(電子商務(wù)研究中心訊) $58同城(WUBA)$將于10月31日IPO，發(fā)行價(jià)格13-15美元/ADS，融資規(guī)模為1.7億至1.9億美元，估值10億-11.7億美元。IPO路演PPT從以下幾個(gè)方面對(duì)58同城的投資價(jià)值進(jìn)行全面分析：
---發(fā)行情況
---業(yè)務(wù)概況
---投資亮點(diǎn)
---增長策略
---財(cái)務(wù)狀況
一、發(fā)行情況
計(jì)劃發(fā)行1100萬ADSs（1ADS=2普通股）
超額配售165萬ADSs（發(fā)行股數(shù)的15%）
原有股東將以IPO價(jià)格購買價(jià)值1500萬美元的A類普通股
發(fā)行價(jià)格13-15美元/ADS
融資規(guī)模1.43億-1.65億美元
IPO時(shí)間10月30日或之前
承銷商摩根斯坦利、瑞信、花旗
發(fā)行后總股本155,954,844(77,977,422ADSs）
估值10億-11.7億美元
二、業(yè)務(wù)概況
58同城是中國最大的服務(wù)本地商家和用戶的在線市場(chǎng)
免費(fèi)服務(wù)用戶：月獨(dú)立用戶1.3億
免費(fèi)+收費(fèi)服務(wù)商家：季度活躍本地商家400萬
日發(fā)布信息數(shù)量200萬
覆蓋380個(gè)城市
三大分類業(yè)務(wù)：招聘、房產(chǎn)、黃頁
貨幣化：會(huì)員服務(wù)+在線推廣服務(wù)
會(huì)員服務(wù)包括在線商店、優(yōu)先發(fā)帖、客服、賬戶管理
在線推廣包括競價(jià)排名、置頂服務(wù)、聯(lián)盟網(wǎng)站推廣收益分成
高增長：
2012年?duì)I收8700萬美元，較8倍于2010年?duì)I收規(guī)模
2012年付費(fèi)商家數(shù)量18.7萬，10于2010年規(guī)模
網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)：
用戶增長--發(fā)帖量增長--商家規(guī)模增長--移動(dòng)端用戶參與度提升
三、投資亮點(diǎn)
1）廣大的市場(chǎng)空間
根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，58同城是中國最大的分類信息網(wǎng)站，市場(chǎng)份額38%
分類信息行業(yè)正在由線下向線上轉(zhuǎn)移，2012年線上規(guī)模26億美元，份額12%；預(yù)計(jì)到2017年將達(dá)54億美元，份額44%
58重視服務(wù)、SME、及本地化
收入上：市場(chǎng)份額由2010年時(shí)的23%，增至2012年的38%，拉開與第二名差距，并縮小與垂直網(wǎng)站的差距
PC端月均UV：58同城8600萬，行業(yè)第二名6200萬，第三名3300萬
2）貨幣化前景廣闊
中國SME5300萬
58同城有400萬的本地商家：成為其會(huì)員的商家數(shù)量為29.8萬，當(dāng)中18%的會(huì)員購買了在線推廣服務(wù)
3）服務(wù)商家范圍廣闊、商家參與度高
例如：
北京某房產(chǎn)中介，2011年在58上的花費(fèi)是4.4萬RMB，2012年是14萬RMB，2013年上半年29.4萬RMB；
上海某搬家公司，2011年在58上的花費(fèi)是4千RMB，2012年是6千RMB，2013年上半年1.9萬RMB，當(dāng)中僅競價(jià)排名服務(wù)就貢獻(xiàn)了1.3萬RMB
4）信用體系建立
商家認(rèn)證、信用評(píng)級(jí)、升級(jí)服務(wù)、信息審核……
每獨(dú)立用戶的頁面瀏覽量翻番；來自高頻用戶的流量占比由2010年6月的26%，提升至2013年6月的38%
5）移動(dòng)端PV占比39%
移動(dòng)端使用體驗(yàn)優(yōu)越：
于用戶：易于發(fā)布信息、直接呼叫及即時(shí)通信、本地信息發(fā)布、精準(zhǔn)推送
于商家：賬戶管理系統(tǒng)、多媒體在線交流、跟蹤及推薦、實(shí)時(shí)競價(jià)
6）競爭門檻
用戶規(guī)模、商家網(wǎng)絡(luò)、品牌、貨幣化、移動(dòng)端、數(shù)據(jù)挖掘
574名研發(fā)人員、大數(shù)據(jù)分析、彈性架構(gòu)
管理層經(jīng)驗(yàn)豐富
5254名員工：3780名銷售、400名客服、574名研發(fā)人員
四、增長策略
1）用戶基數(shù)增長，用戶體驗(yàn)提升
2）將更多流量進(jìn)行貨幣化
短期：更多會(huì)員、更多在線推廣服務(wù)、更多可貨幣化的分類類目
長期：網(wǎng)盟、本地服務(wù)、預(yù)訂服務(wù)、向個(gè)人用戶收費(fèi)、交易費(fèi)
3）挖掘移動(dòng)端潛力
4）擴(kuò)大商家范圍及網(wǎng)絡(luò)
客戶開拓：27個(gè)城市的區(qū)域銷售、180個(gè)銷售代理、天津客服中心
提升銷售效率：
會(huì)員收入/銷售人數(shù)=2012年每月1000美元；2013年上半年每月1500美元
總營收/銷售、客服及市場(chǎng)人員數(shù)=2012年每月1500美元；2013年上半年每月2200美元
（單位：千美元/每月）
五、財(cái)務(wù)要點(diǎn)
商業(yè)模式：
會(huì)員費(fèi)增加，靠付費(fèi)商家數(shù)量增加拉動(dòng)
在線推廣收入增加，靠會(huì)員參與度、信息發(fā)布價(jià)格、廣告庫存共同作用拉動(dòng)
1）營收高增長
2010到2012，營收復(fù)合增長率185%
2012年上半年到2013年上半年，營收復(fù)合增長率51%
2012年Q1到2013年Q2，營收復(fù)合增長率15%。（Q1春節(jié)是淡季）
2）高毛利
2012年毛利率88%
2013年上半年毛利率93%
2013年Q2毛利率94%
3）運(yùn)營杠桿提升
2011年一次性投入大量精力再品牌建設(shè)上，6900萬美元；品牌建立起來后，廣告投入大幅縮減；
2011和2012年銷售及市場(chǎng)費(fèi)用提升，是因?yàn)閿U(kuò)大銷售人員，擴(kuò)大城市覆蓋
運(yùn)營效率提升
2012年，廣告費(fèi)用占比下降至29%，銷售及市場(chǎng)費(fèi)用占比下降至59%，管理費(fèi)用降至14%，研發(fā)費(fèi)用升至21%
2013年Q2，廣告費(fèi)用占比降至13%，銷售及市場(chǎng)費(fèi)用占比降至42%，管理費(fèi)用降至8%，研發(fā)費(fèi)用占比降至17%
4）扭虧
2013年上半年凈利潤100萬美元，凈利率2%
2013年Q2凈利潤600萬美元，凈利率16%
4）現(xiàn)金流
2013年上半年，運(yùn)營現(xiàn)金流1800萬美元，自由現(xiàn)金流1600萬美元
2013年上半年，遞延收入3900萬美元，用戶預(yù)付款1400萬美元
附：公司結(jié)構(gòu)
（作者：i美股資產(chǎn)管理李妍，在發(fā)表以上信息時(shí)本人及所在機(jī)構(gòu)不持有58同城股票，但是不排除未來投資58同城的可能性）（來源：中關(guān)村在線 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
