(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：公司發(fā)布公告：擬以 2.83 億元受讓申剛正、王瑛等持有的上海大易云 56.57%的股權(quán)。受讓完成后，公司持有大易云 84.74%股權(quán)，大易云成為公司的控股子公司。
點評：
人力資源是大賽道，HR 系統(tǒng)在企業(yè)信息化建設(shè)上有重要意義據(jù) iResearch 報告，2019 年我國 HR SaaS 市場規(guī)模 19.3 億，預(yù)計 2023 年整體市場規(guī)模將達(dá)到 70.7 億，復(fù)合增長率超過 38%。同時，人力資源是企業(yè)最基礎(chǔ)、最核心的資源之一，HRM 系統(tǒng)在企業(yè)信息化建設(shè)中具有重要意義，以 HR 系統(tǒng)為中心，可實現(xiàn)異構(gòu)系統(tǒng)間流程及數(shù)據(jù)做深度融合，公司在人力資源繼續(xù)發(fā)力，意義重大。
大易云將在產(chǎn)品與渠道端與公司進(jìn)行深度融合
大易云現(xiàn)有基礎(chǔ)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展，云招聘管理產(chǎn)品線續(xù)費率維持在85-90%，同時具備了拓展新產(chǎn)品線的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和渠道資源。大易云未來會在產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣方面保持高強度投入水平，銷售費用率、研發(fā)費用率維持較高水平。在此基礎(chǔ)上，未來云招聘管理產(chǎn)品線以外的新產(chǎn)品可以順利上線與銷售。大易云未來客戶續(xù)費率有望突破更高水平。未來，大易云將全面成為用友人力云服務(wù)的重要組成，擴展了用友云服務(wù)的能力。用友網(wǎng)絡(luò)將通過技術(shù)賦能、產(chǎn)品融合、客戶和渠道共享等方式，繼續(xù)發(fā)揮大易云招聘產(chǎn)品和客戶成功服務(wù)體系的優(yōu)勢，在 YonBIP 云服務(wù)群中建立更豐富的連接和協(xié)同，并進(jìn)一步推進(jìn)融合創(chuàng)新，協(xié)同加強人才供應(yīng)鏈、企業(yè)人才發(fā)展與管理等產(chǎn)品發(fā)展，打造一體化的 HR SaaS 業(yè)務(wù)模式，為招聘和整體人力云服務(wù)打開更為廣闊的市場發(fā)展空間。
董事長出山以來，新戰(zhàn)略、新制度持續(xù)落地，中大型企業(yè)云轉(zhuǎn)型道路上，引領(lǐng)行業(yè)
自 1 月初正式出任 CEO 以來，董事長王文京進(jìn)行了大刀闊斧的改革，加碼云投入：1 月 29 日：2021 年，公司計劃總體增員 2500 人，比上年末增加超過 10%，重點增加研發(fā)和云服務(wù)運營人員，其中研發(fā)人員增加 1500 人，占比 60%；2 月 9 日：公司增持大易云 56.57%股權(quán)。在新戰(zhàn)略、新制度的牽引下，公司有望在中大型企業(yè)云轉(zhuǎn)型道路上，引領(lǐng)行業(yè)。
投資建議：預(yù)計公司 2021-2022 年實現(xiàn)收入 111.73、143.55 億元，實現(xiàn)歸屬凈利潤 11.64、16.21 億元，看好公司業(yè)務(wù)發(fā)展前景，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：并購整合進(jìn)度不及預(yù)期、云產(chǎn)品落地不及預(yù)期、疫情反復(fù)對企業(yè)信息化投入影響，大易云業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險。
