P2P網(wǎng)貸行業(yè)將迎首輪“倒閉潮”？
網(wǎng)經(jīng)社分析師解讀平臺風(fēng)險、發(fā)展趨勢
一、事件背景
近年來，隨著陸金所、拍拍貸、人人貸、紅嶺創(chuàng)投、聯(lián)合貸等一大批行業(yè)領(lǐng)頭羊的興起，P2P網(wǎng)貸在國內(nèi)大熱。
另據(jù)網(wǎng)經(jīng)社(100EC.CN)數(shù)據(jù)顯示，目前全國規(guī)模以上P2P平臺超過200家，去年貸款規(guī)模500-600億元，比上年增長300%以上；按目前發(fā)展速度估算，全行業(yè)規(guī)模今年貸款規(guī)模將超過千億元“大關(guān)”，甚至接近2000億元。
近日，有消息稱央行將三類情況作為P2P網(wǎng)貸非法集資：資金池模式、不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險以及“龐氏騙局”。但又有消息稱銀監(jiān)會確實有一個閉門會議，央行主要是以旁聽者的身份參加，并沒有對P2P網(wǎng)貸行業(yè)劃出紅線。
我們發(fā)現(xiàn)：P2P網(wǎng)貸行業(yè)一定程度上正經(jīng)歷著電商、團購相類似的道路：大量企業(yè)崛起——中小網(wǎng)站倒閉——大企業(yè)蠶食小企業(yè)——幾家寡頭瓜分市場……P2P網(wǎng)貸出現(xiàn)的種種危機，引發(fā)了社會廣泛關(guān)注。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社(100EC.CN)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2013年11月，已經(jīng)有64家P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難或倒閉、跑路的情況。今年9月以來，問題P2P平臺加速出現(xiàn)，11月起，P2P網(wǎng)貸平臺正以日均關(guān)停2家的“速度與激情”，暴露出行業(yè)種種信任危機。
二、平臺模式與風(fēng)險解讀
在此背景下，11月28日天津舉行的“2013中國個人互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢巡回研討會暨P2P行業(yè)態(tài)勢解讀座談會”上，邀請了包括：第一財經(jīng)金融研究中心主任、《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書》作者柏亮，以及網(wǎng)經(jīng)社主任、《中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告(2013)》主編曹磊等業(yè)內(nèi)專家為到場的近百家P2P網(wǎng)貸行業(yè)、小額貸款公司負責(zé)人授業(yè)解惑。
會上，曹磊認為，P2P平臺風(fēng)險的主要有三大來源：資金的募集安全性、資金的使用安全性、網(wǎng)貸平臺對資金需求方的償還能力及其信息審核的把控。
曹磊進而指出，一般P2P網(wǎng)貸平臺模式主要按照三種類型分類：按借貸流程分類、按渠道分類、按擔(dān)保分類，每個平臺隱藏的風(fēng)險各有不同：
1、按借貸流程分類
1.1純平臺模式(如拍拍貸)：
特點：簡化業(yè)務(wù)流程，降低平臺運營成本；一定程度上實現(xiàn)風(fēng)險隔離，防止因道德風(fēng)險而發(fā)生惡意詐騙，減少平臺自身代償風(fēng)險。
缺點：易導(dǎo)致虛假信息的泛濫。
1.2債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式(如宜信)：
線下評估環(huán)節(jié)使得風(fēng)險更可控及便于定價。
缺點：地推人員成本高，不利于平臺擴張；易陷入非法集資的法律風(fēng)險。比如：宜信相比拍拍貸純線上模式，在風(fēng)險上更易把控，正因其對資金期限及資金額度的錯配拆分、債權(quán)轉(zhuǎn)讓，宜信飽受非法集資詬病。
2、按融資渠道分類
2.1純線上模式(如Zopa)：
特點：平臺運營成本低，平臺自身風(fēng)險較小；借貸受地域局限少，更便捷高效。
缺點：純線上業(yè)務(wù)基本上是虧損的。由于中國個人征信體系不健全，借款人信用及風(fēng)險難評估，此類平臺的風(fēng)控能力較弱。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)據(jù)表明，大部分P2P網(wǎng)貸平臺純線上業(yè)務(wù)的逾期率高達10%，壞賬率在5%以上。
2.2線上線下相結(jié)合模式(如聯(lián)合貸、點融網(wǎng))：
特點：供需雙方、資金都由平臺自身獲取，風(fēng)險更可控。
缺點：運營成本不低且對平臺業(yè)務(wù)、風(fēng)控人員素質(zhì)要求特別高；風(fēng)險積聚，易引發(fā)平臺風(fēng)險。
3、按有無擔(dān)保分類
3.1無擔(dān)保模式(如人人貸)：
特點：規(guī)避平臺自身風(fēng)險，幾乎無代償風(fēng)險。
缺點：易導(dǎo)致平臺風(fēng)控能力弱、內(nèi)部控制松散、經(jīng)營思路激進，投資者容易對平臺缺乏信任。
3.2第三方擔(dān)保模式(如陸金所、人人聚財)：
特點：合作雙方權(quán)責(zé)清晰，轉(zhuǎn)嫁平臺自身風(fēng)險，投資人資金安全更有保障，更易擴張，屬于相對安全的P2P網(wǎng)貸模式.
