(網(wǎng)經(jīng)社訊)報告要點
一周核心觀點
續(xù)我們生鮮專題系列研究，本期我們聚焦華南地區(qū)社區(qū)生鮮龍頭企業(yè)錢大媽，錢大媽起始于2012年開設的豬肉專賣店，于2013年開始打造社區(qū)生鮮綜合店，而后主打加盟門店，并嘗試依托實體網(wǎng)點布局線上打造O2O社區(qū)生鮮模式，截至目前錢大媽實現(xiàn)較穩(wěn)定的盈利模式，門店數(shù)量已經(jīng)超過1000家，其快速拓展市場背后核心在于：建立從采購到前端運營的標準化體系：
1）深度對接基地，保障貨源品質與貨品滿足；
2）自建生鮮配送體系，高效高質送達商品；
3）標準化前端管理體系；以加盟模式實現(xiàn)全流程化的投資回報較高的社區(qū)生意，為加盟商提供了從品牌形象、經(jīng)營管理、貨源產(chǎn)品、專業(yè)技術、廣告宣傳、售后服務、區(qū)域管理、指導培訓、市場維護等全方面的管理支持服務，贏得加盟門店較穩(wěn)定的盈利模式，公司門店初始投資額約30-70萬元，單門店月度盈利約35-100萬元；基于年輕人消費需求推出微商城，打造定時打折清貨的社區(qū)O2O自提模式，顧客使用微商城購買商品，可通過手機實時定位自動識別所在位置，并選擇最近的提貨門店及地址，并在購買完成后可根據(jù)購買的提貨碼信息到門店自提商品，多維度滿足不同消費者的需求。
可見具有強供應鏈和精準需求把握能力的企業(yè)可較快拓展市場，基于此我們持續(xù)重點推薦強生鮮供應鏈能力的永輝超市(7.170, -0.11,-1.51%)和家家悅(21.400, -0.11, -0.51%)，此外持續(xù)推薦有效擴張性企業(yè)：天虹股份(11.680, -0.03, -0.26%)和蘇寧易購(10.560, -0.05,-0.47%)。
報告正文
錢大媽：由直營轉加盟的華南社區(qū)生鮮便利龍頭
錢大媽社區(qū)生鮮（連鎖）是廣州市錢大媽農(nóng)產(chǎn)品(5.020, -0.02, -0.40%)有限公司旗下連鎖品牌，于2012年4月在東莞長安開出第一家豬肉專賣店，推行全新“不賣隔夜肉”的經(jīng)營理念，公司專營生鮮肉菜市場，以滿足消費者對食材產(chǎn)品的新鮮健康需求為核心。目前公司經(jīng)營的品類涵蓋鮮肉類、蔬菜配菜類、熟食加工類、水產(chǎn)品等四大類逾500種優(yōu)質食材，基本上滿足家庭三餐的食材需求。錢大媽在行內率先大規(guī)模推廣“社區(qū)加盟制”的商業(yè)模式，截至目前已經(jīng)在廣州、佛山、深圳、東莞、珠海、中山、惠州、清遠、肇慶、江門等地建立起超過1000家門店，成為華南社區(qū)生鮮便利龍頭企業(yè)。
錢大媽從直營店轉為加盟門店，并基于標準化管理體系快速成長。2012年4月錢大媽開出第一家豬肉店，2013年4月開始試水社區(qū)生鮮綜合門店，開始嘗試產(chǎn)品多樣化經(jīng)營，逐步探索社區(qū)商業(yè)模式。2014年12月，開始引入標準供應商體系，并與多家現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)規(guī)模種植企業(yè)結成戰(zhàn)略合作伙伴，嚴控生鮮產(chǎn)品源頭可追溯，與此同時公司開出第一家加盟門店龍口西店開業(yè)，從此開啟“社區(qū)化”招商加盟連鎖戰(zhàn)略，品牌擴張正式啟航。2015年1月，公司設立錢大媽品牌運營管理總部，完成整個公司組織架構梳理，完善各部門職責，2015年2月和君資本進入，公司順利完成A輪融資。
管理系統(tǒng)：建立從采購到前端運營的標準化體系
