(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：日前，網(wǎng)經(jīng)社高級(jí)分析師張周平在接受《大公報(bào)》記者就“阿里IPO”事件采訪時(shí)表示，通過此次上市回購雅虎約40%股票以及合伙人制度對董事會(huì)成員的指定、合伙人持有的股權(quán)，馬云雖持有8.9%的股份，但卻牢牢掌握著阿里的控制權(quán)。
以下為該報(bào)道全文：《阿里問鼎美國歷來最大IPO 馬云將獲更多控制權(quán)》
在本港上市食“閉門羹”的阿里巴巴，美國時(shí)間周二終于向美國證監(jiān)會(huì)遞交上市申請。根據(jù)招股文件顯示，雖然未有列明發(fā)行股數(shù)及上市日期，但以阿里估值高達(dá)1210億美元(約9438億港元)計(jì)算，集資規(guī)模料達(dá)200億美元(約1560億港元)，有望問鼎美國歷來最大單一新股。有分析指出，上巿后主席馬云將獲得該集團(tuán)更多的控制權(quán)。而馬云則揚(yáng)言：集團(tuán)最少生存102年橫跨3個(gè)世紀(jì)。
盡管阿里并未披露發(fā)售股數(shù)和招股價(jià)范圍，若以現(xiàn)有已發(fā)行股數(shù)和每股估值40元至50美元(約312元至390港元)計(jì)算，反映阿里截至4月底止，內(nèi)部估值介乎969億元至1210億美元(約7558億至9438億港元)。雖然估值較今年初高出一倍，但較市場預(yù)先估計(jì)介乎1500億至2000億美元(約1.17萬億至1.56萬億港元)為保守。
阿里表示，尚未決定是在紐約證交所還是在Nasdaq上市。根據(jù)上市文件顯示，當(dāng)中列有10億美元(約78億港元)“登記費(fèi)”，作為計(jì)算上市費(fèi)用?！督鹑跁r(shí)報(bào)》引述知情人士指出，填寫該數(shù)字純粹為程序所需，阿里集資規(guī)模將達(dá)200億美元(約1560億港元)，將超越VISA于2008年上市時(shí)的196.5億美元(約1533億港元)集資額，成為美國史上新股王。
雅虎退出阿里董事會(huì)
阿里在上巿文件中亦解釋合伙人制的安排，阿里15年前在杭州的一間民宅內(nèi)成立，目前由28名合伙人掌控。這28名高層，將組成一個(gè)擁有提名多數(shù)董事“專屬權(quán)”(Nomination Rights)的合伙人團(tuán)隊(duì)。而阿里上巿后的董事會(huì)成員數(shù)目將由目前的4名增至9名董事，阿里已提名其中三位，包括創(chuàng)辦人馬云、執(zhí)行副主席蔡崇信及軟銀創(chuàng)辦人孫正義，其余6名董事的身份仍有待進(jìn)一步披露。不過，根據(jù)與雅虎和軟銀主要股東達(dá)成的協(xié)議，在原來董事會(huì)4名董事包括：馬云、蔡崇信、孫正義及雅虎首席發(fā)展官Jacqueline Reses等，其中Jacqueline Reses將在阿里上市后，從董事會(huì)辭職，而軟銀將僅能提名一位董事進(jìn)入阿里董事會(huì)。
上市文件又披露，阿里兩大股東雅虎及日本軟銀，目前分別持有22.6%及34.4%股權(quán)，馬云持有8.9%股權(quán)，阿里執(zhí)行副主席蔡崇信則持有3.6%股權(quán)。分析指出，雅虎和軟銀將可能成為阿里IPO的最大受益者，但盡管二者持有阿里的股份，卻不具備太大的控制權(quán)，因雅虎必須在阿里IPO案中出售約40%的持股，或者在IPO之前將這些股份直接賣回給阿里。
上巿后馬云獲更多權(quán)力
網(wǎng)經(jīng)社高級(jí)分析師張周平表示，通過此次上市回購雅虎約40%股票以及合伙人制度對董事會(huì)成員的指定、合伙人持有的股權(quán)，馬云雖持有8.9%的股份，但卻牢牢掌握著阿里的控制權(quán)。
此外，阿里近來展開了規(guī)模達(dá)數(shù)十億美元的一系列并購交易，以拓展其在電子商務(wù)外的業(yè)務(wù)。網(wǎng)經(jīng)社互聯(lián)網(wǎng)金融部助理分析師錢海利對此指出，阿里在上市前的一系列并購?fù)顿Y舉動(dòng)，一方面是為提升IPO估值，另一方面是避免上市后并購令成本增加。
馬云不諱言，在資本市場龐大利益的誘惑背后，有著無比巨大的無情和壓力，直言今次集團(tuán)在國際資本市場上，必會(huì)由于規(guī)模、期待值、國界意識(shí)、文化沖突、區(qū)域政經(jīng)等議題上，遇到空前絕后的挑戰(zhàn)和壓力。(來源：《大公報(bào)》 文/李潔儀 楊楠)
