導(dǎo)讀：2018年是中國電商20年歷史上IPO最密集的一年，港交所、紐交所、納斯達(dá)克爭相迎來中國電商IPO。有贊、優(yōu)信、小米、齊家網(wǎng)、拼多多、團(tuán)車網(wǎng)、1藥網(wǎng)、美團(tuán)點(diǎn)評、寶寶樹、同程藝龍、蘑菇街、平安好醫(yī)生等紛紛上市，同時，找鋼網(wǎng)、微盟、土巴兔、貓眼電影以及萬色城也于今年在港交所提交上市招股書。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計(jì)來看，十七起IPO事件中在港交所上市的有7家，納斯達(dá)克上市的有5家，遞交IPO申請書港交所有5家。12家IPO平臺中：從交易所來看：港交所有7家，納斯達(dá)克有5家；從上市時間來看：4-6月有3家、7-9月有5家、11-12月有4家；從所在電商類別來看：社交電商有3家、醫(yī)藥與醫(yī)療電商各1家、二手車電商有1家、精品電商有1家、家裝電商有1家、生活服務(wù)電商有2家、汽車電商1家、母嬰電商有1家。社交電商無疑為大頭。
其中，港交所表現(xiàn)尤其出色，一方面因4月底港交所頒布上市新政，允許同股不同權(quán)公司、未盈利的生物科技公司和海外公司在港第二上市，這就放寬了上市的門檻。另外一方面，港股的這一波大牛市，點(diǎn)燃了資金的熱情，公司估值偏高。這就吸引了很多發(fā)展迅速的新經(jīng)濟(jì)明星公司將上市的目光由美國市場轉(zhuǎn)向了中國香港市場。
但上市只是公司通過資本市場融資釋放其市場價值的手段，公司長期穩(wěn)定的成長和發(fā)展才是對這些科技公司真正的考驗(yàn)。對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心(100EC.CN)盤點(diǎn)了2018年中國電商17起IPO事件點(diǎn)評進(jìn)行盤點(diǎn)。
【IPO專題直擊一】“有贊”借殼上市微信電商第一股IPO首日破發(fā)
【上市時間】2018年4月19日
【IPO概述】4月19日，港股上市公司中國創(chuàng)新支付發(fā)布公告稱，已經(jīng)完成55.16億股股份收購有贊51%股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，有贊?chuàng)始人白鴉將成為中國創(chuàng)新支付的第一大股東。這意味著，有贊集團(tuán)得以實(shí)現(xiàn)借殼上市，微信電商第一股正式誕生。截止20日收盤，中國創(chuàng)新支付(08083)總市值達(dá)39.78億。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，國內(nèi)社交電商“頭部平臺”大多踏入資本市場，除了蘑菇街遞交招股書外，成立僅三年的社交電商平臺拼多多（拼團(tuán)型社交電商）已于今年7月份成功上市，有贊（工具型社交電商）在香港借殼上市。此外，社交導(dǎo)購電商平臺什么值得買（導(dǎo)購型社交電商）也在沖刺A股IPO，而云集（分銷型社交電商）也傳聞尋求在美國納斯達(dá)克上市。毫無疑問，社交電商未代表的“新電商”勢力，成為今年當(dāng)之無愧的熱點(diǎn)。
【IPO專題直擊二】“平安好醫(yī)生”成功IPO 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股誕生
【上市時間】2018年5月4日
【IPO概述】5月4日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（平安好醫(yī)生）在香港聯(lián)交所主板掛牌交易（股票代碼01833.HK）。平安好醫(yī)生上市是今年截至目前港股最大規(guī)模的IPO，這也意味著全球AI醫(yī)療科技第一股誕生。平安好醫(yī)生開盤價報57.30港元，較發(fā)行價上漲4.6%，總市值超過600億港元。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，曹磊指出,由于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式眾多,不少模式未能打通盈利渠道也是一個巨大的發(fā)展阻礙。此次上市的平安好醫(yī)生就面臨著盈利問題。平安好醫(yī)生成立以來連續(xù)虧損，截至2017年12月31日，平安好醫(yī)生的累計(jì)虧損為22.21億元。其中2015年、2016年及2017年，分別產(chǎn)生虧損凈額達(dá)3.24億元、7.58億元及10.02億元。