錢大媽為了實現(xiàn)所賣食材的高新鮮品質，向顧客提供“優(yōu)質、新鮮、健康”的食材產(chǎn)品，在生鮮運營管理體系方面實現(xiàn)了系統(tǒng)化的管理：1）深度對接基地，保障貨源品質與貨品滿足；2）自建生鮮配送體系，便于高效高質送達商品；3）標準化前端管理體系。
對接優(yōu)質的生鮮種植基地：錢大媽為了給加盟商門店提供強大的生鮮產(chǎn)品支持，形成了全國的產(chǎn)品供應商網(wǎng)絡，種植基地覆蓋云南元謀、山東壽光、西北寧夏、河北張北、廣東湛江等地，種植基地要求：處于基本農(nóng)田保護區(qū)域內，土壤基礎條件好、周邊無污染；遠離交通主干道100米以上，基地周圍3公里以內沒有污染企業(yè)，土壤、灌溉水、大氣等符合國家無公害農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地環(huán)境標準，并建有隔離帶；生態(tài)條件良好，污染物含量限制在允許范圍之內，具有可持續(xù)生產(chǎn)能力的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)域；土層深厚，土壤肥沃，保水保肥性能好。
自建生鮮配送體系：錢大媽自建生鮮配送系統(tǒng)，現(xiàn)已在廣州白云、深圳海吉星建立起城市配送中心，從食材的采購、打包、分揀、配送、到店整個作業(yè)過程不超過12個小時，最大程度上保障了食材的新鮮，并且根據(jù)不同產(chǎn)品的特性和保鮮要求，實行智能控溫，避免產(chǎn)品在運輸過程中因溫度變化而發(fā)生質變。
標準化前端管理體系：公司編制有招商加盟手冊、店面運營手冊、人員員工手冊，店長手冊、為加盟商提供經(jīng)營管理、人員管理、技術管理、市場營銷及利益劃分等方面的全方位培訓管理體系，將經(jīng)營管理的全過程分解細化，實現(xiàn)了各崗位、各工作、各工序的標準化管理。
在此基礎上，公司為了實現(xiàn)更高效管理，特別定制化設計ERP系統(tǒng)，保證從食材采購到顧客手中，全程信息化、無紙化管理，真正做到每一個環(huán)節(jié)可監(jiān)控、可查詢，實現(xiàn)產(chǎn)品銷售全程智能化管理和產(chǎn)品品質數(shù)據(jù)化管控，保證產(chǎn)品的高效流轉、零庫存。
加盟模式：全流程化的投資回報較高的社區(qū)生意
公司為了實現(xiàn)加盟管理模式的可復制性，為加盟商提供了從品牌形象、經(jīng)營管理、貨源產(chǎn)品、專業(yè)技術、廣告宣傳、售后服務、區(qū)域管理、指導培訓、市場維護等全方面的管理支持服務，其中公司提供：營銷、人員、財務及貨物等多方面管理的指導幫助；專業(yè)的團隊進行全方位的培訓，系統(tǒng)傳授豬肉分割技術及門店銷售所需技能等，并免費為指定加盟商提供長期技術支持；售后人員定期走訪加盟店，及時發(fā)現(xiàn)不足并加以糾正等。
通過系統(tǒng)化的運營管理，公司加盟門店的投資運營模型較為清晰，從加盟查詢網(wǎng)顯示錢大媽加盟不同類型的門店大致投入如下：1）80平米左右小店，裝修投入約6.4萬元，設備投入約3萬元，前期進貨費約5萬元，若流動費用安排11萬元，則合計投資費用約29.4萬元；2）150平米左右中型店，裝修投入約12萬元，設備投入約5萬元，前期進貨費約8萬元，若流動費用安排20萬元，則合計投資費用約51.4萬元；3）200平米左右大型店，裝修投入約16萬元，設備投入約8萬元，前期進貨費約10萬元，若流動費用安排27萬元，則合計投資費用約70萬元。
