，同比提升23個(gè)百分點(diǎn)，這主要原因在于，低毛利率的化工貿(mào)易業(yè)務(wù)有大幅下降。網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)毛利率為97.2%，而化工貿(mào)易和會展業(yè)務(wù)的毛利率分別為26.5%和25.6%，14H1，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)占營收比例達(dá)76%，帶動了毛利率的顯著回升。
等待第3方支付業(yè)務(wù)和大宗品交易業(yè)務(wù)的順利推出
公司的第3方支付平臺已經(jīng)建成，第3方支付申請已經(jīng)得到杭州人民銀行的受理，如果牌照順利獲批、大宗品交易平臺順利推出，則表明公司轉(zhuǎn)型取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將帶來新的盈利增長點(diǎn)。
盈利預(yù)測及估值
公司主業(yè)增長穩(wěn)健，未來的亮點(diǎn)來自于公司往大宗品交易平臺的轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)14-16年，凈利增速分別為：4%、16.8%、31.6%。當(dāng)前公司市值約61億，維持“增持”評級。（來源：浙商證券；文/王劍）
