(電子商務(wù)研究中心訊) 上市公司及樂視相關(guān)主體引入戰(zhàn)略投資者及其他投資人合計資金超過168億元,融創(chuàng)中國旗下的嘉睿匯鑫作為戰(zhàn)略投資者,通過受讓老股和增資的方式出資150億元,獲得樂視網(wǎng)8.61%、樂視致新33.49%和樂視影業(yè)15%的股權(quán),成為三家公司的第二大股東。本次引資除了可以改善上市公司及樂視生態(tài)體系的資金鏈狀況外,嘉睿匯鑫還獲得了三家公司的董事席位,通過一系列舉措,可進一步優(yōu)化上市公司及相關(guān)公司的管理架構(gòu),完善法人治理結(jié)構(gòu),降低管理風險。同時,上市公司收購樂視影業(yè)的重大資產(chǎn)重組工作仍將繼續(xù)推進。我們預(yù)計公司2016-2018年實現(xiàn)凈利潤7.70億元、9.46億元和11.79億元,YOY+34.4%、22.9%和24.6%,按最新股本計算,每股EPS為0.39元、0.48元和0.60元,當前股價對應(yīng)18年P(guān)E60倍。鑒于公司新的硬件定價政策,對銷量及會員收入確認的影響尚無法確定,目前估值仍高,給予“中性”投資建議。
引資超168億,融創(chuàng)戰(zhàn)略入股:公司上周五發(fā)布公告,上市公司及樂視相關(guān)主體引入戰(zhàn)略投資者及其他投資人合計資金超過168億元,其中融創(chuàng)中國旗下的嘉睿匯鑫作為戰(zhàn)略投資者,通過受讓老股和增資的方式出資150億元,獲得樂視網(wǎng)8.61%、樂視致新33.4959%和樂視影業(yè)15%的股權(quán),并成為三家公司的第二大股東。
嘉睿匯鑫60.41億獲樂視網(wǎng)8.61%股權(quán):上市公司實際控制人賈躍亭賈躍亭將其持有的樂視網(wǎng)8.61%股權(quán)(170,711,107股)以60.41億元(每股35.39元)的價格轉(zhuǎn)讓給嘉睿匯鑫。本次交易完成后,賈躍亭仍持有樂視網(wǎng)26.45%股權(quán)(直接持有樂視網(wǎng)25.84%股權(quán),通過樂視控股間接持有0.61%股權(quán)),仍為上市公司實際控制人。嘉睿匯鑫持有8.61%股權(quán),成為第二大股東。
嘉睿匯鑫獲得樂視致新約33.5%股權(quán):嘉睿匯鑫支付79.5億元,通過受讓老股(樂視網(wǎng)23.0176億元+鑫樂資產(chǎn)26.4824億元)和增資(30億元)的方式,獲得上市公司控股子公司樂視致新33.4959%的股權(quán),成為其第二大股東。此外,樂視致新還在稍早前的一輪融資中獲得樂然投資14.3億元和華夏人壽4億元共計18.3億元的增資。本次增資完成后,上市公司樂視網(wǎng)仍持有樂視致新40.3118%股權(quán),仍為其控股股東,樂然投資和華夏人壽分別持有樂視致新1.9777%和1.1310%的股權(quán)。公司表示未來在智能硬件的定價上,將不再對硬件進行補貼,轉(zhuǎn)而采用合理且較低的正毛利定價模式。上市公司和賈躍亭還承諾在2020年9月底(或另行協(xié)商書面確定的其他日期)前,將樂視致新非上市公司持有的股權(quán)重組置入上市公司。
嘉睿匯鑫獲樂視影業(yè)15%股權(quán):樂視控股以10.5億元的價格將樂視影業(yè)15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉睿匯鑫。交易完成后,樂視控股持有樂視影業(yè)28.38%的股權(quán),仍為控股股東,嘉睿匯鑫持有15%股權(quán),為第二大股東。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓樂視影業(yè)的估值為70億,較之前98億元的估值有所降低,上市公司表示將繼續(xù)推進收購樂視影業(yè)的重大資產(chǎn)重組工作,并計劃在2017年內(nèi)完成。
上市公司獲71億元資金支持:本次超過168億的引資,從上市公司的角度看,樂視網(wǎng)出售樂視致新老股獲得23億元資金,加上樂視致新獲得的48.3億元的增資,上市公司及旗下的樂視致新共獲得約71.32億元的資金支持。賈躍亭和樂視控股出售老股獲得的資金也將全部用于樂視生態(tài)體系,有助于緩解短期資金鏈壓力,推動樂視生態(tài)戰(zhàn)略的升級。
改善公司治理結(jié)構(gòu):作為戰(zhàn)略投資者,嘉睿匯鑫獲得了樂視網(wǎng)、樂視致新和樂視影業(yè)的董事席位,上市公司董事會還將通過新增投資決策委員會、管理委員會、新設(shè)總裁職位等方式,進一步優(yōu)化管理架構(gòu),完善法人治理結(jié)構(gòu),降低管理風險。
盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司2016-2018年實現(xiàn)凈利潤7.70億元、9.46億元和11.79億元,YOY+34.4%、22.9%和24.6%,按最新股本計算,每股EPS為0.39元、0.48元和0.60元。(來源：群益證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社)