【IPO專題直擊三】“優(yōu)信”登陸納斯達(dá)克 二手車電商戰(zhàn)爭白熱化
【上市時間】2018年6月27日
【IPO概述】6月27日晚，優(yōu)信集團(tuán)在納斯達(dá)克（NASDAQ）上市。優(yōu)信本次IPO每股發(fā)行價為9美元，加上同時發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，共募集資金4億美元，開盤價為10.4美元，市值27.61億美元。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，隨著汽車保有量和置換率的提升，二手車銷量將接力新車，進(jìn)入高速增長階段。自2016年頒布二手車解除限遷政策以來，取消二手車遷入限制一直是各方關(guān)注焦點(diǎn)。在限遷解禁政策的帶動下，二手車跨區(qū)域交易正變得火熱。商務(wù)部日前曾表示，2018年將繼續(xù)大力活躍二手車市場，重點(diǎn)推動取消二手車限遷政策，明確取消限遷政策標(biāo)準(zhǔn)，加大督促力度。2018年二手車的優(yōu)勢將愈發(fā)明顯。
【IPO專題直擊四】“小米”香港掛牌上市 首日“破發(fā)”不見得是壞事
【上市時間】2018年7月9日
【IPO概述】7月9日，小米正式在香港主板上市，股票代碼1810.HK，成為香港“同股不同權(quán)”創(chuàng)新試點(diǎn)的首家上市公司。此番上市，小米并不一帆風(fēng)順。盤前，小米已經(jīng)破發(fā)，報16.6港元/股，小米股價為16.10元/股，下跌5.29％，總市值為3602.56億港幣，即459億美金。9日中午時分，小米一度觸及17港元關(guān)口，基本抹去日內(nèi)跌幅。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，小米破發(fā)不見得是壞事，破發(fā)說明市場回歸理性，回歸理性才能更好地做產(chǎn)品，而不是像之前動輒一兩千億的估值。
曹磊認(rèn)為，首先，小米的產(chǎn)品定位是“蘋果的補(bǔ)缺者”，打破“二八定律”，發(fā)揮“長尾效應(yīng)”，“為發(fā)燒友而生”，開發(fā)“粉絲經(jīng)濟(jì)”。其次，其營銷策略采取了“饑餓營銷+社交媒體+電商直銷”路線。最后，逐步形成“智能硬件+軟件+增值服務(wù)+衍生產(chǎn)品+互聯(lián)網(wǎng)平臺=智能硬件生態(tài)圈”的盈利模式和“C2B預(yù)售模式+扁平化電商渠道+快速供應(yīng)鏈響應(yīng)+零庫存策略”的供應(yīng)鏈模式，智能硬件+新零售生態(tài)圈雛形顯現(xiàn)，未來前景值得期待。
【IPO專題直擊五】“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”齊家網(wǎng)“流血”IPO
【上市時間】2018年7月12日
【IPO概述】7月12日，齊家網(wǎng)的母公司齊屹科技于港交所主板上市，成互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股。齊屹科技上市首日破發(fā)，盤初一度跌超6%。招股價低于配售區(qū)間。截至2018年7月12日11時，跌3.3%，報價4.69港元，開盤價4.85港元，市值達(dá)56.75億港元
【專家解讀】網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰認(rèn)為，齊家網(wǎng)能成為“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”，憑借著以下三大優(yōu)勢：
第一，生態(tài)優(yōu)勢。齊家網(wǎng)是一家以家裝建材團(tuán)購起家的互聯(lián)網(wǎng)家裝公司，而家裝建材在整個家裝過程當(dāng)中占據(jù)著相當(dāng)重要的作用。
第二，先發(fā)優(yōu)勢。在一個成長性的市場中，市場份額最大、增長速度最快的企業(yè)更有發(fā)展前景。而齊家網(wǎng)恰恰正是目前互聯(lián)網(wǎng)家裝市場上份額最大、增速最快的那一個。