缺點：對合作機構(gòu)的甄選能力要求高；平臺結(jié)束暴利時代，只收取渠道費和資金管理費用。
3.3平臺自身擔(dān)保模式(如紅嶺創(chuàng)投)：
特點：“保本”模式幫助聚集更多客戶，提高平臺交易量、知名度。
缺點：易導(dǎo)致平臺承擔(dān)超負荷的代償責(zé)任。若壞賬過高，風(fēng)險準備金難以墊付逾期貸款的本金和利息，會導(dǎo)致平臺經(jīng)營困境，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，給出資人帶來更大損失。
4、其他模式
垂直搜索推薦服務(wù)商(如融360)：
特點：做平臺，把風(fēng)險壓到最低。幫助銀行低成本、大規(guī)模地獲得客戶，幫助用戶更方便地獲得金融服務(wù)。
缺點：互聯(lián)網(wǎng)金融政策與監(jiān)管風(fēng)險并存，整個行業(yè)還處于混沌期，發(fā)展前景待考究。
三、平臺模式發(fā)展趨勢
此外，網(wǎng)經(jīng)社主任、互聯(lián)網(wǎng)金融曹磊研究員預(yù)測：未來的2014年里，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展，將呈現(xiàn)以下三大走勢：
——巨頭兼并小公司，完善互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成“閉環(huán)”
有實力的網(wǎng)貸公司將兼并更多中小型網(wǎng)貸公司，吸收較多用戶打造平臺，引進和培育一批金融服務(wù)機構(gòu)進行合作，整合、優(yōu)化行業(yè)的上下游，完善互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成“閉環(huán)”。
如近日市場傳聞阿里和騰訊相繼投資P2P公司，包括市場傳聞中的阿里金融擬以3500萬美元戰(zhàn)略投資P2P平臺拍拍，騰迅與人人貸洽談并購等。
——P2P網(wǎng)貸成連鎖加盟模式
互聯(lián)網(wǎng)金融愈演愈熱，若政策法律環(huán)境沒有顯著惡化，或?qū)⒊霈F(xiàn)幾家線上、線下結(jié)合的大型P2P公司。其余公司通過連鎖加盟的方式與資本市場相結(jié)合，以達到進一步擴張。
——商業(yè)銀行大規(guī)模介入P2P網(wǎng)貸
P2P網(wǎng)貸成功的關(guān)鍵在于客戶資源和數(shù)據(jù)挖掘能力。從客戶資源來看，我國商業(yè)銀行具備極大的優(yōu)勢，具有眾多各類客戶群體，能夠最大限度地建立“大數(shù)據(jù)”；從數(shù)據(jù)挖掘能力來看，商業(yè)銀行特別是大型國有控股商業(yè)銀行具備得天獨厚的數(shù)據(jù)挖掘優(yōu)勢：一般都建立多個數(shù)據(jù)開發(fā)中心，擁有龐大的信息技術(shù)研發(fā)人才團隊。
如近期短短時間里，招商銀行、廣發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等商業(yè)銀行均紛紛傳出涉足P2P貸款業(yè)務(wù)。
——P2P倒閉潮預(yù)計將于2014年大規(guī)模爆發(fā)
曹磊認為，目前這個行業(yè)正跨入行業(yè)首個網(wǎng)站關(guān)停、公司倒閉的階段，2013年10月開始蔓延的部分P2P網(wǎng)站關(guān)停事件還將繼續(xù)蔓延，行業(yè)“倒閉潮”將于明年真正暴發(fā)。
——P2P網(wǎng)貸發(fā)牌照可能性較小因涉及多部委，由國務(wù)院層面統(tǒng)一授權(quán)監(jiān)管的可能性較大
四、關(guān)于我們
聯(lián)系分析師
曹磊
網(wǎng)經(jīng)社主任、互聯(lián)網(wǎng)金融研究員
《中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報告(2013)》主編
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發(fā)布機構(gòu)
網(wǎng)經(jīng)社(China e-Business Research Center)，于2006年底在“中國電子商務(wù)之都”杭州創(chuàng)辦，是我國最早創(chuàng)辦、也是目前唯一一家以研究、傳播與服務(wù)電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)營銷、中小企業(yè)應(yīng)用為己任的第三方行業(yè)研究、服務(wù)機構(gòu)。
中心下屬官方網(wǎng)站qjkhjx.com，也是目前國內(nèi)訪問量最大、用戶質(zhì)量最高、網(wǎng)站內(nèi)容最全面與專業(yè)的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈綜合性大型門戶網(wǎng)站。
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