(電子商務研究中心訊)$聚美優(yōu)品(JMEI)$將于5月15日登錄紐交所，IPO劃發(fā)售950萬ADS，（1ADS代表1股A類普通股，承銷商被賦予142.5萬ADS的超額認購權）；
發(fā)行價區(qū)間19.5-21.5美金，估值區(qū)間31.2—32.5億美金；按照定價中間值20.5美金計算，總融資額度為3.227億美金，如果行使綠鞋權力，則增加到3.498億美金；
同時新加坡General Atlantic 基金管理公司與聚美優(yōu)品簽署股份認購協議，最高認購價值1.5億美金的聚美股份，鎖定期限180天。
IPO路演PPT從公司概況、經營成果、增長策略、財務亮點幾方面介紹聚美基本情況；
一、who we are
聚美是國內最大的美妝網購零售公司；
目前有10.5mn活躍用戶；
49%的GMV通過移動端實現；
重復購買率超過89%；
聚美過去幾年取得了較高的投資回報率，2012年起已實現8mn美元凈利，2013年實現58mn凈利潤，凈利率7.1%；
凈GMV，2013年超過816mn美元，同比2012年增長149.5%；
綜合毛利率24.5%，低于2012年的25.9%，高于2011年的20.6%；
自營部分毛利率31.4%，高于2012年的28.9%，及2011年的15.7%；
和香港化妝品連鎖專賣店$莎莎國際(00178)$ 相比：
毛利率，聚美的24%，低于Sasa的47%；
運營費用，聚美-16%，低于Sasa的35%；
凈利率，聚美7%，低于Sasa的11%；
mkt/net GMV：2013年市場費用51mn，占比6.3%，低于2012年的11.1%；
fulfill/net GMV：2013年物流費用58mn，占比7.2%，低于2012年的8.8%；
G&A/net GMV ：2013年為8.8mn，占比1.1%，低于2012年的1，4%；
T&C/net GMV : 2013年為9mn，占比1.1%，低于2012年的1.3%；
管理層：
整個市場增速明顯低于聚美增速：
根據the frost & sullivan report預計，2013-2018美妝零售市場年均復合增速將達14%，預計到2018年市場規(guī)模將達71bn美元；
2013-2018，在線B2C美妝銷售額GAGR將達33%，2018年將達16bn美元；
二、what we have achieved
美妝特賣模式，用戶重復訪問率高；
自有品牌及獨家代理品牌，提升毛利率；
特賣模式+渠道銷售快速且量大，給品牌商帶來極大地價值；
推薦模式已建立起信任，從而使平臺有能力交叉銷售非美妝商品；
用戶獲取成本較競爭對手低很多，聚美新客成本僅38RMB，低于唯品會的64RMB；
聚美通過病毒式廣告營銷、微電影廣告植入、以及線下實體店的模式，低成本樹立品牌；
品牌孵化能力強：
例如：河馬家，通過微電影植入的方式，迅速獲得目標消費群青睞，實現單季度銷售額10mn RMB 的成績；
再如：某非知名品牌，通過和聚美合作，是銷售額提升4倍至2013年的200mn RMB，其中，超過100mn 是聚美平臺帶來的；
聚美的特賣模式，非常適合移動端
目前移動端貢獻的GMV超過49%（2014Q1），唯品會2013Q4為23%，京東2014 feb為18%，當當高于10%；
真品聯盟，通過防偽碼保證品質
和北京工商大學實驗室合作，抽樣入庫商品進行色譜測試；
老顧客/活躍用戶：2013年為62%；
重復購買率：2013年為88.9%；
三、our growth strategies
1.獲得更大市場份額。提高自有品牌和獨家品牌占比；提高交叉銷售非美妝商品銷售占比；提升用戶體驗；
2.吸引更多用戶。保持一定的市場投入；提高商品豐富度；提升購物體驗；
3.移動端戰(zhàn)略。培養(yǎng)用戶移動端推薦及評價習慣；提升交叉銷售能力；增加移動端功能；
4.潛在收購及聯盟。
四、financial highlights
營收確認：
GMV-退貨-現金券-VAT+運費=Net GMV
營收增長源于：
1.活躍用戶數增長：2013年10.53mn，同比增62%；
2.訂單量增長：2013年為35.96mn，每活躍用戶平均消費3.4次；
GMV 816mn 增速149.5%；
凈營收482mn，自營占比86%；
運營利潤71mn美元，利潤率8.7%；
non gaap 凈利潤57mn美元，凈利率7.1%；
運營資本：
應收賬款周轉天數1，2012年為2.7；
存貨周轉天數30.5，2013年為18.2；
應付賬款周轉天數82，2012年為48.6；原因是平臺業(yè)務占比提高，這部分業(yè)務不計cost。
現金流：
2013年經營活動產生現金流84.8mn美元；
投資活動使用現金流-4.6mn美元；
截止2013年現金及現金等價物111.4mn美元；
低資本開支：
2013年資本開支4.6mn美元，占net GMV0.6%。
持倉披露：文章發(fā)表時本人及所在機構不持有$聚美優(yōu)品(JMEI)$ 任何倉位。發(fā)表此文對相關股票不形成任何投資建議。（來源：數字化重塑商業(yè)帝國；編選：網經社）