第三，流量優(yōu)勢。背靠百度成為齊家網(wǎng)一大優(yōu)勢。移動互聯(lián)網(wǎng)時代，流量占據(jù)著十分重要作用。
【IPO專題直擊六】三歲“拼多多”登陸納斯達(dá)克IPO 市值直逼300億美元
【上市時間】2018年7月26日
【IPO概述】7月26日晚9點(diǎn)半，拼多多正式登陸納斯達(dá)克，截止26日晚10點(diǎn)半，收盤價19美元，開盤價為26.5美元，總市值超300億美元。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為：“互聯(lián)網(wǎng)改變中國大媽的有兩件事，一是微信電話；二是拼多多的拼單。”同樣，關(guān)于中國大媽的亮相，拼多多創(chuàng)始人黃崢也曾表示，五環(huán)以內(nèi)的人不懂拼多多。兩者眼中均看到了一個大有可為的增量市場———三四線甚至更為下沉的城市人群。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心（100EC.CN ）數(shù)據(jù)顯示，拼多多近60%的用戶來自三線一下的城市低收入人群的剛需消費(fèi)。渠道越往下沉，用戶對價格的越敏感，業(yè)界似乎形成一個共識，拼多多的低價抓住了這部分人的眼球。
【IPO專題直擊七】“1藥網(wǎng)”上市 成中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥健康赴美上市第一股
【上市時間】2018年9月12日
【IPO概述】美國當(dāng)?shù)貢r間9月12日，1藥網(wǎng)母公司111集團(tuán)正式在美上市，交易代碼為YI。開盤價16.75美元，總市值蒸發(fā)逾7萬億港元。此次IPO，111集團(tuán)共發(fā)行9,300,000股美國存托憑證（ADRs），發(fā)行價為每股14美元，共募集資金1億美元。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰認(rèn)為：醫(yī)藥行業(yè)作為一個關(guān)系著國計(jì)民生的行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)是國家重點(diǎn)監(jiān)管的行業(yè)之一。由于銷售渠道相對混亂，缺乏有序的管理機(jī)制，企業(yè)難以全局把控，藥價也出現(xiàn)虛高的現(xiàn)象。而醫(yī)藥行業(yè)的規(guī)范與否直接關(guān)系到老百姓的用藥安全問題。因此，國家出臺了多項(xiàng)監(jiān)管政策，以加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)的管理，但這也加劇了行業(yè)的發(fā)展難度，諸多企業(yè)面臨著巨大的競爭壓力，亟待轉(zhuǎn)型。
1藥網(wǎng)此時上市，存在著諸多不可預(yù)期的風(fēng)險，可能成為其上市的阻礙。招股書中表示，政策變化的不確定性仍是公司的主要風(fēng)險因素之一。此外，處方藥網(wǎng)售一直處于未放開狀態(tài)，各家只能且等且行，一旦越過政策紅線，沖擊將是致命的。陳禮騰表示道。
【IPO專題直擊八】美團(tuán)上市 超京東、小米成第二大電商平臺
【上市時間】2018年9月20日
【IPO概述】9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(HK.3690)正式在香港掛牌上市，開盤價72.9港元，較發(fā)行價69港元上漲5.65%，總市值約4000億港元（510億美元）。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，美團(tuán)業(yè)務(wù)之間的協(xié)同相對連貫，體系更加完整，餓了么所在的阿里系則還需經(jīng)歷各個業(yè)務(wù)之間的銜接。面對競爭，充足的資金支持成為必不可少的條件，截至目前，美團(tuán)已進(jìn)行了七輪融資，越到后期融資越難，上市對于資金的爭奪更加有利，對競爭對手來說也更有壓力。
【IPO專題直擊九】“團(tuán)車”正式登陸納斯達(dá)克 IPO首日股價破發(fā)
【上市時間】2018年11月20日
