電商SaaS 是國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)桿落地場(chǎng)景，孕育出國(guó)內(nèi)極具稀缺性的原生型SaaS
廠商的。在視頻號(hào)、跨平臺(tái)等趨勢(shì)下，該賽道有望持續(xù)快速滲透，為業(yè)內(nèi)廠商提供發(fā)展的優(yōu)質(zhì)土壤。依托線上營(yíng)銷及產(chǎn)品復(fù)用的經(jīng)驗(yàn)，業(yè)內(nèi)廠商料將進(jìn)一步引領(lǐng)線下門店SaaS
市場(chǎng)的突破。
電商SaaS：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)桿落地領(lǐng)域，市場(chǎng)化大空間。零售電商數(shù)字化與銷售高相關(guān)，是我國(guó)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)&SaaS
標(biāo)桿賽道，根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，其市場(chǎng)規(guī)模約占行業(yè)垂直型SaaS
市場(chǎng)規(guī)模的26%。電商的市場(chǎng)化特性孕育了業(yè)內(nèi)眾多參與者，并涌現(xiàn)出如有贊、微盟等具有客戶及產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)的原生型電商SaaS廠商。根據(jù)我們測(cè)算，平臺(tái)電商和社交電商中短期有望為國(guó)內(nèi)電商SaaS
廠商創(chuàng)造超300 億元的年化市場(chǎng)空間。
平臺(tái)型：依托平臺(tái)的客戶基礎(chǔ)，通過跨平臺(tái)、拓品類實(shí)現(xiàn)橫向突破。平臺(tái)賦予了電商SaaS 廠商高客戶基礎(chǔ)，根據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)，2019
年國(guó)內(nèi)平臺(tái)電商市占率超85%。未來，預(yù)計(jì)平臺(tái)型電商SaaS
廠商將把握兩大趨勢(shì)，一是產(chǎn)品維度，面向商家的多樣化營(yíng)銷拓展產(chǎn)品品類，二是客戶維度，面向商家的多平臺(tái)開店需求，加速跨平臺(tái)發(fā)展。
私域型：視頻號(hào)增加私域滲透潛力，流量運(yùn)營(yíng)能力為SaaS 發(fā)展壁壘。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，我國(guó)社交電商用戶規(guī)模/阿里用戶數(shù)的比值從2015
年的22%大幅提升至2019 年的51%，微信視頻號(hào)于2020 年1 月開啟內(nèi)測(cè)，于2020 年6 月全面開放，根據(jù)微信官方數(shù)據(jù)，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)2
億日活，進(jìn)一步打開私域電商發(fā)展?jié)摿?。依托建站及流量運(yùn)營(yíng)能力助力商家成長(zhǎng)為社交電商SaaS 的主要壁壘，根據(jù)有贊年報(bào)數(shù)據(jù)，2020
年有贊商家年均銷售額突破百萬元。
未來方向：依托線上線下一體化，發(fā)力線下新零售。線下門店數(shù)字化較線上電商商家相比具有更廣闊的市場(chǎng)，成為電商SaaS
廠商的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)我們測(cè)算，中長(zhǎng)期線下門店SaaS
年化市場(chǎng)規(guī)模整體可達(dá)數(shù)千億級(jí)，短期內(nèi)頭部連鎖企業(yè)可貢獻(xiàn)超百億元年化規(guī)模。依托門店線上線下一體化的需求，電商SaaS
廠商已占據(jù)線下賽道的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前正通過加碼投資、深化業(yè)務(wù)模式等方式持續(xù)發(fā)力。
風(fēng)險(xiǎn)因素：中小商家續(xù)約率提升不及預(yù)期；社交電商平臺(tái)自有免費(fèi)工具影響電商SaaS 廠商產(chǎn)品滲透；線下門店拓展及盈利性不及預(yù)期。
投資建議：電商SaaS 是國(guó)內(nèi)SaaS 行業(yè)的標(biāo)桿賽道，是孕育國(guó)內(nèi)原生型SaaS廠商的優(yōu)質(zhì)土壤，看好電商SaaS
在視頻號(hào)、跨平臺(tái)等趨勢(shì)下的持續(xù)滲透，依托線上營(yíng)銷及產(chǎn)品復(fù)用經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步打開線下門店SaaS 市場(chǎng)的空間。重點(diǎn)推薦中國(guó)有贊（電商SaaS
龍頭，轉(zhuǎn)板開啟新征途）、微盟集團(tuán)（發(fā)力新零售SaaS，大客化戰(zhàn)略成效顯著）、光云科技（平臺(tái)型電商SaaS，自研+收購(gòu)開啟多品類復(fù)制）、石基信息（大消費(fèi)SaaS
版圖全面布局，酒店及零售領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯）。