基于良好的生鮮品質保障和精準的社區(qū)定位，可以實現(xiàn)較為穩(wěn)定的盈利。錢大媽平均每天銷售額約8000元到2萬元不等，綜合毛利率約20%-25%，單門店月度實現(xiàn)利潤約3-8萬元，根據(jù)不同大小門店基本經(jīng)營效益目標大致如下：1）80平米的小型店鋪，月銷售額約24萬元，月毛利額約5.28萬元，房租約0.8萬元每月，人員工資為1.2萬元每月，月度利潤約2.92萬元；2）150平米的中型店鋪，月銷售額約45萬元，月毛利額約9.9萬元，房租約1.5萬元每月，人員工資為2.1萬元每月，月度利潤約5.68萬元；3）200平米的大型店鋪，月銷售額約66萬元，月毛利額約14.52萬元，房租約2萬元每月，人員工資為3萬元每月，月度利潤約8.65萬元。
線上布局：定時打折清貨的社區(qū)O2O自提模式
圍繞線下龐大的實體網(wǎng)點基礎，錢大媽嘗試布局線上業(yè)務，上線“錢大媽微商城”，所提供購買品類涵蓋肉禽蛋奶、新鮮蔬菜、精選鮮果、水產(chǎn)凍品和熟食凈菜，同時提供限時配送服務，3公里范圍內線上下單1小時送達，且滿28元免配送費，目前僅限開通門店附近范圍內配送。
為保證微商城上水果的新鮮與品質，錢大媽在O2O項目上首次創(chuàng)新提出“線上不隔夜”的概念，并把線下實體店的“定時打折清貨”的模式運用到線上，通過對O2O訂單系統(tǒng)設置定時打折，每天19:00開始自動打折銷售，每隔半個小時再打低一折，直至免費派送，確保當天線上商品當天全部售完，絕不隔夜銷售。
公司微商城可以通過手機實時定位，自動識別顧客所在位置，并為顧客選擇最近的提貨門店及地址，消費者在購買完成后可根據(jù)購買的提貨碼信息到門店自提商品，自提時間通常為購買商品的第二天的9點到21點。
公司微商城目前僅在廣州特定區(qū)域內試運營，通過線上線下相結合，錢大媽可更大化滿足顧客需求，公司實體門店以其“家門口菜市場”的定位為千家萬戶帶來真正的便捷服務，而線上O2O模式則是為上班族等年輕消費人群帶來時尚購物體驗，最大化迎合年輕消費者，通過線上線下的互動及滲透，全面覆蓋和滿足廣大顧客消費需求。
行情縱覽
【行情】本周商貿零售指數(shù)上漲0.58%，上周下跌0.75%，本周該指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)(3153.523, -28.04, -0.88%)(3153.5228, -28.04,-0.88%)0.30個百分點。百貨上漲0.87%，超市上漲0.89%，專業(yè)連鎖下跌0.21%。本周零售股漲幅前五：珀萊雅(45.860, -0.14, -0.30%)（10.44%）/吉峰科技(4.120, -0.05, -1.20%)（6.65%）/跨境通(12.380,-0.17, -1.35%)（5.20%）/老鳳祥(39.730, -0.12, -0.30%)（4.87%）/*ST友好(4.780, -0.03, -0.62%)（4.57%）；本周零售股漲幅后五：匯嘉時代(16.290, 0.01, 0.06%)（-10.50%）/新華百貨(17.780,0.00, 0.00%)（-6.17%）/廣百股份(8.060, -0.02, -0.25%)（-4.83%）/萊紳通靈(12.280, -0.14, -1.13%)（-4.09%）/津勸業(yè)(4.310, -0.02,-0.46%)（-3.78%）。
【公告】永輝超市將云創(chuàng)20%股權轉讓給張軒寧，股東張軒松與張軒寧宣布解除一致行動關系，擬受讓1.5%萬達商管股份，每股轉讓價格為52元，總價格約35.31億元；愛嬰室(38.880, 0.00, 0.00%)擬以1,800萬元收購重慶泰誠51.72%股權，成為其控股股東。
【要聞】永輝超市在福建已開業(yè)超級物種達19家，全國超級物種門店達62家。
行情表現(xiàn)
大事提醒
風險提示：
1. 經(jīng)濟增速出現(xiàn)大幅度下滑，促消費政策方向發(fā)生偏移；
2. 企業(yè)轉型進度不達預期。（來源：長江證劵 編選：電子商務研究中心）