【IPO概述】汽車電商平臺團(tuán)車登陸納斯達(dá)克證券市場，證券代碼為“TC”。團(tuán)車開盤價為7.50美元，較之7.80美元的IPO發(fā)行價下跌3.85%，市值近6億美元。在本次IPO中，團(tuán)車發(fā)行260萬股美國存托憑證（ADS），募集2028萬美元。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，看過今年汽車電商整體布局過后，我認(rèn)為今年汽車電商會在去年基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)更大的突破。不僅如此，過去一年大量電商平臺興起，說明有更多的業(yè)內(nèi)人士關(guān)注到汽車電商這一領(lǐng)域，網(wǎng)上訂購的環(huán)境也發(fā)生很大變化，這無疑會加快汽車電商整體發(fā)展的速度。
【IPO專題直擊十】同程藝龍正式登陸港交所 成“小程序”第一股
【上市時間】2018年11月26日
【IPO概述】11月26日，同程藝龍正式掛牌港交所。發(fā)行價定為9.8港元，開盤10.78港元，較發(fā)行價上漲10%，以開盤價計(jì)算，同程藝龍市值221.51億港元。超越馬蜂窩（估值175億人民幣）、途牛（市值7.73億美金）、驢媽媽（估值約110億人民幣），成為僅次于攜程（市值143億美金）的第二大在線旅游平臺。
【專家解讀】網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰指出，2018年上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，幾乎都是背負(fù)著虧損。而同程藝龍規(guī)模性盈利上市，顯得與眾不同，給沉寂的港股激起不一樣的“水花”。
陳禮騰同時指出，當(dāng)前在線旅游市場格局明朗，攜程優(yōu)勢在于“機(jī)”、“酒”，占據(jù)多半市場份額，美團(tuán)旅行和飛豬則背靠流量強(qiáng)勢平臺、馬蜂窩以內(nèi)容切入走出了差異化道路，同程藝龍上市后想要分得更大市場蛋糕，必須加強(qiáng)“造血”能力，持續(xù)創(chuàng)新、加大投入，才能交出更好的“答
【IPO專題直擊十一】“寶寶樹”掛牌港交所 成“母嬰互聯(lián)網(wǎng)第一股
【上市時間】2018年11月27日
【IPO概述】長跑11年后，寶寶樹（01761.HK）11月27日正式赴港上市，開盤報6.91港元，較發(fā)行價6.8港元上漲1.62%，總市值為115億港元，成為港股母嬰互聯(lián)網(wǎng)第一股。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級和中產(chǎn)家庭崛起等背景下，母嬰行業(yè)獲得了獨(dú)一無二的發(fā)展機(jī)會。年輕一代的育兒觀念愈加注重科學(xué)和教育功能，對于品牌、渠道、內(nèi)容、平臺等的認(rèn)知更加理性和高要求。并且，以新零售、OMO等為代表的新興零售模式，也在促進(jìn)母嬰市場的轉(zhuǎn)型升級，母嬰人群的孕育觀念和消費(fèi)理念隨之升級，帶動了更高層次的情感及精神需求。
“我國80、90后的人群正逐漸成為母嬰產(chǎn)品的消費(fèi)主力，隨著生活水平的提高，這一代人更為看重母嬰消費(fèi)的安全性和質(zhì)量。另一方面，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，移動端平臺以其靈活性、便利性，深受高節(jié)奏生活下年輕父母的喜好，能夠最大程度滿足他們碎片化時間下的購物需求”。曹磊認(rèn)為。
【IPO專題直擊十二】“蘑菇街”IPO首日收盤14美元 總市值15億美元
【上市時間】2018年12月6日
【IPO概述】美國東部時間12月6日，蘑菇街（NYSE: MOGU）在紐約證券交易所掛牌上市，這也意味著中概科技時尚第一股誕生。首日開盤報12.25美元，較IPO發(fā)行價14美元/ADS下跌12.5%。首日收盤價14美元，與發(fā)行價相同，總市值15億美元。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，蘑菇街未來仍然有可能憑借微信生態(tài)和直播業(yè)務(wù)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2019年財(cái)年上半年，小程序?qū)δ⒐浇挚侴MV的貢獻(xiàn)率已達(dá)31.1%。而直播業(yè)務(wù)也一直在大幅增長。2019財(cái)年上半年，直播貢獻(xiàn)了14億元的GMV，幾乎接近該業(yè)務(wù)在2018財(cái)年全年的GMV。在經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，蘑菇街能夠撐到上市實(shí)屬不易。對于蘑菇街而言，重要的是提升盈利能力以支撐其“中概科技時尚第一股”的目標(biāo)。
從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，蘑菇街的上市也遇到資本寒冬，上市當(dāng)日，中概股普跌，再加上受到昨日華為事件的影響，股價也遭波及。同時，還有近期上市的寶寶樹、寺庫、小米、優(yōu)信二手車、齊家網(wǎng)、1藥網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)個股遭遇破發(fā)或暴跌，境外機(jī)構(gòu)對中概股仍有估值偏差，且伴隨全球經(jīng)濟(jì)下行壓力風(fēng)險，中概股或遇“逆風(fēng)”。曹磊表示道。
【IPO專題直擊十三】找鋼網(wǎng)“流血”赴港IPO： 三年凈虧損或?qū)⒊掷m(xù)
【上市時間】2018年6月26日
【IPO概述】 6月26日消息，鋼鐵電商平臺“找鋼網(wǎng)”已于近日向香港聯(lián)交所正式遞交招股書，申請赴港上市，成為第一批向港交所提交上市申請的AB股結(jié)構(gòu)公司之一。找鋼網(wǎng)此次赴港上市保薦人分別為花旗、招商證券、高盛，獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問為華興資本。
據(jù)招股書公開信息顯示，找鋼網(wǎng)在2015、2016、2017年?duì)I收規(guī)模分別約為人民幣61億元、90億元、175億元，找鋼網(wǎng)的總毛利由2016 年的人民幣3.41億元增加41.5%，至2017年的人民幣4.83 億元，毛利率由2015年的0.6% 增加至2017年的2.8%。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，找鋼網(wǎng)香港IPO對企業(yè)發(fā)展來說有著重要的意義，一方面上市融資能快速的補(bǔ)充公司的現(xiàn)金流。鋼鐵電商行業(yè)經(jīng)過了此前的“跑馬圈地”階段，現(xiàn)在整體進(jìn)入“精耕細(xì)作”時期，依然存在大量資金需求。找鋼網(wǎng)這幾年雖一直在融資，但資金消耗量非常大，這是一個資金密集型，而且行情波動比較大的行業(yè)，對資金需要是找鋼網(wǎng)急需的，有了更為充足的資金才能更快的開展布局。
【IPO專題直擊十四】200億“獨(dú)角獸”微盟IPO 微信生態(tài)第一股？
【上市時間】待定
【IPO概述】8月6日，微信生態(tài)最大的第三方服務(wù)提供商微盟提交了赴港上市申請，就在8月7日，微盟還獲得了pre-ipo輪次的投資，估值已經(jīng)高達(dá)32億美元，輕松踏過10億美元門檻，是名副其實(shí)的獨(dú)角獸。
網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，微盟增速迅猛的原因之一是其處于一個良好的發(fā)展環(huán)境中。近年來，移動互聯(lián)網(wǎng)尤其是以微信生態(tài)為代表的社交電商發(fā)展十分迅猛。同時，微盟的背后還有騰訊做股東。
曹磊認(rèn)為，未來的一兩年時間內(nèi)，微盟還會延續(xù)一定的高增長。原因是微信的流量紅利還沒有消失，并且現(xiàn)在又有了小程序，通過小程序電商能夠搶占更好的免費(fèi)流量入口從而實(shí)現(xiàn)更好的轉(zhuǎn)化。但是隨著收入基數(shù)的增大，微盟的收入增速也會放緩。
【IPO專題直擊十五】“土巴兔”赴港IPO 巨虧之下如何走好上市路
【上市時間】待定
【IPO概述】8月28日，家裝平臺“土巴兔”向港交所遞交了招股書，花旗銀行為獨(dú)家保薦人。從招股書披露的信息來看，“土巴兔”目前的核心業(yè)務(wù)包括線上平臺業(yè)務(wù)和家庭承包業(yè)務(wù)。其中，線上平臺業(yè)務(wù)2018年上半年收入在公司總收入中占比高達(dá)79.1%，具體包括訂單推薦費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)和其他收入；家庭承包業(yè)務(wù)2018年上半年收入在公司總收入中占比20.9%，具體包括家裝承包服務(wù)和材料銷售收入。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰認(rèn)為，“土巴兔”從2008年成立以來，一直專注于平臺模式，從最初的信息連接服務(wù)平臺到交易服務(wù)平臺，最終成為如今的賦能平臺，而齊家網(wǎng)更側(cè)重于家裝建材團(tuán)購領(lǐng)域。
陳禮騰認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)家裝這個行業(yè)涉及的面廣泛，鏈條長且深，各個環(huán)節(jié)之間缺乏有效的鏈接，而“土巴兔”以平臺的模式將所有流程規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、可視化，最終實(shí)現(xiàn)巨大的網(wǎng)絡(luò)協(xié)同推動產(chǎn)業(yè)迭代升級，并以此構(gòu)建起強(qiáng)大的行業(yè)壁壘。
【IPO專題直擊十六】“貓眼娛樂”赴港IPO 背靠騰訊、美團(tuán)能否走好上市路
【上市時間】待定
【IPO概述】9月3日晚間，港交所正式披露了貓眼娛樂日前遞交的招股書，上市主體公司名稱為貓眼娛樂（Entertainment Plus），美林美銀和摩根士丹利為貓眼IPO的聯(lián)席保薦人，華興資本為獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。本次募集資金主要用于提升綜合平臺實(shí)力、研究開發(fā)及技術(shù)基建、潛在的投資和收購以及補(bǔ)充運(yùn)營資金及一般企業(yè)用途。
【專家解讀】網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，主要存在以下兩個問題。一是退票數(shù)量較大，二是貓眼聲稱是黃牛退票。對于第一個問題，這一現(xiàn)象直接涉及到是否存在惡意刷單來提高影片評價從而吸引顧客。第二個，如果真是黃牛退票，消費(fèi)者為什么會和黃牛在該影片的退票上產(chǎn)生如此高的同步，這些問題值得思考。
陳禮騰則認(rèn)為，“該事件影響最大的，莫過于貓眼了。如果貓眼只是單純作為第三方票務(wù)平臺完全相當(dāng)于一個局外人的角色。貓眼作為該電影的發(fā)行方、銷售方，既當(dāng)裁判員又當(dāng)運(yùn)動員。過多的角色已經(jīng)讓貓眼失去了獨(dú)立性，也使得貓眼正面臨著消費(fèi)者以及影城方面的信任?！?/p>
【IPO專題直擊十七】“萬色城”欲赴港上市 商業(yè)模式被指野蠻增長
【上市時間】待定
【IPO概述】12月10日，社交電商“萬色城”在港交所提交上市招股書。招股書顯示，萬色城2017年總收入2.816億元，凈利潤4460萬元，2018年上半年收入為1.708億元，凈利潤4930萬元。數(shù)據(jù)顯示，萬色城前三年均實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)招股書，萬色城是一家S2B2C模式的社交電商公司，S2B2C模式（供應(yīng)鏈平臺對企業(yè)對客戶模式）是一種新型的電商服務(wù)模式，電商公司與商家共同服務(wù)客戶。
【專家解讀】對此，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，近年以來，以環(huán)球捕手、云集微店、貝店、達(dá)令家、達(dá)人店、愛庫存、好衣庫、洋蔥海外倉、好物滿倉、楚楚推、有好東西、全球時刻、閨秘mall、脈寶云店等為代表的分銷開店型社交電商平臺，憑借微商分銷模式快速崛起，也吸引了包括網(wǎng)易推手、阿里巴巴“微供”、京東“微選”、唯品會“云品倉”、寺庫“庫店”等“頭部平臺”均已入場。同時由于野蠻生長、層級不清，導(dǎo)致良莠不齊，也頻頻遭到涉嫌傳銷爭議與質(zhì)疑，乃至工商千萬元行政處罰。網(wǎng)絡(luò)傳銷因手段隱蔽、涉眾群體廣、標(biāo)的虛擬化、違法成本低、首腦高智化等特征處于監(jiān)管“灰色地帶”。
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